இந்திய பங்குச்சந்தையின் ஜாம்பவானான National Stock Exchange (NSE) நிறுவனம், தனது பிரம்மாண்டமான **₹22,569 கோடி** மதிப்பிலான IPO-வை அறிவித்துள்ளது. நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு **₹4.42 லட்சம் கோடி** என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கில் அதிக வருவாய் சார்ந்து இருப்பது மற்றும் கடுமையான கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் கவனமுடன் செயல்பட அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள்.
தேசிய பங்குச்சந்தை (NSE) தனது நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட ₹22,569 கோடி மதிப்பிலான IPO-வை அதிகாரப்பூர்வமாக தொடங்கியுள்ளது. பங்கின் விலை வரம்பு ₹1,700 முதல் ₹1,785 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த விலையின் அடிப்படையில், நிறுவனத்தின் மொத்த மதிப்பு ₹4.42 லட்சம் கோடி ஆகும்.
வருவாய் சிக்கலும், ரிஸ்க் காரணிகளும்
NSE நிறுவனத்தின் மிகப்பெரிய வருவாய் ஆதாரமாக இருப்பது ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங் (Derivatives Trading) ஆகும். FY26 நிதியாண்டில், மொத்த ஆபரேட்டிங் வருவாயில் சுமார் 60.22% இதிலிருந்தே வந்துள்ளது. குறிப்பாக, வீக்லி இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்ஸ் மட்டும் 46% பங்களிப்பை வழங்குகிறது. தற்போதைய சூழலில், அரசு கொண்டு வந்துள்ள புதிய விதிமுறைகள் மற்றும் செக்யூரிட்டீஸ் ட்ரான்சாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) அதிகரிப்பு, வர்த்தக அளவுகளில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
நிதி நிலைமை மற்றும் சரிவு
நிதியாண்டு FY26-ல், நிறுவனத்தின் வருவாய் 3.15% சரிந்துள்ளது, அதேபோல் நிகர லாபத்தில் 15.47% வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடிங்கின் சராசரி தினசரி விற்றுமுதல் (Average Daily Turnover) ₹312.84 லட்சம் கோடியிலிருந்து ₹258.28 லட்சம் கோடியாக குறைந்துள்ளது. சந்தையில் ஏற்பட்ட இந்த மந்தநிலை, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
போட்டியும் சவால்களும்
ஒரு காலத்தில் ஆப்ஷன்ஸ் சந்தையில் ஏகபோகமாக இருந்த NSE, தற்போது BSE-யிடம் தனது சந்தை பங்கை இழந்து வருகிறது. ஆப்ஷன்ஸ் பிரீமியம் டர்ன்ஓவரில் NSE-ன் பங்களிப்பு FY24-ல் 96.86% ஆக இருந்த நிலையில், இந்த ஜூன் காலாண்டில் 68.48% ஆக சரிந்துள்ளது. இது ஒரு மிக முக்கிய சவாலாக பார்க்கப்படுகிறது.
நம்பிக்கை தரும் பிற வருவாய் ஆதாரங்கள்
இருப்பினும், கேஷ் ஈக்விட்டி (Cash Equity) பிரிவில் சுமார் 93% சந்தை பங்கை NSE தன்வசம் வைத்துள்ளது. மேலும், டேட்டா ஃபீட்ஸ், காலோகேஷன் சேவைகள் மற்றும் இன்டெக்ஸ் லைசென்சிங் போன்ற வங்கி சாரா வருவாய் ஆதாரங்கள் 18.4% வேகத்தில் வளர்ச்சி கண்டு வருகின்றன. மொத்த வருவாயில் இது 12% பங்களிப்பை வழங்குகிறது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
நிறுவனம் 42.9 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாவதால், எதிர்கால வளர்ச்சி என்பது புதிய கட்டுப்பாடுகளை நிறுவனம் எப்படி கையாள்கிறது என்பதை பொறுத்தே அமையும்.