Whalesbook
அதானி குழுமம் SEC வழக்கை எதிர்த்துப் போராட்டம்
கௌதம் அதானி மற்றும் சாகர் அதானி ஆகியோர் அமெரிக்க Securities and Exchange Commission (SEC) தொடர்ந்த மோசடி வழக்கில் இருந்து தங்களை விடுவிக்கக் கோருகின்றனர். இந்த வழக்கு அமெரிக்க அதிகார வரம்பிற்குள் வராது என்று வாதிட்டு, அதை நீதிமன்றம் தள்ளுபடி செய்ய வேண்டும் என மனு தாக்கல் செய்துள்ளனர். அதானி குழுமத்தின் சட்டப் பிரிவு, குற்றம் சாட்டப்பட்ட முறைகேடுகள் இந்தியாவில் நடைபெற்றதாகவும், அமெரிக்காவிற்கு வெளியே நடந்த பரிவர்த்தனைகள் இதில் ஈடுபட்டதாகவும் கூறுகிறது. SEC-யின் வழக்கு, செப்டம்பர் 2021-ல் Adani Green Energy Ltd. (AGEL) வெளியிட்ட $750 மில்லியன் மதிப்புள்ள பாண்ட் வெளியீட்டை மையமாகக் கொண்டது. இதில் சுமார் $175 மில்லியன் அமெரிக்க முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து திரட்டப்பட்டது. அதானிகள், தங்களுக்கு அமெரிக்காவுடன் போதுமான தொடர்புகள் இல்லை என்றும், பாண்ட் விற்பனையில் நேரடி ஈடுபாடு இல்லை என்றும், அதனால் அமெரிக்க அதிகார வரம்பிற்கு உட்படுத்த முடியாது என்றும் வாதிடுகின்றனர். Rule 144A மற்றும் Regulation S விதிவிலக்குகளை சுட்டிக்காட்டி, பரிவர்த்தனைகள் அமெரிக்காவிற்கு வெளியே நடத்தப்பட்டதாக அவர்கள் கூறுகின்றனர். மேலும், அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றத்தின் Morrison v. National Australia Bank தீர்ப்பை மேற்கோள் காட்டி, SEC-யின் வழக்கு "அனுமதிக்க முடியாத வெளிநாட்டு விஷயம்" என வாதிடுகின்றனர்.
பாண்ட் திருப்பிச் செலுத்துதல் மற்றும் ஆதாரங்கள் குறித்த வாதங்கள்
SEC-யின் சிவில் புகார், அதானி கிரீன் மற்றும் அஸூர் பவர் நிறுவனங்களின் நலனுக்காக பில்லியன் டாலர் லஞ்சம் கொடுக்கும் திட்டத்தை கௌதம் மற்றும் சாகர் அதானி ஆகியோர் வழிநடத்தியதாக குற்றச்சாட்டுகளை முன்வைக்கிறது. அதானிகளின் முக்கிய பாதுகாப்பு வாதங்களில் ஒன்று, SEC புகார் எந்தவொரு முதலீட்டாளர் இழப்பையும் குறிப்பிடவில்லை என்பதாகும். 2024-ல் அந்த பாண்டுகள் முதிர்ச்சியடைந்து, வட்டியுடன் முழுமையாக திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டதாக அவர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர். ஆதாரங்கள் இல்லாததால், லஞ்சம் தொடர்பான குற்றச்சாட்டுகளையும் அவர்கள் மறுத்துள்ளனர். SEC குறிப்பிட்ட ESG (சுற்றுச்சூழல், சமூக, மற்றும் நிர்வாகம்) வாக்குறுதிகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் நற்பெயர் குறித்த கருத்துக்களை "புஃப்ஃபரி (puffery) - சாதாரண கார்ப்பரேட் நம்பிக்கை வார்த்தைகள்" என அவர்கள் கருதுகின்றனர். இது SEC-க்கு ஒரு சவாலாக அமைகிறது. ஏனெனில், மோசடி செய்யும் எண்ணத்தை நிரூபிப்பதும், குறிப்பாக Morrison தீர்ப்பிற்குப் பிறகு, அமெரிக்க அதிகார வரம்பை நிலைநாட்டுவதும் SEC-க்கு கடினமாக இருக்கும்.
இந்தியாவின் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறை வளர்ச்சி
இந்த சட்டப் போராட்டங்களுக்கு மத்தியிலும், Adani Green Energy இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி சந்தையில் செயல்படுகிறது. அரசாங்கக் கொள்கைகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் மீதான கவனம் காரணமாக, இந்தத் துறை 2034-க்குள் $52.58 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. AGEL ஒரு முக்கிய நிறுவனமாக இருந்தாலும், அதன் மதிப்பீடு அதிகமாக உள்ளது. ஏப்ரல் 2026 தொடக்கத்தில், அதன் P/E விகிதம் 94.15 முதல் 211.96 வரை உள்ளது, மேலும் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.43-1.52 லட்சம் கோடி ஆகும். NTPC Green Energy, JSW Energy மற்றும் Tata Power போன்ற போட்டியாளர்களும் விரிவடைந்து வருகின்றனர். அதானி குழுமம் இதற்கு முன்பும் அமெரிக்க ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. 2023 நடுப்பகுதியில், ஹின்டன்பர்க் ரிசர்ச்சின் குற்றச்சாட்டுகளுக்குப் பிறகு, அமெரிக்க வழக்கறிஞர் அலுவலகம் மற்றும் SEC-யிடம் இருந்து விசாரணைகள் வந்தன.
பகுப்பாய்வாளர்களின் பார்வை
தொடரும் சட்ட சவால்கள் மற்றும் ஆய்வுகள் இருந்தபோதிலும், பகுப்பாய்வாளர்கள் Adani Green Energy மீது அதிக நம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். AGEL-க்கான பொதுவான ரேட்டிங் "Strong Buy" என்பதாகும். பல ஆய்வாளர்கள் அடுத்த 12 மாதங்களுக்குள் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கணித்துள்ளனர். சராசரி விலை இலக்குகள் INR 1,194 முதல் INR 1,396 வரை உள்ளன, இது 30%-க்கு மேல் வளர்ச்சி வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. இந்த சட்டப் பிரச்சினைகளை திறம்பட சமாளிப்பது நிறுவனத்தின் எதிர்கால முன்னேற்றத்திற்கு முக்கியமாக இருக்கும்.