Whalesbook
மதிப்பீடுகளில் (Valuations) சோதனை
முந்தைய ஆண்டுகளை ஒப்பிடும்போது இந்த சரிவு மிகவும் அதிகம். 2025-ல் சராசரி லிஸ்டிங் கெயின் 10% ஆகவும், 2024 மற்றும் 2023-ல் முறையே 30% மற்றும் 28.7% ஆகவும் இருந்தது. அரசுக்கு சொந்தமான Bharat Coking Coal Ltd (BCCL) மட்டும் 77% பிரீமியத்தில் பட்டியலிடப்பட்டதை தவிர்த்தால், சராசரி லிஸ்டிங் இழப்பு மேலும் -5.7% ஆக குறைகிறது. BSE IPO இன்டெக்ஸ் ஆண்டு முதல் இதுவரை 2.4% மட்டுமே ரிட்டர்ன் கொடுத்துள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக, BSE சென்செக்ஸ் -7% மற்றும் நிஃப்டி -8% நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளன.
உலகளாவிய பதற்றம் IPO-க்களை பாதித்தது
உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும், பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை கடுமையாக பாதித்துள்ளன. பிப்ரவரி பிற்பகுதியில் அமெரிக்க-இஸ்ரேல்-ஈரான் மோதல், எண்ணெய் விலையை 10-13% அதிகரித்து $80-82 வரை கொண்டு சென்றது. இதனால், எரிபொருள், டீசல், உரங்கள் விலைகள் உயர்ந்துள்ளன. உலக உணவுப் பொருட்களின் விலை 6% உயரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிலையற்ற தன்மை காரணமாக, இந்திய சந்தை உட்பட வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் நாணய அழுத்தங்களையும், இறுக்கமான நிதி சூழலையும் எதிர்கொள்கின்றன. மார்ச் 2, 2026 அன்று மட்டும் சென்செக்ஸ் 1,143 புள்ளிகள் சரிந்தது குறிப்பிடத்தக்கது.
இந்திய IPO-க்கள் கடும் சோதனையை சந்திக்கின்றன
இந்த சவாலான சூழலில், பெரும்பாலான இந்திய IPO-க்கள் தங்கள் லிஸ்டிங்கில் தடுமாறியுள்ளன. BCCL தவிர, Omnitech Engineering போன்ற சில பங்குகள் தள்ளுபடிக்கு பிறகு 50% வரை லாபம் ஈட்டினாலும், Shree Ram Twistex 29.4% தள்ளுபடியில் வெளியாகி, பின்னர் 50% மேல் சரிந்தது. Innovision பங்கு 39% வீழ்ச்சியடைந்தது. Clean Max Enviro Energy Solutions தனது லிஸ்டிங்கில் 18% சரிவை சந்தித்தது. AI நிறுவனமான Fractal Analytics கூட 2.7% தள்ளுபடியில் பட்டியலிடப்பட்டது. GSP Crop Science, Sai Parenteral's போன்ற நிறுவனங்கள் 2-4% லாபத்துடன் தொடங்கினாலும், சந்தை வீழ்ச்சியால் அவை குறைந்துவிட்டன.
புதிய லிஸ்டிங்களுக்கான அபாயங்கள்
புதிய லிஸ்டிங்கில் பல ரிஸ்க்குகள் உள்ளன. அதிக IPO வெளியீடு மற்றும் பலவீனமான முதலீட்டாளர் மனநிலை ஆகியவை மிகை அளிப்பை (Oversupply) உருவாக்கியுள்ளன. Amir Chand Jagdish Kumar நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (2.07x) அதன் சக நிறுவனங்களை விட (0.4x-0.9x) மிக அதிகம். Fractal Analytics நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் (65.6x) சந்தை சராசரியை (~22.35x) விட மிக அதிகமாக உள்ளது. BCCL போன்ற விதிவிலக்கான பங்குகள், பெரும்பாலான IPO-க்களில் உள்ள பிரச்சனைகளை மறைக்கின்றன. Clean Max, Sai Parenteral's போன்ற நிறுவனங்களின் ரீடெய்ல் பகுதி குறைவாக சப்ஸ்கிரைப் ஆனது, முதலீட்டாளர்கள் இப்போது அடிப்படை மதிப்பு மற்றும் நிரூபிக்கப்பட்ட பிசினஸ் மாடல்களுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால IPO சந்தை பார்வை
எதிர்காலத்திலும் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாகவே இருப்பார்கள் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்க அச்சங்கள் தொடரக்கூடும். வலுவான ஃபண்டமெண்டல்ஸ், லாபம், நியாயமான மதிப்பீடுகள் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் கொண்ட நிறுவனங்கள் மட்டுமே சிறப்பாக செயல்படும். ஒட்டுமொத்த சந்தை மனநிலை மேம்படும்போது IPO சந்தை மீண்டும் வலுப்பெறக்கூடும். அதுவரை, முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருப்பார்கள்.