இந்தியாவின் பிரைமரி மார்க்கெட் இப்போது அதிரடி மாற்றத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. ஊகங்களின் அடிப்படையில் வரும் IPO-களைத் தவிர்த்து, உறுதியான லாபம் ஈட்டும் நிறுவனங்களை நோக்கி முதலீட்டாளர்கள் திரும்பியுள்ளனர். இந்த நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் **₹94,205 கோடி** திரட்டப்பட்ட நிலையில், அடுத்தகட்டமாக **₹2.45 லட்சம் கோடி** மதிப்பிலான IPO-க்கள் வரிசையில் காத்திருக்கின்றன.
சமீபகாலமாக இந்திய பிரைமரி மார்க்கெட்டில் ஒரு வரலாற்று மாற்றத்தைக் காண முடிகிறது. சில மாதங்களுக்கு முன்பு வரை எந்தவொரு நிறுவனத்தின் IPO வந்தாலும் முதலீட்டாளர்கள் வாரி வழங்கினர். ஆனால், இப்போது அந்த நிலைமை மாறிவிட்டது. வெறும் கனவுகளை விற்கும் நிறுவனங்களை விட, கையில் லாபம் வைத்திருக்கும் மற்றும் பணப்புழக்கம் (Cash Flow) உறுதியாக உள்ள நிறுவனங்களையே முதலீட்டாளர்கள் விரும்புகிறார்கள்.
எண்கள் சொல்லும் உண்மை!
நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் IPO மூலம் திரட்டப்பட்ட நிதி முந்தைய ஆண்டை விட 35% உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், அக்டோபர் 2026-ல் மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) சுமார் ₹45,000 கோடி அளவுக்குப் பங்குகளை விற்று வெளியேறியுள்ளனர். அதே நேரத்தில், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) இரண்டாம் காலாண்டில் ₹1.69 லட்சம் கோடி முதலீடு செய்து சந்தைக்குப் பெரும் ஆதரவை வழங்கியுள்ளனர்.
வரிசையில் நிற்கும் IPO-க்கள்!
தற்போது 124 நிறுவனங்கள் SEBI-யிடம் அனுமதி பெற்று ₹2.45 லட்சம் கோடி திரட்டக் காத்திருக்கின்றன. மேலும் 130 நிறுவனங்கள் ஒப்புதலுக்காகக் காத்திருக்கின்றன. இவ்வளவு பெரிய சப்ளை இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் தேர்ச்சி பெற்றவர்களாக (Selective) மாறுவது தவிர்க்க முடியாதது. Fractal Analytics போன்ற நிறுவனங்களின் பங்கு விலையில் ஏற்பட்ட சரிவு, சந்தையில் இனி 'லிஸ்டிங் கெயின்' (Listing Gain) என்பது உறுதி இல்லை என்பதை உணர்த்துகிறது.
இனி வரும் காலங்களில் நிறுவனங்கள் தங்கள் வேல்யூவேஷனை (Valuation) மிகவும் கவனமாகக் கையாள வேண்டும். கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-equity ratio) மற்றும் பணவீக்கத்தைச் சமாளிக்கும் திறன் கொண்ட நிறுவனங்கள் மட்டுமே முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைப் பெற முடியும். சுருக்கமாகச் சொன்னால், ஹைப்பை விட (Hype) செயல்திறனுக்கே (Resilience) இந்தச் சந்தை முக்கியத்துவம் தருகிறது.