இன்றைய ஐபிஓ சந்தை SpaceX மற்றும் Anthropic போன்ற மிகப்பெரிய நிறுவனங்களைச் சுற்றி மட்டுமே இயங்குகிறது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் அதிக விலையில் பங்குகளை வாங்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படுவதாகவும், வருங்கால லாபம் கேள்விக்குறியாவதாகவும் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.
ஐபிஓ (IPO) சந்தையின் போக்கு 1990-களின் இறுதியில் இருந்த 'டாட்-காம்' காலத்திலிருந்து முற்றிலும் மாறியுள்ளது. முன்பு பல நூறு சிறிய நிறுவனங்கள் சந்தைக்கு வந்தன, ஆனால் இன்று மிகக்குறைந்த எண்ணிக்கையிலான, பிரம்மாண்டமான நிறுவனங்கள் மட்டுமே சந்தையை ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன.
சந்தை மாற்றத்தின் தரவுகள்
DataTrek Research-ன் தரவுகள்படி, 1999-ல் மட்டும் 476 நிறுவனங்கள் ஐபிஓ மூலம் $65 பில்லியன் திரட்டின. ஆனால் இன்று, முதலீடு முழுவதும் SpaceX அல்லது Anthropic போன்ற சில தனிப்பட்ட நிறுவனங்களை நோக்கியே செல்கிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக ரிஸ்க்கை உருவாக்குகிறது.
Anthropic-ன் வளர்ச்சி வேகம்
Anthropic நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதி முடிவுகள் கவலையைத் தருகின்றன. நிறுவனத்தின் வருவாய் அதிகமாக இருந்தாலும், மூன்றாம் காலாண்டில் அதன் வளர்ச்சி வேகம் 45% ஆகக் குறைந்துள்ளது. $1.5 டிரில்லியன் மதிப்பீடு நியாயமானதா என்ற கேள்வியும் எழுந்துள்ளது, குறிப்பாக குறைந்த விலை 'Open-source AI' போட்டிகள் அதிகரித்து வருவதால் இந்த நிறுவனங்கள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளன.
Nvidiaவுடன் ஒப்பீடு ஏன் கடினம்?
பலர் இன்றைய நிறுவனங்களை Nvidia-வின் ஆரம்ப கால வளர்ச்சியுடன் ஒப்பிடுகின்றனர். Nvidia தனது பயணத்தை வெறும் $600 மில்லியன் மதிப்பீட்டில் தொடங்கியது, அதனால் பல தசாப்தங்களாக வளர்ச்சி காண முடிந்தது. ஆனால், இன்றைய AI நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே பிரம்மாண்டமான மதிப்பீட்டுடன் சந்தைக்கு வருவதால், வருங்காலத்தில் அந்த அளவுக்குப் பெரிய வளர்ச்சியை (Exponential growth) எட்டுவது கடினம்.
முதலீட்டாளர்கள் வருவாய் வளர்ச்சி, லாப வரம்பு (Profit margins) மற்றும் சந்தைப் போட்டி ஆகியவற்றைத் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.