இந்திய IPO சந்தை: 2018க்குப் பிறகு முதல் காலாண்டில் சாதனை! புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மத்தியிலும் $2.5 பில்லியன் திரட்டல்!

Q1 முடிவுகள் எதிர்பார்ப்புகளை விஞ்சின, உலகளாவிய கொந்தளிப்புகளுக்கு மத்தியிலும்

இந்தியாவின் IPO சந்தை, 2018க்குப் பிறகு தனது வலுவான முதல் காலாண்டைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த காலாண்டில் மட்டும் $2.5 பில்லியன் திரட்டப்பட்டுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 7.8% அதிகமாகும். சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்திருந்த நிலையிலும், இந்தப் பகுதி தனது மீள்்திறனைக் காட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, அமெரிக்க-ஈரான் மோதல் காரணமாக மார்ச் 2026ல் நிஃப்டி 50 குறியீடு 11.36% சரிந்தாலும், இந்திய IPO சந்தை சிறப்பாக செயல்பட்டது. இந்த புவிசார் அரசியல் நிகழ்வு, கச்சா எண்ணெய் விலையை $100 பேரலுக்கு மேல் உயர்த்தியதுடன், பணவீக்கம் பற்றிய கவலைகளையும் எழுப்பியது. உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் Q1 2026ல் சுமார் 3% சரிந்த நிலையில், இந்திய IPO துறை இந்த போக்கிற்கு எதிராக, கணிசமான முதலீட்டை ஈர்த்து, அந்தக் காலகட்டத்தில் உலகளாவிய IPO வருவாயில் சுமார் 8% பங்களித்தது. இது வளர்ந்து வரும் சந்தைப் பங்குகளின் சராசரி 0.1% சரிவை விட சிறப்பாகும்.

வலுவான Pipeline, இரண்டாம் பாதிக்கு நம்பிக்கை அளிக்கிறது

முதன்மைச் சந்தையின் (Primary Market) உற்சாகம், 2026 ஆம் ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான வலுவான IPO Pipeline-ஆல் மேலும் வலுப்பெறுகிறது. சுமார் 192 நிறுவனங்கள் பொதுச் சந்தையில் நுழையத் தயாராகி வருகின்றன. இவை அனைத்தும் சேர்ந்து சுமார் ₹2.5 லட்சம் கோடி திரட்ட இலக்கு வைத்துள்ளன. இவற்றில், 88 நிறுவனங்கள் ₹1.16 லட்சம் கோடி திரட்ட ஒழுங்குமுறை ஒப்புதலைப் பெற்றுள்ளன, மேலும் 104 நிறுவனங்கள் கூடுதல் ₹1.4 லட்சம் கோடிக்கு ஒப்புதல் எதிர்பார்த்துக் காத்திருக்கின்றன. இந்தத் தொடர்ச்சியான செயல்பாடு, 2025ல் ₹1.78 லட்சம் கோடி திரட்டிய ஒரு சாதனையான ஆண்டின் தொடர்ச்சியாக உள்ளது. ஆய்வாளர்கள் 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மீள்்திறனை எதிர்பார்க்கிறார்கள், சந்தை முழுவதும் சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி மூலதனம் உருவாகும் என கணிக்கின்றனர். மேம்படும் வர்த்தக இயக்கவியல் மற்றும் ஆதரவான நிதி கொள்கைகள் இதைத் தூண்டுகின்றன. வரலாற்று ரீதியாக, நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதி இரண்டாம் நிலை மற்றும் முதன்மை சந்தைகளுக்கு மிகவும் வலுவானதாக இருக்கும், இது மீண்டும் நிகழும் என்று நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

சவால்கள் மற்றும் இடர்பாடுகள்

Q1-ன் வலுவான புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் இரண்டாம் பாதிக்கான நேர்மறையான கணிப்புகள் இருந்தபோதிலும், சாத்தியமான சவால்கள் உள்ளன. நிஃப்டி 50 தற்போது அதன் நீண்ட கால சராசரி P/E விகிதமான 21.2xக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இது, வேகமான வருவாய் வளர்ச்சி இல்லாவிட்டால், பெரிய ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்புகள் குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை மீண்டும் தூண்டக்கூடும். இது முதலீட்டாளர் உணர்வைப் பாதிக்கலாம் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளைத் தாமதப்படுத்தலாம். 2025ல், Offer For Sale (OFS) பிரிவுகள், அதாவது இருக்கும் பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்கும் முறைகள், IPO-க்களில் ஆதிக்கம் செலுத்தின. இது நிறுவன விரிவாக்கத்திற்கான புதிய மூலதனத்தை விட, விளம்பரதாரர்கள் மற்றும் தனியார் பங்கு நிறுவனங்களுக்கான வெளியேற்றங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுப்பதைக் காட்டுகிறது. 'லாப வரம்பு பிரீமியம்' (Profitability Premium) நோக்கி ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் உள்ளது; 2025ல் இருந்து ஸ்டார்ட்அப் IPO-க்களில் 55% அதன் வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்கின்றன. இது, பொதுச் சந்தைகள் வளர்ச்சி திறனை விட நிலையான வருவாய்க்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்தியாவின் தனியார் பங்குச் சந்தை Q1 2026ல் $3.83 பில்லியன் முதலீடுகளுடன் மீண்டாலும், ஒட்டுமொத்த மூலதன உருவாக்கம் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற நிலைமைகளால் சற்று மந்தமாகவே உள்ளது.

தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிக்கான பார்வை

மூலோபாய வளர்ச்சி முயற்சிகள், போதுமான உள்நாட்டு ரொக்கம் (Domestic Liquidity), மற்றும் கார்ப்பரேட் லாபம் அதிகரிப்பு ஆகியவற்றால் ஆதரிக்கப்படும் நடப்பு ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகள் குறித்து ஆய்வாளர்கள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். நிறுவனங்கள் தங்கள் மதிப்பீடுகளில் ஒழுக்கத்துடன் செயல்பட்டு, இரண்டாம் நிலை சந்தை நிலையாக இருந்தால், வரும் ஆண்டுகள் இந்தியாவின் IPO சந்தைக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காலமாகக் குறிக்கப்படலாம். இது கட்டமைப்பு முதிர்ச்சி மற்றும் தொடர்ச்சியான மூலதனத்தை திரட்டும் திறனால் வகைப்படுத்தப்படும்.