Whalesbook
SME IPOக்களின் அதிரடி தொடர்கிறது!
இந்திய பிரைமரி மார்க்கெட் SME IPOக்களால் நிரம்பி வழிகிறது! இந்த வாரம் மட்டும், 8 SME நிறுவனங்கள் தங்களது Initial Public Offerings (IPOs) மூலம் மொத்தம் ₹440 கோடி நிதியைத் திரட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளன. இந்த அதிரடி, Mainboard IPO சந்தையில் ஒருவித அமைதியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. கடந்த இரண்டு வாரங்களாக Mainboard IPOக்கள் எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை.
Mainboard IPOக்கள் ஏன் நிறுத்தம்?
முதலீட்டாளர்களின் தயக்கம், சந்தையின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் நிறுவனங்களின் Valuation-ல் உள்ள சிக்கல்கள் காரணமாக Mainboard IPOக்கள் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டுள்ளன. நிறுவனங்கள் சாதகமான சந்தை சூழலுக்காக காத்திருப்பதாகத் தெரிகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள், அன்னிய முதலீட்டாளர்களின் (FII) வரத்து மற்றும் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த liquidity-யை பாதித்துள்ளன. இது Mainboard IPOக்களின் எண்ணிக்கையைக் குறைத்துள்ளது.
SME IPOக்களின் ராட்சத வளர்ச்சி:
இந்த SME IPO அலையில், Q-Line Biotech நிறுவனம் மட்டும் ₹214 கோடி திரட்ட உள்ளது. இது இந்த ஆண்டின் மிகப்பெரிய SME IPO ஆகும். மேலும், NFP Sampoorna Foods (₹24.53 கோடி), Teamtech Formwork Solutions (₹50.2 கோடி), Vegorama Punjabi Angithi (₹38.38 கோடி), Harikanta Overseas (₹25.6 கோடி), Bio Medica Laboratories (₹45.5 கோடி), Autofurnish (₹14.6 கோடி) மற்றும் M R Maniveni Foods (₹27 கோடிக்கு மேல்) போன்ற நிறுவனங்களும் இந்த வாரம் IPOக்களை வெளியிட்டுள்ளன.
Goldline Pharmaceutical மற்றும் RFBL Flexi Pack ஆகிய SME நிறுவனங்கள் வரும் மே 19 அன்று லிஸ்ட் ஆக உள்ளன. Goldline Pharmaceutical IPO 782 மடங்கு அதிகமாக சப்ஸ்கிரைப் ஆனதும், RFBL Flexi Pack IPO 20.4 மடங்கு சப்ஸ்கிரைப் ஆனதும், SME IPOக்களின் மீதான முதலீட்டாளர்களின் பெரும் ஆர்வத்தை காட்டுகிறது.
SME IPOக்களின் ஆபத்துகள் என்ன?
SME IPOக்கள், சிறு வணிகங்களுக்கு நிதி திரட்ட ஒரு நல்ல வாய்ப்பாக இருந்தாலும், இதில் சில ஆபத்துகளும் உள்ளன. SME IPOக்கள் அதிக volatility கொண்டவை. சந்தையில் liquidity குறைவாக இருப்பதும், analyst coverage இல்லாததும் இதற்குக் காரணம்.
மேலும், சில SME IPOக்களின் valuation அதிகமாக இருக்கலாம். கடந்த ஆண்டுகளில், பல SME IPOக்கள் லிஸ்ட் ஆனபிறகு, எதிர்பார்த்த வருமானத்தைத் தராமலோ அல்லது நஷ்டத்திலோ முடிந்துள்ளன. 2026 ஆரம்பகட்ட தகவல்களின்படி, SME IPOக்களின் சராசரி listing gain வெறும் 2.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. பல புதிய IPOக்கள் அவற்றின் Offer Price-ஐ விடக் குறைவான விலையிலேயே வர்த்தகம் ஆகின்றன.
SEBIயின் புதிய விதிமுறைகள் (மார்ச் 2025 முதல்) SME பிரிவில் தீவிர ஆய்வை ஏற்படுத்தியுள்ளன. தகுதி வரம்புகள், IPO Proceed-கள் மீதான கடுமையான விதிகள் போன்றவை இதில் அடங்கும். இவை IPOக்களின் தரத்தை உயர்த்தவும், ஊக வணிகத்தைக் குறைக்கவும் உதவும்.
மருந்து (Pharmaceuticals), ஜவுளி (Textiles) மற்றும் வாகன உதிரிபாகங்கள் (auto ancillaries) போன்ற துறைகள் வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளன. குறிப்பாக, வாகன உற்பத்தி மற்றும் EV பயன்பாடு அதிகரிப்பதால், வாகன உதிரிபாகத் துறை விரிவாக்கத்திற்குத் தயாராக உள்ளது. ஆனாலும், இந்த IPOக்களின் வெற்றி, அந்தந்த கம்பெனிகளின் valuation மற்றும் business model-ஐப் பொறுத்தே அமையும்.
Liquidity மற்றும் Governance சிக்கல்கள்:
அதிக எண்ணிக்கையிலான SME IPOக்கள், சந்தையை saturation ஆக்கி, முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை சிதறடிக்கும். சில SME-லிஸ்ட் ஆன கம்பெனிகள், விதிமுறைகளைப் பின்பற்றாததால் வர்த்தகம் செய்வதற்குக் கூட தடை செய்யப்பட்டுள்ளன. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் பாதிக்கப்படுகின்றனர்.
Promoter shareholding அதிகமாக இருப்பதும், Institutional oversight குறைவாக இருப்பதும் governance-ல் சிக்கல்களை ஏற்படுத்தும். Promoters தனிப்பட்ட liquidity-க்காக செயல்பட வாய்ப்புள்ளது.
முந்தைய ஆண்டுகளில் SME IPOக்களில் நல்ல listing gains கிடைத்தாலும், இப்போது அந்த நிலை வெகுவாகக் குறைந்துள்ளது. 2025ல், பாதிக்கும் மேற்பட்ட SME IPOக்கள் அவற்றின் IPO விலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் ஆகின. முதலீட்டாளர்கள் valuation, subscription quality போன்றவற்றில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர்.
சரியான disclosure இல்லாத, அல்லது inflated revenue காட்டும் கம்பெனிகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை இழக்கச் செய்கின்றன. SME IPOக்கள் சிறியவையாக இருந்தாலும், சிலவற்றில் குறைந்தபட்ச முதலீட்டுத் தொகை, சிறு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு தடையாகவே உள்ளது.