அமெரிக்க சந்தையில் IPO-க்கள் SEC விதிகளின்படி மிகக் கடுமையாக நடத்தப்படுகின்றன. இந்திய மார்க்கெட்டில் இருந்து இது எப்படி மாறுபடுகிறது மற்றும் இந்திய முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய கரன்சி ரிஸ்க், லாக்-அப் காலம் குறித்து இங்கே விரிவாகப் பார்ப்போம்.
அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, அந்நாட்டு IPO நடைமுறைகள் சற்று குழப்பமாக இருக்கலாம். இந்தியாவின் செபி (SEBI) விதிகளை விட, அமெரிக்காவில் பின்பற்றப்படும் நடைமுறைகள் முற்றிலும் மாறுபட்டவை. இந்த மெக்கானிசத்தை புரிந்துகொள்வது, உங்கள் முதலீட்டு ரிஸ்க்கைக் குறைக்க உதவும்.
ரெகுலேட்டரி ரிவ்யூ (Regulatory Review)
அமெரிக்காவில் ஒரு கம்பெனி IPO-வுக்கு வருவதற்கான பயணம் சுமார் 3 முதல் 6 மாதங்களுக்கு முன்பே தொடங்கிவிடும். உள்ளூர் கம்பெனிகள் S-1 படிவத்தையும், வெளிநாட்டு கம்பெனிகள் F-1 படிவத்தையும் அமெரிக்காவின் SEC-யிடம் சமர்ப்பிக்க வேண்டும். இங்குள்ள சிறப்பம்சமே 'ரகசிய தாக்கல்' (Confidential filing) முறைதான். கம்பெனிகள் தங்கள் நிதி நிலை அறிக்கைகளை பொதுவெளியில் வெளியிடும் முன்பே, SEC-யிடம் ரகசியமாகச் சமர்ப்பித்து சரிபார்த்துக் கொள்ளலாம்.
விலை நிர்ணயம் மற்றும் டிமாண்ட்
இந்திய IPO-க்களில் இருப்பது போல ரீடைல் முதலீட்டாளர்களுக்கு எனத் தனி ஒதுக்கீடு அமெரிக்காவில் கட்டாயம் கிடையாது. இங்கு 'Institutional Roadshows' எனப்படும் முறை முக்கியமானது. பெரிய ஃபண்ட் மேனேஜர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களிடம் கருத்துகளைக் கேட்டு, அதற்கேற்ப ஷேர் விலை மற்றும் பங்குகள் எண்ணிக்கை இறுதி செய்யப்படும். பல நேரங்களில், பங்கு வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு சில மணி நேரங்களுக்கு முன்பே விலை நிர்ணயம் முடிக்கப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
- கரன்சி ரிஸ்க்: நீங்கள் ரூபாயை டாலராக மாற்றி முதலீடு செய்கிறீர்கள். ரூபாய் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக உயர்ந்தால், உங்கள் முதலீட்டின் மதிப்பு குறைய வாய்ப்புள்ளது.
- இந்திய ரெகுலேஷன் பாதுகாப்பு இல்லை: செபி-யின் சட்டங்கள் அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்ட கம்பெனிகளுக்குப் பொருந்தாது. எனவே, அமெரிக்க சட்டங்களுக்கு உட்பட்டே நீங்கள் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
- லாக்-அப் பீரியட் (Lock-up period): பட்டியல் இடப்பட்ட பிறகு 90 முதல் 180 நாட்கள் வரை நிறுவனத்தின் முக்கிய நபர்கள் பங்குகளை விற்க முடியாது. இந்த காலம் முடிந்த பிறகு, அதிகப்படியான பங்குகள் சந்தைக்கு வருவதால் ஷேர் விலையில் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படலாம்.
வெறும் ஆரம்பக்கட்ட விளம்பரங்களை (Hype) மட்டும் பார்க்காமல், அந்த கம்பெனியின் பிசினஸ் பிளான் மற்றும் அண்டர்ரைட்டர்களின் பலம் ஆகியவற்றைக் கவனிப்பது புத்திசாலித்தனமான முதலீடாக இருக்கும்.