இந்திய IPO சந்தையில் புதிய அலையாக உள்நாட்டு நிறுவனங்களின் கை ஓங்கியுள்ளது. அதிக விலைக்கு விற்கப்படும் பங்குகளைத் தவிர்த்து, நிறுவனங்களின் அடிப்படை மதிப்பை (Fundamental value) மட்டும் கவனிப்பதால், பல முன்னணி நிறுவனங்கள் தங்கள் IPO விலையைக் குறைக்கவும், சில திட்டங்களைக் கைவிடவும் வேண்டிய சூழல் ஏற்பட்டுள்ளது.
உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் ஆதிக்கம்
கடந்த காலங்களில் நிறுவனங்கள் நிர்ணயிக்கும் அதிகப்படியான விலைகளை முதலீட்டாளர்கள் அப்படியே ஏற்றுக்கொண்ட நிலை மாறிவிட்டது. தற்போது மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் என உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (DII) IPO வருவாயில் 33% பங்களிப்பைக் கொண்டுள்ளனர். இது 2021-ல் 24% ஆக மட்டுமே இருந்தது. இந்த அதிகரித்த பங்கேற்பு, நிறுவனங்கள் நிர்ணயிக்கும் அதிகப்படியான பிரீமியத்தை எதிர்த்து கேள்வி கேட்கும் அதிகாரத்தை அவர்களுக்கு வழங்கியுள்ளது.
விலை நிர்ணயத்தில் சரிவு
இந்த மாற்றத்தின் நேரடி விளைவாக, பெரிய IPO-க்களின் விலை-புத்தகம் (Price-to-Book) விகிதம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. ₹1000 கோடிக்கும் அதிகமான நிதி திரட்டும் நிறுவனங்களின் சராசரி விகிதம், 2025-ல் 10.2 மடங்காக இருந்த நிலையில், தற்போது 2026-ல் 7.4 மடங்காகச் சரிந்துள்ளது. மேலும், நஷ்டத்தில் இயங்கும் நிறுவனங்கள் IPO வருவது வெகுவாகக் குறைந்துள்ளது.
பெரிய நிறுவனங்களின் பின்வாங்கல்
இந்தக் கட்டுப்பாட்டின் காரணமாக பல பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் திட்டங்களை மாற்றியுள்ளன. உதாரணமாக, National Stock Exchange (NSE) நிறுவனம் தனது IPO அளவை சுமார் 15% வரை குறைத்துள்ளது. மேலும், Prestige Hospitality Ventures நிறுவனம் தனது IPO திட்டத்தை முழுவதுமாகத் திரும்பப் பெற்றுவிட்டு, Canada Pension Plan Investment Board-இடம் இருந்து பிரைவேட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பெற முடிவெடுத்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
சந்தை தற்போது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் அதிக கவனத்தையும் (Caution), ஒழுக்கத்தையும் (Discipline) உருவாக்கியுள்ளது. கடந்த 2021-க்குப் பிறகு அறிமுகமான பல IPO பங்குகள் தற்போதைய சந்தை விலையில் தங்கள் ইস্যூ விலையை விடக் கீழே வர்த்தகமாகி வருகின்றன. எனவே, இனிவரும் காலங்களில் வலுவான நிதிநிலை மற்றும் லாபத்தை உறுதிசெய்யும் நிறுவனங்களில் மட்டுமே முதலீடு செய்வது பாதுகாப்பானது.