Whalesbook
ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் புரோப்: BSES மின்சார சொத்துக்கள் மீது ED நடவடிக்கை
ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் (RCOM) நிதியை தவறாக பயன்படுத்தியதாக கூறப்படும் வழக்கு தொடர்பாக உச்ச நீதிமன்றத்தில் நடந்து வரும் விசாரணைகள், தற்போது முக்கிய உள்கட்டமைப்புகளையும் பாதிக்கத் தொடங்கியுள்ளன. அனில் அம்பானி 'ஏமாற்றப்பட்டார்' என்ற வாதங்கள் முன்வைக்கப்பட்டாலும், ED-யின் நடவடிக்கைகள் குழுமத்தின் பரந்த நிதி நிலைமையுடன் தொடர்புடையவையாக உள்ளன. இது டெல்லியின் முக்கிய மின் விநியோக நிறுவனங்களான BSES Rajdhani Power Limited (BRPL) மற்றும் BSES Yamuna Power Limited (BYPL) ஆகியவற்றையும் பாதித்துள்ளது.
ED-யால் ₹1,575 கோடி BSES சொத்துக்கள் முடக்கம்
ரிலையன்ஸ் கம்யூனிகேஷன்ஸ் (RCOM) தொடர்பான ₹27,300 கோடி-க்கு மேலான நிதியை தவறாக பயன்படுத்தியதாக கூறப்படும் வழக்குகள் குறித்து, மத்திய புலனாய்வுத் துறை (CBI) மற்றும் அமலாக்க இயக்குநரகம் (ED) நடத்தி வரும் விசாரணைகள் குறித்து உச்ச நீதிமன்றம் வெள்ளிக்கிழமை விவாதித்தது. அனில் அம்பானியின் வழக்கறிஞர்கள், 'ஒருவேளை அவர் ஏமாற்றப்பட்டிருக்கலாம்' என்று வாதிட்டனர். CBI, இரண்டு பேர் கைது செய்யப்பட்டுள்ளதாகவும், மேலும் பலர் எதிர்பார்க்கப்படுவதாகவும் கூறியது.
இந்த விசாரணையின் ஒரு முக்கிய நகர்வாக, ED ஆனது BRPL மற்றும் BYPL நிறுவனங்களின் ₹1,575 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை தற்காலிகமாக பறிமுதல் செய்துள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள் டெல்லியில் மில்லியன் கணக்கான மக்களுக்கு மின்சாரம் வழங்கும் முக்கிய சப்ளையர்கள் ஆவர். அம்பானியின் குழுவினர், இந்த நிறுவனங்கள் குழும இணைப்பு காரணமாகவே குறிவைக்கப்படுவதாக வாதிடுகின்றனர். இந்த பறிமுதல் நடவடிக்கைகள் அத்தியாவசிய செயல்பாட்டு நிதிகளைக் கட்டுப்படுத்தி, மின் விநியோகத்தைப் பாதிக்கக்கூடும் என்று அவர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். தற்போது செயல்படும் உள்கட்டமைப்புகளை பாதிக்கும் இந்த சட்ட நடவடிக்கை, குறிப்பிடத்தக்க கவலைகளை எழுப்புகிறது.
சட்ட சிக்கல்களுக்கு மத்தியிலும் BSES நிறுவனங்களின் வலுவான செயல்பாடு
சட்டரீதியான சவால்கள் இருந்தபோதிலும், BRPL மற்றும் BYPL வலுவான செயல்பாட்டுத் திறனைத் தக்கவைத்துள்ளன. BSES Rajdhani Power Limited, FY25-க்கு ₹14,300 கோடி வருவாயை ஈட்டியுள்ளது, மேலும் ஒட்டுமொத்த தொழில்நுட்ப மற்றும் வணிக (AT&C) இழப்புகள் 6.12% ஆக உள்ளது. BSES Yamuna Power Limited, FY25-க்கு ₹7,750 கோடி வருவாயை பதிவு செய்துள்ளது, AT&C இழப்புகள் 6.02% ஆக உள்ளது.
இந்த இரண்டு BSES நிறுவனங்களின் 51% பங்குகளை வைத்திருக்கும் Reliance Infrastructure Ltd. (RInfra), இந்த குழும விசாரணைகளிலும் ஈடுபட்டுள்ளது. RInfra-வின் பங்கு, மே 4, 2026 நிலவரப்படி, 0.48 என்ற குறைந்த P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. RCOM தானே பெருமளவில் செயலற்ற நிலையில் உள்ளது, 2019 முதல் நிறுவன திவால்நிலையில் உள்ளது. அதன் கடன் SBI-ஆல் மோசடியாக கொடியிடப்பட்டுள்ளது, மேலும் ஒரு துணை நிறுவனத்தின் கடன் வசதிகள் Canara Bank-ஆல் கொடியிடப்பட்டுள்ளன. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, அனில் அம்பானி குழுமம் முழுவதும் ED-யால் பறிமுதல் செய்யப்பட்ட மொத்த சொத்துக்கள் ₹10,117 கோடி-ஐ தாண்டியுள்ளன.
பரந்த நிதி நெருக்கடி, மின்சார பயன்பாட்டு நிறுவனங்களுக்கு கவலை அளிக்கிறது
உச்ச நீதிமன்றத்தின் நடவடிக்கைகள், அனில் அம்பானி குழுமத்தின் பரந்த நிதி நெருக்கடியின் ஒரு பகுதியாகும். BSES சொத்துக்கள் ED-யால் தற்காலிகமாக பறிமுதல் செய்யப்பட்டுள்ள போதிலும், இந்த அத்தியாவசிய பயன்பாட்டு நிறுவனங்களின் தொடர்ச்சியான செயல்பாடுகள் மற்றும் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு இது ஒரு தீவிரமான ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த பறிமுதல்கள், குழும நிறுவனங்களிடமிருந்து ₹10,117 கோடி-க்கு மேலான மொத்த சொத்து பறிமுதல்களுக்கு வழிவகுத்த பரந்த முயற்சியின் ஒரு பகுதியாகும்.
Reliance Communications தானே ₹40,185 கோடி-க்கு மேலான கடன் மோசடி குற்றச்சாட்டுகளை எதிர்கொள்கிறது, பல வங்கிகள் அதன் கணக்குகளை மோசடியானவை என கருதுகின்றன. விசாரணை அறிக்கைகள் 2006 முதல் குழுமத்தால் ₹41,921 கோடி-க்கு மேலான நிதி மோசடியையும் சுட்டிக்காட்டுகின்றன. 2020 இல் ஒரு UK நீதிமன்றத்தில் அனில் அம்பானி தனிப்பட்ட திவால்நிலையை அறிவித்தது, குழுமத்தின் கடுமையான நிதி சிரமங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. குழுமம் 2019 மற்றும் 2025 க்கு இடையில் ₹73,250 கோடி-க்கு மேலான சொத்துக்களை விற்றுள்ளது, ஆனால் தொடர்ச்சியான விசாரணைகள் மற்றும் பறிமுதல்கள் நீண்ட மற்றும் சவாலான சட்டப் போராட்டத்தைக் குறிக்கின்றன.
RInfra-வின் BRPL மற்றும் BYPL-ல் உள்ள பங்குகள் இறுதி செய்யப்பட்டால், அவற்றின் செயல்பாட்டுத் திறனைப் பொருட்படுத்தாமல், அவற்றின் பணப்புழக்கத்தை இது கடுமையாகக் கட்டுப்படுத்தும். இந்த ED நடவடிக்கைகளால் CARE Ratings, BRPL மற்றும் BYPL-ஐ எதிர்மறை மதிப்பீட்டு கண்காணிப்பில் வைத்துள்ளது.
BSES மின்சாரத்தின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றது
BSES நிறுவனங்களின் எதிர்காலம், தற்போது நடந்து வரும் ED விசாரணைகளின் முடிவுகள் மற்றும் அனில் அம்பானி குழுமத்தின் சட்ட அணுகுமுறையை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. உச்ச நீதிமன்றம் RCOM புரோபை 'உணர்ச்சிவசமாக்குவதைத்' தவிர்க்க அறிவுறுத்தியிருந்தாலும், அத்தியாவசிய சேவைகள் வளர்ந்து வரும் நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு அபாயங்களை எதிர்கொள்கின்றன. முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை குறைவாக உள்ளது, மேலும் குழும நிறுவனங்கள் மீதான ஆய்வுகள் புதிய முதலீடுகளைத் தடுக்கலாம் மற்றும் கடன் மறுசீரமைப்பைத் தடுக்கலாம். இந்த சட்டப் பிரச்சனைகளைத் தீர்ப்பதும், முடக்கப்பட்ட சொத்துக்களை விடுவிப்பதும் அவற்றின் எதிர்கால நிதி நிலைத்தன்மைக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.