Whalesbook
மத்திய - மாநில நிதி அதிகாரப் போட்டி
இந்தியாவில் பங்குச் சந்தை பரிவர்த்தனைகளை எளிதாக்கும் வகையில், நிதியாண்டுக் 2019-ல் கொண்டுவரப்பட்ட சட்டத்தின்படி, நாடு முழுவதும் ஸ்டாம்ப் டூட்டி வசூலிப்பதில் ஒரு சீரான முறை ஏற்படுத்தப்பட்டது. இந்த சீரான விகிதம் 0.005% ஆக இருந்தது. ஆனால், டெல்லி அரசு வெளியிட்டுள்ள புதிய உத்தரவின்படி, பங்கு வெளியீடுகளுக்கான ஸ்டாம்ப் டூட்டி 0.1% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இது ஏற்கெனவே இருந்த விகிதத்தை விட 20 மடங்கு அதிகம். இந்த திடீர் மாற்றம், டெல்லியில் உள்ள தேசிய பங்குப் பதிவேட்டில் (Depositories like NSDL, CDSL) பதிவு செய்யப்படும் பங்குகள் மீதான வரம்புகளை பாதிக்கிறது.
சட்டரீதியான மோதல்கள் மற்றும் அரசியலமைப்பு கேள்விகள்
இந்த உயர்விற்கு எதிராக டெல்லி உயர் நீதிமன்றத்தில் பல ரிட் மனுக்கள் (Writ Petitions) தாக்கல் செய்யப்பட்டுள்ளன. பங்கு வெளியீடுகள் மீதான வரி விதிப்பு அதிகாரம் மாநிலங்களுக்கு உள்ளதா, மேலும் இந்த வரி விதிப்பு கடந்த காலங்களுக்கும் பொருந்துமா (retrospective) போன்ற கேள்விகள் எழுப்பப்பட்டுள்ளன. நாடு முழுவதும் ஒரே மாதிரியான விதிமுறைகள் இருப்பதை உறுதி செய்ய மத்திய அரசு எடுத்த முயற்சிகளை டெல்லியின் இந்த தனிப்பட்ட நடவடிக்கை முறியடிப்பதாக மனுதாரர்கள் வாதிடுகின்றனர்.
சந்தைப் பழக்கம் மற்றும் விதிமுறை முரண்பாடு
இந்திய அரசியலமைப்புச் சட்டத்தின்படி, 'பங்குப் பரிமாற்றம்' (transfer of shares) மீதான வரி விதிப்பு மத்திய அரசின் பட்டியலிலும், மற்ற ஆவணங்கள் மீதான வரி விதிப்பு மாநில அரசின் பட்டியலிலும் வருகிறது. பங்கு வெளியீடு (issuance) குறித்த வரி விதிப்பு மாநிலங்களுக்கு அதிகாரம் இருக்கலாம் என்றாலும், நிதியாண்டுக் 2019-க்கு பிறகு, டீமேட் (dematerialized) பங்குகள் மீதான வரியை 0.005% ஆக சீரமைக்க மத்திய அரசு இலக்கு வைத்தது. சில மாநிலங்கள் (உதாரணமாக, மகாராஷ்டிரா) முன்பு உடல் ரீதியான பங்குச் சான்றிதழ்களுக்கு (physical share certificates) 0.1% என்ற விகிதத்தை நடைமுறைப்படுத்தியிருந்தன. டெல்லியின் இந்த புதிய நடவடிக்கை, டீமேட் பரிவர்த்தனைகளுக்கான சீரான அமைப்பை சீர்குலைப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.
நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் முதலீட்டு ஆபத்து
இந்த புதிய நடவடிக்கை, சந்தையில் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மையை (uncertainty) உருவாக்கியுள்ளது. குறிப்பாக, ஏற்கெனவே பழைய விகிதத்தில் ஸ்டாம்ப் டூட்டி செலுத்திய நிறுவனங்களுக்கு, இந்த புதிய உயர் விகிதத்தை கடந்த காலங்களுக்கும் (retrospectively) பயன்படுத்தினால், அது மிகப்பெரிய நிதிச் சுமையையும் சட்டச் சிக்கல்களையும் ஏற்படுத்தும். இந்திய முத்திரைச் சட்டம், 1899, கலெக்டர்கள் கடந்த கால வரி விதிப்புகளை கட்டாயப்படுத்த அதிகாரம் அளிப்பதில்லை. மேலும், இது போன்ற திடீர் மற்றும் நியாயமற்ற வரி விதிப்புகள், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை (foreign investment) தயங்க வைக்கும். நிலையான மற்றும் கணிக்கக்கூடிய விதிமுறைகள் இல்லாததால், நிறுவனங்கள் வேறு நாடுகளுக்குச் செல்லவும் வாய்ப்புள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை
வரவிருக்கும் சட்டப் போராட்டங்கள், மாநிலங்களின் வரி விதிப்பு அதிகாரத்திற்கும், மத்திய அரசின் சந்தை சீர்திருத்த முயற்சிகளுக்கும் இடையிலான எல்லையை வரையறுக்கும். குறிப்பாக, டீமேட் பரிவர்த்தனை அமைப்பில் பங்கு வெளியீடுகள் மீதான ஸ்டாம்ப் டூட்டி குறித்த தெளிவான தீர்வு அவசரமாகத் தேவைப்படுகிறது. அதுவரை, பல மாநிலங்களில் செயல்படும் நிறுவனங்கள், சிக்கலான மற்றும் கணிக்க முடியாத ஸ்டாம்ப் டூட்டி சூழலை எதிர்கொள்ள நேரிடும். இதன் இறுதி முடிவு, தேசிய சந்தை சீரான தன்மையை வலுப்படுத்துமா அல்லது மாநிலங்களுக்கு ஏற்றவாறு மாறுபடும் விதிமுறைகளைக் கொண்ட ஒரு 'பேட்ச்வொர்க்' (patchwork) முறைக்கு வழிவகுக்குமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.