இந்திய ஐபிஓ சந்தை: வரலாறு காணாத ஃபைலிங்ஸ்.. ஆனால் லிஸ்டிங் கெயின்ஸில் பெரும் வீழ்ச்சி!

ஃபைலிங்ஸில் அதிரடி.. ஆனால் என்ன நடக்கிறது?

இந்தியாவின் நிதி ஆண்டு 2026 (FY26) முடியும் தறுவாயில், ஐபிஓ (IPO) ஃபைலிங்ஸில் வரலாறு காணாத வேகம் கண்டுள்ளது. சுமார் 26-க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் செபி-யிடம் (SEBI) தங்கள் ஆவணங்களை தாக்கல் செய்துள்ளன. இந்த ஆண்டு மட்டும் மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் சுமார் 30 நிறுவனங்கள், தோராயமாக ₹600 கோடி ($6.3 பில்லியன்) நிதியைத் திரட்ட விண்ணப்பித்துள்ளன. இது செப்டம்பர் 2023-க்குப் பிறகு இரண்டாவது பெரிய மாதமாகும். சட்பாவ் ஃபியூச்சர்டெக் (Sadbhav Futuretech), டிசி டெர்ரிடெக்ஸ் (TC Terrytex), மோனோமார்க் இன்ஜினியரிங் (Monomark Engineering), கே ஜே ஃபோர்ஜிங்ஸ் (Kay Jay Forgings) போன்ற நிறுவனங்களும் இதில் அடங்கும். விரிவாக்கத் திட்டங்கள், வொர்க்கிங் கேப்பிடல் தேவைகள், பழைய கடன்களை அடைத்தல் போன்ற பல்வேறு நோக்கங்களுக்காக இந்த ஐபிஓ-க்கள் வருகின்றன.

நிதி திரட்டலில் சாதனை.. ஆனால் வருமானம் வீழ்ச்சி!

FY26 முழுவதும், இந்திய ஐபிஓ சந்தை ஒரு கலவையான சித்திரத்தை காட்டியுள்ளது. மொத்தமாக 112 மெயின்போர்டு ஐபிஓ-க்கள் மூலம் ₹1.79 லட்சம் கோடி திரட்டப்பட்டுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 10% அதிகம். தொடர்ச்சியாக இரண்டாவது ஆண்டாக இது ஒரு புதிய சாதனை. ஆனால், இந்த மாபெரும் நிதி திரட்டலுக்கு மத்தியில், முதலீட்டாளர் வருமானத்தில் பெரும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. FY26-ல் ஐபிஓ-க்களின் சராசரி லிஸ்டிங் கெயின் (பங்கு சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டவுடன் கிடைக்கும் லாபம்) -7% ஆக குறைந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டுகளை விட மிக அதிகம். கடந்த ஆண்டில் 71% ஐபிஓ-க்கள் 10%-க்கு மேல் லாபம் தந்த நிலையில், இந்த ஆண்டு வெறும் 31% ஐபிஓ-க்கள் மட்டுமே அப்படிப்பட்ட லாபத்தை அளித்துள்ளன.

முதலீட்டாளர் ஆர்வம் குறைகிறதா?

இந்த மோசமான லிஸ்டிங் செயல்திறன், முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தைக் குறைத்துள்ளது. குறிப்பாக, ரீடெய்ல் முதலீட்டாளர்கள் (சில்லறை முதலீட்டாளர்கள்) ஒரு ஐபிஓ-வுக்கு விண்ணப்பிக்கும் சராசரி எண்ணிக்கை சுமார் 40% குறைந்துள்ளது. மேலும், சராசரி ஐபிஓ அளவு 23% குறைந்துள்ளது. இது சிறிய அளவிலான டீல்கள் வருவதைக் காட்டுகிறது.

நிறுவனங்களின் நோக்கம் என்ன?

இந்த ஐபிஓ-க்களில் திரட்டப்படும் நிதியின் 26% பழைய கடன்களை அடைக்கப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மீதமுள்ளவை வொர்க்கிங் கேப்பிடல் தேவைகளுக்கும் செல்கின்றன. இதன் மூலம், பல நிறுவனங்கள் புதிய திட்டங்களுக்காக அல்லாமல், இருக்கும் கடன்களைச் சமாளிக்க ஐபிஓ-வை பயன்படுத்துகின்றன என்பது தெரிகிறது.

சந்தை நிலவரம்

FY26-ன் இறுதியில், புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள், எண்ணெய் விலை உயர்வு, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் போன்ற காரணங்களால் சென்செக்ஸ் (Sensex) 5%-க்கும் அதிகமாகவும், நிஃப்டி (Nifty) 7%-க்கும் அதிகமாகவும் சரிந்தன. இருப்பினும், ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று, உலக சந்தையில் பதற்றம் குறைந்ததால், நிஃப்டி 1.56% உயர்ந்து 22,679.40 ஆகவும், சென்செக்ஸ் 1.65% உயர்ந்து 73,134.32 ஆகவும் வர்த்தகமானது.

எச்சரிக்கையுடன் வருங்கால ஐபிஓ-க்கள்

ரெடிஃப்.காம் இந்தியா லிமிடெட் (Rediff.com India Ltd) மற்றும் எஸ்என்விஏ டிராவல்டெக் (SNVA Traveltech) போன்ற நிறுவனங்கள் ரகசிய ஃபைலிங் விருப்பங்களைப் பயன்படுத்துவது, சந்தையின் தேவையை நிதானமாக சோதிக்கும் ஒரு கவனமான அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது. அதிக விலையிட்ட ஐபிஓ-க்களை முதலீட்டாளர்கள் இதற்கு முன் தண்டித்துள்ளதால், விலை நிர்ணயத்தில் அதிக கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

முன்னோக்கிப் பார்த்தால்..

தற்போதைய எச்சரிக்கை மற்றும் FY26-ல் பலவீனமான லிஸ்டிங் செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், இந்திய ஐபிஓ பைப்பைலைன் வலுவாகவே உள்ளது. இப்போது 144 நிறுவனங்கள் ₹1.75 லட்சம் கோடி திரட்ட அனுமதி பெற்றுள்ளன, மேலும் 63 நிறுவனங்கள் ₹1.37 லட்சம் கோடி திரட்ட காத்திருக்கின்றன. சந்தை பின்னர் மீண்டு எழும்போது, முதலீட்டாளர் உணர்வுகள் மீண்டும் புத்துயிர் பெற்று, சிறந்த லிஸ்டிங் வாய்ப்புகளை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.