Whalesbook
விண்ணப்பங்கள் குவிந்தன, ஆனால் GMP குறைவு!
Om Power Transmission-ன் ஐபிஓ விண்ணப்பங்கள் நேற்று, ஏப்ரல் 13, 2026 அன்று நிறைவடைந்தது. மொத்தம் 3.3 மடங்கு விண்ணப்பங்கள் குவிந்துள்ளன. இதில், குவாலிஃபைட் இன்ஸ்டிட்யூஷனல் இன்வெஸ்டர்ஸ் (QIBs) பகுதி 3.65 மடங்கு நிரம்பியுள்ளது. அதேசமயம், நான்-இன்ஸ்டிட்யூஷனல் இன்வெஸ்டர்ஸ் (NIIs) மிக அதிக ஆர்வம் காட்டி, தங்கள் ஒதுக்கீட்டை 7.06 மடங்கு நிரப்பியுள்ளனர். ரீடெய்ல் இன்வெஸ்டர்ஸும் 1.54 மடங்கு விண்ணப்பித்துள்ளனர்.
ஆனால், விண்ணப்பங்களின் இந்த வலுவான வரவேற்புக்கு மாறாக, கிரே மார்க்கெட் ப்ரீமியம் (GMP) நிலவரம் சற்று கலக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. லிஸ்டிங் அன்று என்ன விலை கிடைக்கும் என்பதை இது கணிக்கும். ஆரம்பத்தில் ₹1.5 (₹175 ஐபிஓ விலையில் 0.86% ப்ரீமியம்) ஆக இருந்த GMP, ஏப்ரல் 15, 2026 அன்று ₹1.00 ஆக குறைந்துள்ளது. இதன் மூலம், சந்தை பெரிய ஏற்றத்தை எதிர்பார்க்கவில்லை என்பது தெளிவாகிறது.
வளர்ச்சி, ஆர்டர் புக் மற்றும் நிதியை எப்படி பயன்படுத்துகிறார்கள்?
இந்த நிறுவனம் பவர் டிரான்ஸ்மிஷன் துறையில் ஈபிசி (EPC) சேவைகளை வழங்கி வருகிறது. அதன் நிதிநிலை நன்றாக வளர்ந்துள்ளது. 2023 நிதியாண்டில் ₹120.24 கோடி வருவாய் ஈட்டிய நிறுவனம், 2025 நிதியாண்டில் ₹279.44 கோடி வருவாயை எட்டியுள்ளது. அதேபோல், நிகர லாபம் (PAT) ₹6.23 கோடியில் இருந்து ₹22.08 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ₹744.60 கோடியாக உள்ளது, இது எதிர்கால வருவாய்க்கு நல்ல வாய்ப்பை அளிக்கிறது.
ஐபிஓ மூலம் திரட்டப்பட்ட ₹150 கோடி நிதி, புதிய இயந்திரங்கள் வாங்க (₹11.2 கோடி), கடன் அடைக்க (₹25 கோடி), மற்றும் வொர்கிங் கேப்பிட்டல் தேவைகளுக்காக (₹55 கோடி) பயன்படுத்தப்பட உள்ளது. மீதமுள்ள தொகை பொது நிர்வாக செலவுகளுக்கு ஒதுக்கப்படும்.
வேல்யூவேஷன் மற்றும் சந்தை சூழல்
நிறுவனத்தின் இப்போதைய பி/இ ரேஷியோ (P/E ratio) 19.5x முதல் 27.1x வரை இருக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது போட்டியாளர்களின் விலையோடு ஒத்துப் போகிறது. மேலும், 2026-ன் தொடக்கத்தில் சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை, ஐபிஓ சந்தையில் ஒருவித மந்தநிலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதுவும் Om Power-ன் லிஸ்டிங் எதிர்பார்ப்பை பாதித்துள்ளது.
முக்கிய ரிஸ்க்குகள்: வொர்கிங் கேப்பிட்டல் மற்றும் கஸ்டமர் கான்சென்ட்ரேஷன்
இருப்பினும், சில முக்கிய ரிஸ்க்குகளும் உள்ளன. நிறுவனத்தின் வர்த்தக கடன்கள் (Trade Receivables) ₹144.07 கோடி ஆக உள்ளது. மேலும், GETCO என்ற ஒரே வாடிக்கையாளரை மட்டுமே அதிகம் சார்ந்துள்ளது (வருவாயில் 71.55%). இது ஒரு பெரிய ரிஸ்க். டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி ₹37.38 கோடி நெகட்டிவ் கேஷ் ஃப்ளோவும் கவலையளிக்கிறது.
எதிர்காலம் எதில் தங்கியுள்ளது?
நிறுவனம் தனது வொர்கிங் கேப்பிடலை எப்படி கையாள்கிறது, GETCO-வை தாண்டி வாடிக்கையாளர்களை எப்படி அதிகரிக்கிறது, மற்றும் திட்டங்களை எப்படி செயல்படுத்துகிறது என்பதைப் பொறுத்தே எதிர்காலம் அமையும். ஐபிஓ நிதி பயன்பாடு ஒரு நல்ல தொடக்கம் என்றாலும், லாபத்தை நிலையான பணப்புழக்கமாக மாற்றுவதே முக்கிய சவாலாக இருக்கும்.