ரூ. 2 லட்சம் கோடி IPO பங்கு வெள்ள எச்சரிக்கை: இந்த சந்தை அலைக்கு உங்கள் முதலீடுகள் தயாரா?

மிகப்பெரிய IPO பங்கு திறப்பு காத்திருக்கிறது

பல சமீபத்திய ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீடுகளின் (IPO) லாக்-இன் காலக்கெடு முடிவடைவதால், இந்திய பங்குச் சந்தை கணிசமான பங்குகள் வரவிருப்பதற்கு தயாராகி வருகிறது. டிசம்பர் 3, 2025 முதல் மார்ச் 30, 2026 வரை, 106 நிறுவனங்களின் சுமார் ரூ. 2.19 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள பங்குகள் வர்த்தகத்திற்கு தகுதி பெறும். இந்த நிகழ்வு சந்தை பணப்புழக்கத்திலும் (liquidity) முதலீட்டாளர் இயக்கவியலிலும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

'ஓவர்ஹேங்' விளைவு

Nuvama Alternative & Quantitative Research, அனைத்து பங்குகளும் உடனடியாக விற்கப்படாவிட்டாலும், IPO-க்கு முந்தைய பங்குகளின் இருப்பு ஒரு 'ஓவர்ஹேங்' (overhang) ஐ உருவாக்குகிறது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்த ஓவர்ஹேங், சாத்தியமான விற்பனை அழுத்தத்தின் காரணமாக பங்கு விலை உயர்வுக்கு ஒரு உளவியல் தடையாக செயல்படுகிறது. வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் சாத்தியமான விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள், இது லாக்-இன் காலக்கெடு முடிவடையும் தேதிகளுக்கு முன்பே வர்த்தக முடிவுகளையும் பங்கு செயல்திறனையும் பாதிக்கக்கூடும்.

முக்கிய நிறுவனங்களில் தாக்கம்

பல முக்கிய நிறுவனங்கள் குறிப்பிடத்தக்க விநியோக அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. National Securities Depository Limited (NSDL) பிப்ரவரி 5, 2026 அன்று அதன் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் 75% ஐ திறக்கும், இது தீவிர விலை கண்டுபிடிப்பு (price discovery) மற்றும் ஏற்ற இறக்கத்தை (volatility) ஏற்படுத்தும். Urban Company யும் இதேபோன்ற சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும், மார்ச் 17, 2026 அன்று அதன் 66% ஈக்விட்டி வர்த்தகம் செய்யக் கிடைக்கும். HDB Financial Services மற்றும் Travel Food Services ஆகியவற்றின் பெரிய பங்குகளும் விரைவில் திறக்கப்படும்.

லாபம் ஈட்டுதல் vs. இழப்பைக் குறைத்தல்

இந்த திறப்புகளுக்கான எதிர்வினை, பங்கு அதன் IPO வெளியீட்டு விலையுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. IPO விலையை விட அதிகமாக வர்த்தகம் செய்யும் நிறுவனங்கள், Billionbrains Garage Ventures (Groww) அல்லது Urban Company போன்றவை, ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களுக்கு லாபம் ஈட்டுவதற்கான வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. மாறாக, Amanta Healthcare போன்ற IPO விலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்யும் பங்குகள், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இழப்புகளைக் குறைக்கவா அல்லது தக்கவைக்கவா என்பதை தீர்மானிப்பதால், கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளக்கூடும்.

தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கம்

பல பிரபலமான நிறுவனங்கள் பல, தவனைக் காலாவதிகளுடன் (staggered expiries) லாக்-இன் காலக்கெடுவை எதிர்கொள்ளும். எடுத்துக்காட்டாக, Lenskart Solutions மற்றும் Physicswallah பல மாதங்களுக்கு பல பங்குத் தொகுப்புகளைத் திறக்கும். விநியோகத்தின் இந்த தொடர்ச்சியான உட்செலுத்துதல், சரிசெய்தல் மற்றும் நிச்சயமற்ற காலங்களை நீட்டிக்கலாம், இது பரந்த பணப்புழக்க இடைவெளிகள் மற்றும் கூர்மையான உள்-நாள் விலை நகர்வுகளுக்கு வழிவகுக்கும், சந்தை புதிய விநியோகத்தை சீராக உறிஞ்சுவதை சவாலாக மாற்றும்.

முதலீட்டாளர் கண்காணிப்புப் பட்டியல்

Nuvama, சில்லறை (Retail) மற்றும் உயர் நிகர மதிப்பு தனிநபர்கள் (HNI) இந்த காலக்கெடு தேதிகளை, குறிப்பாக நிதி சேவைகள் மற்றும் நுகர்வோர் சார்ந்த தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களுக்கு உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க அறிவுறுத்துகிறது. கிடைக்கும் பங்குகளின் அளவு அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தும் மற்றும் கவனமான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை தேவைப்படும்.

தாக்கம்

• சந்தை ஏற்ற இறக்கம்: பங்குகளின் அதிகரித்த விநியோகம், பாதிக்கப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
• விலை அழுத்தம்: ஓவர்ஹேங் விளைவு பங்கு விலைகளை அடக்கி, விநியோகம் உறிஞ்சப்படும் வரை மேல்நோக்கிய சாத்தியத்தை கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.
• லாபம் ஈட்டும் வாய்ப்புகள்: குறைந்த விலையில் வாங்கிய முதலீட்டாளர்கள் கணிசமான ஆதாயங்களை உணர்ந்து கொள்ள திறப்பை பயன்படுத்தலாம்.
• புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்து: ஆரம்ப முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறும்போது புதிய பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள் திருத்தங்களை சந்திக்கக்கூடும்.
• பணப்புழக்க மாற்றங்கள்: சந்தை பணப்புழக்கம் அதிகரிக்கும், இது செயலில் உள்ள வர்த்தகர்களுக்கு பயனளிக்கும் ஆனால் நீண்ட கால வைத்திருப்பவர்களுக்கு நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கும்.

Impact Rating: 8/10

Difficult Terms Explained

• IPO (Initial Public Offering): ஒரு தனியார் நிறுவனம் முதல் முறையாக தனது பங்குகளை பொதுமக்களுக்கு வழங்கும் செயல்முறை, அது ஒரு பொது வர்த்தக நிறுவனமாக மாறும்.
• Lock-in Period (லாக்-இன் காலம்): நிறுவனம் பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு IPO-க்கு முந்தைய முதலீட்டாளர்கள் (நிறுவனர்கள், ஆரம்ப ஊழியர்கள், துணிகர முதலீட்டாளர்கள் போன்றவர்கள்) தங்கள் பங்குகளை விற்க விடாமல் தடுக்கும் கட்டுப்பாடு.
• Overhang (ஓவர்ஹேங்): லாக்-இன் காலம் முடிந்த பிறகு சந்தையில் பெரும் எண்ணிக்கையிலான பங்குகள் விற்கப்படக்கூடிய சாத்தியம், இது எதிர்பார்க்கப்படும் விநியோகத்தின் காரணமாக பங்கு விலைகளை குறைக்கக்கூடும்.
• HNI (High Net Worth Individual): கணிசமான நிகர சொத்துக்களைக் கொண்ட ஒரு தனிநபர், பெரும்பாலும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு திரவ சொத்துக்களால் வரையறுக்கப்படுகிறது.
• Pre-IPO Shares (IPO-க்கு முந்தைய பங்குகள்): ஒரு நிறுவனம் பொதுமக்களுக்குச் செல்வதற்கு முன்பு முதலீட்டாளர்களிடம் உள்ள பங்குகள்.
• Price Discovery (விலை கண்டுபிடிப்பு): சந்தை ஒரு பாதுகாப்பின் நியாயமான மதிப்பு அல்லது வர்த்தக விலையை தீர்மானிக்கும் செயல்முறை.
• Liquidity (பணப்புழக்கம்): ஒரு சொத்தை அதன் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாமல் சந்தையில் எவ்வளவு எளிதாக வாங்கவோ அல்லது விற்கவோ முடியும்.
• Issue Price (வெளியீட்டு விலை): IPO இன் போது பங்குகளின் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்கப்படும் விலை.