பட்டியல் நாள் செயல்பாடு
ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, Powerica ஷேர்கள் அதன் IPO விலையான ₹395-க்கு கீழே வர்த்தகமாக தொடங்கியது. NSE-ல், பங்கு ₹366 என்ற விலையில் திறக்கப்பட்டது, இது 7.34% சரிவு. BSE-ல், ஷேர்கள் ₹375-ல் பட்டியலிட்டன, இது 5.06% வீழ்ச்சி.
சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மாறாக, grey market-ல் 2% லாபம் அல்லது ₹402-₹405 வரை பட்டியலாகும் என கணிக்கப்பட்ட நிலையில், இந்த சரிவு முதலீட்டாளர்களை சற்றே அதிர்ச்சிக்குள்ளாக்கியது. மொத்தம் ₹395 கோடி மதிப்பிலான இந்த IPO, 1.45 மடங்கு மட்டுமே subscribes செய்யப்பட்டது. Qualified Institutional Buyers (QIBs) 4.50 மடங்கு ஆர்வம் காட்டினாலும், Non-Institutional Investors (NIIs) 0.44 மடங்கு மற்றும் Retail Individual Investors (RIIs) 0.15 மடங்கு மட்டுமே பங்குகளை எடுத்தனர். அன்றைய தினம் பரந்த சந்தையும் (Sensex, Nifty) கிட்டத்தட்ட 2% சரிந்ததால், இந்த பலவீனமான பட்டியல் தாக்கம் ஏற்பட்டது.
துறையின் வலிமை vs. Valuation குறித்த கவலைகள்
சரிவுடன் பட்டியலானாலும், Powerica செயல்படும் மின்சாரத் துறை (Power sector) வலுவான வளர்ச்சியில் உள்ளது. இந்தியாவில் மின்சாரத் துறை, நிலக்கரி பயன்பாட்டைக் குறைத்து, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலை (Renewables) நோக்கி நகர்ந்து வருகிறது. 2030-க்குள் 500 GW இலக்கை இந்தியா கொண்டுள்ளது.
டீசல் ஜெனரேட்டர் (DG) செட்களை விற்பனை செய்யும் Powerica மற்றும் காற்றாலை மின்சாரத் துறையிலும் ஈடுபட்டுள்ளது. டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் தொழிற்சாலைகளின் நம்பகமான மின்சாரத் தேவையை பூர்த்தி செய்வதில் இது பயனடையும். இருப்பினும், நிறுவனத்தின் Valuation குறித்த பார்வைகள் மாறுபடுகின்றன. சில ஆய்வாளர்கள், Powerica-வின் IPO-க்கு பிந்தைய P/E ratio சுமார் 24.45x (FY25-க்கு 28x மற்றும் FY26-க்கு 18.6x என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது) என்று குறிப்பிட்டுள்ளனர். போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில், Cummins India-வின் P/E 52x, Kirloskar Oil Engines-ன் P/E 34x ஆக உள்ளது. Central Mine Pla-வின் P/E 18.41x ஆக இருந்தது. Powerica-வின் IPO valuation போட்டித்தன்மையுடன் இருந்ததாகத் தோன்றினாலும், சிலருக்கு இதில் சந்தேகங்கள் உள்ளன. பட்டியலுக்குப் பிறகு Powerica-வின் சந்தை மதிப்பு ₹4,745.70 கோடி ஆக இருந்தது, இது IPO-வின் உச்ச விலையின் மதிப்பீடான ₹4,998.6 கோடி-யை விட குறைவு.
செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள் மற்றும் கடினமான சந்தை நிலைமைகள்
துறையின் நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தை மீறி, சில சிக்கல்கள் முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கைக்கு காரணமாக அமைந்தன. Powerica-வின் செயல்பாட்டுத் திறன் (Operational efficiency) மற்றும் சந்தை நிலைப்பாடு குறித்து கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், லாப வரம்புகள் (Margins) மற்றும் Return on Equity (ROE) சரிந்துள்ளது. FY24-ல் 26.5% ஆக இருந்த ROE, FY25-ல் 17.5% ஆக குறைந்துள்ளது. இன்ஜின்களுக்கு Cummins-ஐ அதிகம் சார்ந்திருப்பது ஒரு முக்கிய பலவீனமாக கருதப்படுகிறது.
2025-ல் IPO சந்தையும் பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, புதிய பட்டியல்களில் 66% அதன் வழங்கல் விலைக்குக் கீழே வர்த்தகமாகின, சராசரி இழப்பு 17.71% ஆக இருந்தது. மேலும், SEBI grey market premiums (GMPs) மீது நம்பிக்கை வைப்பதைத் தவிர்க்குமாறு எச்சரித்துள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் உடனடி பட்டியல் லாபங்களை விட, நிறுவனத்தின் உண்மையான மதிப்பில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. Swastika Investmart, IPO-வின் அதிக Valuation காரணமாக 'Avoid' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. மேலும், பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் கடன் ₹1214.25 கோடி ஆக உள்ளது, இதுவும் கவனிக்கப்பட வேண்டிய ஒன்று.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
Powerica-வின் எதிர்கால செயல்திறன், போட்டியை நிர்வகித்து, குறிப்பாக அதன் காற்றாலை மின்சார வணிகத்தில் வளர்ச்சியைத் தூண்டும் திறனைப் பொறுத்தது. மின்சாரத் துறையில் வளர்ந்து வரும் தேவை மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலுக்கு மாறுவது போன்ற ஆதரவான போக்குகள் நேர்மறையானவை. இருப்பினும், லாபத்தில் முன்னேற்றம் மற்றும் நிறுவனம் அதன் கடனை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.
DG செட் தேவை மற்றும் வாடிக்கையாளர் உறவுகளின் அடிப்படையில் சில ஆய்வாளர்கள் 'Subscribe' ரேட்டிங்கை தொடர்கின்றனர், அதே நேரத்தில் valuation கவலைகள் காரணமாக மற்றவர்கள் 'Avoid' செய்ய அறிவுறுத்துகின்றனர். இந்த மாறுபட்ட கருத்துக்கள், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வெற்றி மற்றும் சந்தை மாற்றங்களுக்காக இந்த பங்கு உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படும் என்பதைக் குறிக்கிறது.