Whalesbook
தீர்ப்பாயம் SEBI குற்றச்சாட்டுகளை நிராகரித்தது
செக்யூரிட்டிஸ் அப்பிலேட் ட்ரிப்யுனல் (SAT) இன்று பாంబే டைங் அண்ட் மேனுபேக்ச்சரிங் கம்பெனி லிமிடெட் (BDMCL) மற்றும் அதன் விளம்பரதாரர்களான நுஸ்லி, நெஸ், மற்றும் ஜெஹாங்கீர் வாடியா ஆகியோருக்கு பெரிய நிவாரணம் அளித்தது. 2-1 பெரும்பான்மை தீர்ப்பின் மூலம், செக்யூரிட்டிஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) விதித்த ₹15 கோடிக்கும் அதிகமான அபராதங்களை ரத்து செய்தது.
SEBI, பாంబే டைங் மீது முறைகேடாக லாபத்தை அதிகரிக்க ஒரு மோசடி திட்டத்தை தீட்டியதாக குற்றம் சாட்டியிருந்தது. SEBI-யின் குற்றச்சாட்டின்படி, 2011-12 முதல் 2017-18 நிதியாண்டுகள் வரை, இந்நிறுவனம் SCAL Services Ltd என்ற மற்றொரு வாடியா குழும நிறுவனத்துடன் செய்துகொண்ட 11 புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தங்கள் (MoUs) மூலம் மொத்தமாக ₹2,492.94 கோடி வருவாய் மற்றும் ₹1,302.20 கோடி வரிக்கு முந்தைய லாபத்தை (pre-tax profit) பதிவு செய்தது. SEBI இந்த பரிவர்த்தனைகளை போலியானவை என்றும், அதன் மோசடி எதிர்ப்பு விதிமுறைகளை மீறியுள்ளன என்றும் கருதியது.
பெரும்பான்மை தீர்ப்பு: ஆதாரங்கள் பற்றாக்குறை
இருப்பினும், SAT-யின் தொழில்நுட்ப உறுப்பினர்களான மீரா ஸ்வரூப் மற்றும் தீரஜ் பட்நாகர் ஆகியோர் SEBI-யின் வழக்கை போதுமானதாக இல்லை எனக் கண்டறிந்தனர். மோசடித் திட்டம் அல்லது செயற்கையான லாப உயர்வு எதையும் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் நிரூபிக்கத் தவறிவிட்டதாக அவர்கள் முடிவு செய்தனர். பெரும்பான்மையினர், MoUs உண்மையான திட்டங்கள் தொடர்பானவை என்றும், அதில் பிளாட்டுகள் கட்டப்பட்டு விற்கப்பட்டன என்றும், இது பொருந்தக்கூடிய கணக்கியல் தரநிலைகளின்படி (accounting standards) செய்யப்பட்டது என்றும் குறிப்பிட்டனர். SEBI கணக்கியல் முறையில் (accounting treatment) உடன்படவில்லை என்பதற்காக பாంబే டைங்கின் நிதிநிலை அறிக்கைகள் (financials) கற்பனையானவை அல்ல என்றும் அவர்கள் கூறினர்.
மேலும், ஆய்வுக் காலத்தில் பாంబే டைங்கில் விளம்பரதாரர்களின் பங்குதார்ப்பு (shareholding) நிலையானதாகவோ அல்லது அதிகரித்ததாகவோ இருந்தது என்றும், இது உயர்த்தப்பட்ட எண்களிலிருந்து லாபம் ஈட்டும் வாடியாக்களின் நோக்கம் குறித்த SEBI-யின் கோட்பாட்டிற்கு முரணாக உள்ளது என்றும் தீர்ப்பாயம் சுட்டிக்காட்டியது. மேலும், SEBI இந்த உயர்த்தப்பட்ட லாபங்களால் முதலீட்டாளர்கள் மீது ஏற்பட்ட விலை தாக்கம் (price impact) குறித்து எந்த ஆதாரத்தையும் வழங்கவில்லை. பெரும்பான்மையினர் SEBI-யின் "அளவுகடந்த தாமதத்தையும்" (inordinate delay) சுட்டிக்காட்டினர், ஏனெனில் குற்றச்சாட்டுகள் நிகழ்ந்த சுமார் ஒன்பது ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு காரணங்காட்டும் அறிவிப்புகள் (show-cause notices) வெளியிடப்பட்டன.
தலைமை நீதிபதியின் கருத்து வேறுபாடு
தலைமை நீதிபதி நீதிபதி பி.எஸ். தினேஷ் குமார், SEBI-யின் கண்டுபிடிப்புகளை ஆதரித்து கருத்து வேறுபாடு தெரிவித்தார். அவர் SCAL Services-ஐ பாంబే டைங்கின் "நீட்டிக்கப்பட்ட கரமாக" (extended arm) கருதினார் மற்றும் நிறுவனம் "ஏமாற்றும் விதத்தில்" (deceitful manner) வருவாய் மற்றும் லாபத்தைப் பதிவு செய்ததாக முடிவு செய்தார். இத்தகைய செயற்கை லாபங்கள் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் என்றும் சந்தை துஷ்பிரயோகம் (market abuse) ஆகும் என்றும் நீதிபதி குமார் வாதிட்டார், மேலும் மேல்முறையீடுகளை தள்ளுபடி செய்ய பரிந்துரைத்தார்.
கருத்து வேறுபாடு இருந்தபோதிலும், பெரும்பான்மை தீர்ப்பு மேலோங்கியது. நான்கு மேல்முறையீடுகளும் ஏற்கப்பட்டன, மேலும் SEBI-யின் அக்டோபர் 2022 ஆணைகள் ரத்து செய்யப்பட்டன. மேல்முறையீடு செய்தவர்கள் செலுத்திய எந்த அபராதத்தையும் நான்கு வாரங்களுக்குள் திரும்பச் செய்ய தீர்ப்பாயம் உத்தரவிட்டது.