இந்தியாவின் IPO சந்தை இந்த ஆண்டு இதுவரை **$5.78 பில்லியன்** மட்டுமே திரட்டியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இது **$7.32 பில்லியனாக** இருந்தது. உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் கவனமாக இருப்பதால், நிறுவனங்கள் தங்களது டீல் அளவுகளைக் குறைத்து, மதிப்பீடுகளையும் இறக்கி வருகின்றன. சிறிய IPO-க்கள் தாமதமானாலும், பெரிய நிறுவனங்களின் IPO-க்கள் இந்த ஆண்டு இறுதியில் வர வாய்ப்புள்ளது.
இந்தியாவின் முதன்மை பங்குச் சந்தை (Primary Market) தற்போது சற்று குளிரடைந்து வருகிறது. ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீடுகள் (IPOs) மூலம் திரட்டப்பட்ட மொத்த நிதி, 2025 ஆம் ஆண்டின் இதே காலக்கட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது சுமார் 21% குறைந்துள்ளது. தொடர்ச்சியாக இரண்டு ஆண்டுகள் சாதனை அளவாக நிதி திரட்டப்பட்ட நிலையில் (2024ல் $20.65 பில்லியன், 2025ல் $22.36 பில்லியன்), தற்போதைய சூழல் பல நிறுவனங்களை தங்களது நிதி உத்திகளை மறுபரிசீலனை செய்ய வைத்துள்ளது.
டீல் அளவுகள் மற்றும் காலக்கெடுவில் தாக்கம்
சமீபத்திய தரவுகளின்படி, நிறுவனங்கள் முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையான மனநிலைக்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றியமைத்து வருகின்றன. பல முக்கிய நிறுவனங்கள் தங்களது வெளியீட்டு அளவைக் குறைத்துள்ளன. Temasek ஆதரவு பெற்ற Manipal Health Enterprises, தனது இலக்கை $960 மில்லியன் ஆகக் குறைத்துள்ளது. Juniper Green Energy தனது திட்டமிடப்பட்ட வெளியீட்டு அளவை $314 மில்லியனில் இருந்து $188 மில்லியனாக கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. Indo-MIM Ltd. $396 மில்லியனை வெற்றிகரமாகத் திரட்டியிருந்தாலும், அது அதன் அசல் இலக்கான $700 மில்லியனை விட மிகக் குறைவாகும்.
மற்ற நிறுவனங்கள் தங்களது திட்டங்களை நிறுத்தி வைத்துள்ளன அல்லது உத்திகளை மாற்றியுள்ளன. Zepto Ltd., தனது முந்தைய உச்சமான $7 பில்லியன் மதிப்பீட்டை விடக் குறைவான மதிப்பீட்டு பின்னூட்டங்களை எதிர்கொண்ட பிறகு, IPO-க்கு முந்தைய முதலீட்டுக்கு (pre-IPO placement) நகர்ந்துள்ளது. இதற்கிடையில், Sify Infinit Spaces Ltd. போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் திட்டங்களை நிறுத்தி வைத்துள்ளன. Walmart Inc. ஆதரவு பெற்ற PhonePe Ltd., தனது பொதுப் பட்டியலை (public listing) தாமதப்படுத்த முடிவு செய்துள்ளது.
முதலீட்டாளர் சூழலில் மாற்றம்
இந்த போக்குக்கு முக்கிய காரணம், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (domestic institutional investors) ஆதிக்கம் அதிகரித்து வருவதுதான். விலை நிர்ணய பேச்சுவார்த்தைகளில் அவர்கள் இப்போது முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றனர். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு குறைவாக இருப்பதால், உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகளைக் கோருகின்றன. இதனால் பல வெளியீட்டாளர்கள், அதிகப்படியான நிதி திரட்டும் இலக்குகளை விட, வெற்றிகரமான டீல் நிறைவேற்றுவதற்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர். சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் சமீபத்திய பல IPO-க்களின் கலவையான செயல்திறன் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களை மிகவும் கவனமாக ஆக்கியுள்ளதாக நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.
பெரிய நிறுவன வெளியீடுகள் கவனம் பெறுகின்றன
குறைந்த டீல் அளவுகள் மற்றும் தாமதங்கள் என்ற பரவலான போக்கிற்கு மத்தியிலும், சந்தை இன்னும் பெரிய பட்டியல்களுக்காகக் காத்திருக்கிறது. Jio Platforms Ltd. மற்றும் National Stock Exchange of India Ltd. ஆகிய இரண்டும் ஜூலை 2026 நிலவரப்படி தங்களது வரைவுப் பட்டியலிடும் ஆவணங்களை தாக்கல் செய்துள்ளன. ஒவ்வொன்றும் $1 பில்லியனுக்கும் அதிகமான டீலாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தை நிலைமைகள் ஸ்திரமடைந்தால், இந்த வெளியீடுகள் செப்டம்பர் அல்லது அக்டோபரில் தொடங்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆண்டின் எஞ்சிய காலத்திற்கான பரந்த சந்தை ஆர்வத்திற்கான ஒரு அளவுகோலாக இவை செயல்படக்கூடும் என்பதால், இந்த பெரிய அளவிலான வெளியீடுகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் எவ்வாறு பதிலளிக்கிறார்கள் என்பதைக் கண்காணிப்பார்கள்.