BSE பங்கு விலை சரிவு: IBC சட்டத்திற்கே உச்சபட்ச அதிகாரம் - NCLAT தீர்ப்பு!

IBC-க்கே முதல் மரியாதை!

இந்த தீர்ப்பு, நிறுவன திவால் நடவடிக்கைகளின் போது சொத்துக்களை மீட்பதை (Asset Recovery) எளிதாக்குகிறது. கடன் கொடுத்தவர்களுக்கு (Creditors) இது ஒரு முக்கிய சாதகமான செய்தி.

முன்னதாக, தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயம் (NCLT) சில நிறுவனங்களின் (Future Corporate Resources, Liz Traders and Agents) டிமேட் கணக்குகளை முடக்கக் கூடாது என உத்தரவிட்டது. இதை எதிர்த்து BSE மேல்முறையீடு செய்தது. ஆனால், IBC சட்டம், குறிப்பாக அதன் பிரிவு 238, மற்ற சட்டங்களுடன் முரண்படும்போது IBC-க்கே அதிக அதிகாரம் உண்டு என NCLAT தெளிவாக கூறியுள்ளது. திவால் அல்லது கலைப்பு (Liquidation) நடவடிக்கைகளின் போது, IBC சட்டம்தான் மேலோங்கி நிற்கும்.

பட்டியல் கட்டணம் (Listing Fees) செலுத்தாதது போன்ற காரணங்களால் கணக்குகள் முடக்கப்பட்டிருந்தாலும், IBC-ன் அதிகாரத்தின் கீழ் அவற்றை மீண்டும் திறக்க NCLT-க்கு அதிகாரம் உண்டு என்பதை NCLAT உறுதி செய்துள்ளது. இதனால், தீர்மான நிபுணர்கள் (Resolution Professionals) நிறுவனத்தின் சொத்துக்களை முழுமையாக கையாள முடியும்.

BSE பங்கு விலை நிலவரம்

இந்த தீர்ப்பு வெளியானதை அடுத்து, BSE பங்கின் விலையில் சற்று சரிவு காணப்பட்டது. இன்று பங்கு வர்த்தகத்தின் போது 3.82% சரிந்து ₹2,779.80 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. சுமார் 3.94 மில்லியன் பங்குகள் கைமாறின. கடந்த ஐந்து நாட்களில் மட்டும் பங்கு 3.52% குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து (Year-to-Date) இதுவரை 9.80% உயர்ந்துள்ளது.

பரந்த பார்வை மற்றும் சந்தை மதிப்பீடு

முன்பு, BSE கூட, பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களிடமிருந்து ஆண்டு கட்டணத்தை வசூலிக்க IBC சட்டத்தின் கீழ் திவால் நடவடிக்கைகளை தொடங்கியுள்ளது. இது IBC-ன் பரந்த அதிகாரத்தை BSE-யும் ஏற்றுக்கொண்டதைக் காட்டுகிறது. NCLT-ன் முந்தைய தீர்ப்புகளும், IBC-ன் பிரிவு 14-ன் கீழ் அறிவிக்கப்படும் முடக்கநிலை (Moratorium) சந்தை சார்ந்த நடவடிக்கைகளையும் தடுக்கும் என கூறியுள்ளன.

சந்தை மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, BSE-ன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 51.8 முதல் 55.3 வரை உள்ளது. இது துறை சார்ந்த சராசரி P/E விகிதமான சுமார் 20.36-ஐ விட மிக அதிகம். இது சந்தை BSE-ன் எதிர்கால வளர்ச்சியை அதிகமாக எதிர்பார்க்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த சட்டத் தெளிவு, திவால் நடைமுறைகளை எளிதாக்கி, சந்தை செயல்திறனை மேம்படுத்தக்கூடும்.

சவால்கள் மற்றும் மதிப்பீட்டு அபாயங்கள்

இருப்பினும், இந்த தீர்ப்பின் தாக்கம் கவனமாக பரிசீலிக்கப்பட வேண்டும். சில சமயங்களில் BSE கட்டணப் பிரச்சனைகளுக்காக IBC-ஐ தீவிரமாக பயன்படுத்தியுள்ளது. இது சந்தை செயல்பாடுகளில் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தலாம். நீண்ட கால சட்டப் போராட்டங்கள், அதிகரித்த ஒழுங்குமுறை கவனம் அல்லது எதிர்பாராத செயல்பாட்டு சிக்கல்கள் BSE-ன் உயர் மதிப்பீட்டில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

திவால் சட்டத்திற்கான எதிர்கால பார்வை

ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த NCLAT தீர்ப்பு, திவால் நடைமுறைகளின் போது சொத்து மீட்புக்கான கணிக்கக்கூடிய தன்மையை (Predictability) அதிகரிக்கும். IBC-ன் அதிகாரத்தை தெளிவாக வரையறுப்பதன் மூலம், குழப்பங்களைக் குறைத்து, ஒரு சீரான தீர்வை நோக்கிய சட்டத்தின் நோக்கத்தை வலுப்படுத்துகிறது. இது கடன் கொடுத்தவர்கள் மற்றும் வாங்கியவர்கள் இருவருக்கும் ஒரு நிலையான சூழலை உருவாக்குகிறது.