டெல்லி உயர்நீதிமன்றம்: ஷேர் பை-பேக் இனி லாபம் இல்லை, வரி ஏதும் இல்லை!

நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு: ஷேர் பை-பேக் என்பது கேப்பிடல் ரிடக்ஷன், வரி விதிக்கக்கூடிய லாபம் இல்லை!

டெல்லி உயர்நீதிமன்றம் இன்று ஒரு மிகத் தெளிவான தீர்ப்பை வழங்கியுள்ளது. நிறுவனங்கள் தங்களுடைய ஷேர்களை திரும்ப வாங்கும் செயல்முறையை (Share Buyback), சொத்துக்கள் வாங்குதல் அல்ல என்றும், அது ஒரு மூலதன குறைப்பு (Capital Reduction) செயல்முறை என்றும், ஆகையால் அதற்கு வரி கிடையாது என்றும் நீதிமன்றம் திட்டவட்டமாக தெரிவித்துள்ளது. இரண்டு நீதிபதிகள் அடங்கிய அமர்வு, வரி அதிகாரிகள் தரப்பில் ஷேர் பை-பேக்குகள் மூலம் லாபம் ஈட்டப்படுகிறது அல்லது மறைமுக லாபம் ஈட்டப்படுகிறது என்ற வாதத்தை நிராகரித்துள்ளது. வரி மதிப்பீட்டு அதிகாரி (Tax Assessment Officer) கூறிய வாதங்கள் சட்டப்படி செல்லாது என்றும், தவறானவை என்றும் நீதிமன்றம் குறிப்பிட்டுள்ளது. நிறுவனங்கள் சட்டம் பிரிவு 68 (Section 68 of the Companies Act) படி, ஒரு ஷேர் பை-பேக் என்பது கேப்பிடல் ரிடக்ஷன் தான் என்பதை நீதிமன்றம் வலியுறுத்தியது. மேலும், ஒரு நிறுவனம் தனது ஷேர்களை திரும்ப வாங்கும்போது, சந்தை விலையை விட குறைவான விலைக்கு ஒரு சொத்தை வாங்குவதாகக் கருத முடியாது என்றும், ஷேர் பை-பேக் என்பது அந்த ஷேர்களை ரத்து செய்யும் செயல்முறைதான் என்றும் நீதிமன்றம் விளக்கியுள்ளது.

கேப்பிடல் மறுசீரமைப்பு என உறுதி செய்யப்பட்டது!

இந்த தீர்ப்பு, நிறுவன நிதி கொள்கைகளின் (Corporate Finance Principles) முக்கியத்துவத்தை மீண்டும் ஒருமுறை உறுதிப்படுத்துகிறது. AKM Global நிறுவனத்தின் பார்ட்னர் சந்தீப் ஷெகல் (Sandeep Sehgal) இதுகுறித்து கூறுகையில், 'ஷேர் பை-பேக் என்பது அடிப்படையில் ஒரு கேப்பிடல் ரீஸ்ட்ரக்சரிங் (Capital Restructuring) வேலை. இது ஷேர்களை ரத்து செய்து, நிறுவனத்தின் மொத்த கேப்பிட்டலைக் குறைக்கிறது, புதிய சொத்துக்கள் எதையும் நிறுவனம் வாங்குவதில்லை' என்று கூறியுள்ளார். வருமான வரிச் சட்டம் பிரிவு 56(2)(x) (Section 56(2)(x) of the Income Tax Act) போன்ற விதிகளை, ஒரு சொத்தை குறைவான விலைக்குப் பெறுதல் என்ற அடிப்படையில் பயன்படுத்துவது தவறு என்றும், ஏனெனில் நிறுவனங்கள் சட்டம் 2013 (Companies Act 2013) படி, பை-பேக் செய்யப்பட்ட ஷேர்கள் ரத்து செய்யப்படுகின்றன என்றும் அவர் மேலும் கூறினார். இந்த தீர்ப்பு, சட்டரீதியாக இந்த பரிவர்த்தனைகளின் தன்மையை நிறுவன சட்ட வரையறையுடன் ஒத்துப்போகிறது. திரும்ப வாங்கப்பட்ட ஷேர்கள் ரத்து செய்யப்படுவதால், அவை 'பெறப்பட்ட சொத்து' என்ற கருத்தே இல்லாமல் போய்விடுகிறது என்பதை நீதிமன்றம் தனது வாதங்களில் தெளிவாகக் கூறியுள்ளது.

வரி கொள்கை மற்றும் உலகளாவிய பார்வை

டெல்லி உயர்நீதிமன்றத்தின் இந்த முடிவு, வரி விதிப்பு விதிகளை மிக விரிவாக விளக்கும் அதிகாரிகளின் போக்கை கட்டுப்படுத்துவதாக அமைந்துள்ளது. இந்தியாவில் ஷேர் பை-பேக்குகளுக்கான வரி விதிப்பில் பல மாற்றங்கள் நடந்துள்ளன. அக்டோபர் 1, 2024க்கு முன்பு, நிறுவனங்கள் பை-பேக் வரி செலுத்த வேண்டியிருந்தது, ஆனால் பங்குதாரர்களுக்கு விலக்கு அளிக்கப்பட்டது. பின்னர், அக்டோபர் 1, 2024 முதல், பங்குதாரர்களுக்கு மறைமுக டிவிடெண்டாக (Deemed Dividend) வரி விதிக்கப்பட்டது. இருப்பினும், நிதிச் சட்டம் 2026 (Finance Act 2026) ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் மீண்டும் கேப்பிடல் கெயின்ஸ் வரி விதிப்பை (Capital Gains Taxation) அறிமுகப்படுத்த உள்ளது. தற்போதைய டெல்லி உயர்நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு, இந்த பரிவர்த்தனையின் அடிப்படைத் தன்மையை - அதாவது கேப்பிடல் ரிடக்ஷன் - கருத்தில் கொண்டு, வருமான வரிச் சட்டத்தின் பிரிவு 56(2)(x) போன்ற விதிகள் இதற்குப் பொருந்தாது என்று கூறியுள்ளது. இது, பொருளாதார யதார்த்தத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டு வரி விதிக்கும் உலகளாவிய அணுகுமுறையுடன் ஒத்துப்போகிறது.

எதிர்கால சவால்கள் மற்றும் ஆபத்துகள்

டெல்லி உயர்நீதிமன்றம் தெளிவான தீர்ப்பை அளித்தாலும், வரித்துறையினர் இது போன்ற பரிவர்த்தனைகளை வேறு வழிகளில் ஆய்வு செய்ய முயலலாம். வருமான வரிச் சட்டத்தின் பிரிவு 56(2)(x), போதுமான பிரதிபலன் இன்றி சொத்துக்களைப் பெறுவதை வரிக்கு உட்படுத்துகிறது. நீதிமன்றம் ஷேர்கள் ரத்து செய்யப்படுவதால் இது பொருந்தாது என்று தீர்ப்பளித்தாலும், வரித்துறையினர் வேறு பிரிவுகளைப் பயன்படுத்தவோ அல்லது எதிர்கால வழக்குகளில் சில குறிப்பிட்ட உண்மைகளின் அடிப்படையில் சவால் விடவோ முயலலாம். குறிப்பாக, உண்மையான கேப்பிடல் ரீஸ்ட்ரக்சரிங்கிற்குப் பதிலாக, சட்ட ஓட்டைகளைப் பயன்படுத்தும் நோக்கில் பரிவர்த்தனைகள் அமைந்தால் இது நிகழலாம். மேலும், இந்தியாவில் ஷேர் பை-பேக்குகளுக்கான வரி விதிப்பில் அடிக்கடி ஏற்படும் மாற்றங்கள் (நிறுவன வரி, மறைமுக டிவிடெண்ட், மீண்டும் கேப்பிடல் கெயின்ஸ்) ஒரு நிச்சயமற்ற சூழலை உருவாக்குகின்றன. எனவே, பை-பேக்குகளில் ஈடுபடும் நிறுவனங்கள், மாறிவரும் வரிச் சட்டங்கள் குறித்து கவனமாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையுடன் செயல்பட வேண்டும்.

நிறுவனங்களுக்கான நிச்சயத்தன்மை அதிகரிப்பு

டெல்லி உயர்நீதிமன்றத்தின் இந்த தீர்ப்பு, ஷேர் பை-பேக் செயல்முறைகளில் ஈடுபடும் நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் தேவையான நிச்சயத்தன்மையை வழங்கியுள்ளது. பை-பேக்குகள் கேப்பிடல் ரீஸ்ட்ரக்சரிங் என்பதை உறுதி செய்வதன் மூலம், இது எதிர்பாராத வரி விதிப்புகளைத் தடுக்கிறது மற்றும் நிறுவனங்கள் தங்களது பணத்தை எப்படி ஒதுக்குவது என்பதற்கான ஒரு கணிக்கக்கூடிய கட்டமைப்பை வழங்குகிறது. இந்த தீர்ப்பு, நிறுவனங்கள் தங்களது உபரி நிதியை நிர்வகிக்கவும், மூலதன அமைப்புகளை மேம்படுத்தவும் பை-பேக்குகளை இன்னும் நம்பிக்கையுடன் பயன்படுத்த ஊக்குவிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிலையான சட்டரீதியான விளக்கம் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும். இருப்பினும், நிதிச் சட்டம் 2026 இன் படி ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் கேப்பிடல் கெயின்ஸ் வரிக்கு மாறுவதால், நிறுவனங்களும் முதலீட்டாளர்களும் மாறிவரும் வரி விதிப்புகளுக்கு ஏற்ப தங்களை தயார்படுத்திக் கொள்ள வேண்டும்.