Whalesbook
IPO சந்தையின் 'செலக்டிவ்' ஏற்றம்!
US-Iran இடையே இரண்டு வார கால போர் நிறுத்தம் அறிவிக்கப்பட்டதை தொடர்ந்து, இந்திய பங்குச் சந்தைகள் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளன. குறிப்பாக, பெஞ்ச்மார்க் சென்செக்ஸ் (Sensex) சுமார் 4% வரை உயர்ந்தது. இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றம் குறைந்தது, உடனடியாக சந்தையின் ரிஸ்க் குறித்த கவலைகளைக் குறைத்து, மூலதன சந்தைகளுக்குச் சாதகமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. இதனால், IPO விண்டோ திறக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இது ஒரு பரந்த ஏற்றமாக இல்லாமல், மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட (Selective) வளர்ச்சியாகவே இருக்கும் என சந்தை வல்லுநர்கள் கருதுகின்றனர். அடிப்படை வலிமை கொண்ட மற்றும் பட்டியலிடும் செயல்பாட்டில் முன்னேறியுள்ள நிறுவனங்கள் மட்டுமே விரைவில் இந்தப் பாதையில் செல்ல வாய்ப்புள்ளது.
விண்ணப்பங்கள் அதிகம், வெற்றிகள் குறைவு!
தகவல்களின்படி, பல நிறுவனங்கள் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டிற்கு (IPO) தயாராக உள்ளன. 64-க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் செபி (SEBI) ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கின்றன, மேலும் 124 நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே ஒப்புதல் பெற்று இன்னும் தொடங்கவில்லை. குறிப்பாக, 144 நிறுவனங்கள் ₹1.75 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள IPO-க்களுக்கு செபி ஒப்புதல் பெற்றுள்ளதாகவும், மேலும் 63 நிறுவனங்கள் ₹1.37 லட்சம் கோடிக்கு ஒப்புதல் கோருவதாகவும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இவ்வளவு செயல்பாடுகள் இருந்தபோதிலும், சமீபத்திய IPO-க்கள் பெரும் சிரமத்தைச் சந்தித்துள்ளன. சுமார் மூன்றில் இரண்டு பங்கு IPO-க்கள் அவற்றின் வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் ஆகின்றன, மேலும் 15 நிறுவனங்கள் தங்கள் மதிப்பில் குறைந்தபட்சம் 50%-ஐ இழந்துள்ளன. இதனால், விண்ணப்பங்கள் அதிகமாக இருந்தாலும், புதிய, சாத்தியமான ரிஸ்க் உள்ள IPO-க்களை சந்தை உள்வாங்கும் திறன் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.
PhonePe-யின் தாமதம் - சந்தையின் எச்சரிக்கை மணி!
டிஜிட்டல் பேமெண்ட்ஸ் துறையில் முன்னணியில் உள்ள PhonePe, தனது IPO திட்டங்களைத் தற்காலிகமாக ஒத்திவைக்கும் முடிவு, தற்போதைய சந்தை மனநிலையை வலுவாக உணர்த்துகிறது. புவிசார் அரசியல் கொந்தளிப்பு மற்றும் உலகளாவிய சந்தை ஸ்திரமின்மை ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு, நிலைமை சீரடையும் போது திட்டத்தை மீண்டும் தொடங்குவதாக நிறுவனம் கூறியுள்ளது. இதை ஒரு மூலோபாய நகர்வாக ஆய்வாளர்கள் காண்கின்றனர். அதிக ஏற்ற இறக்கம் உள்ள சூழலில் IPO வெளியிடுவது கடினம் என்பதை உணர்ந்துள்ளனர். வலுவான வளர்ச்சி மற்றும் பெரிய பயனர் தளத்துடன் இருந்தாலும், PhonePe உடனடி பட்டியலை விட சந்தை நேரத்திற்கே முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறது. பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில், பாதுகாப்பான விருப்பங்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் அளிக்கும் முன்னுரிமையை இது பிரதிபலிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்களின் தயக்கத்திற்கான காரணங்கள்!
தற்போதைய IPO சந்தை குறித்த எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டத்திற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன. சமீபத்திய IPO-க்களின் மோசமான செயல்திறன், குறிப்பாக அதிக மதிப்பீடு கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முதலீட்டாளர்களைத் தயக்கமடையச் செய்துள்ளது. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும் ₹35,121 கோடி நிதியை இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். இது ஒரு எதிர்மறையான போக்கைக் காட்டுகிறது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கின்றன, இது கச்சா எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தி, இந்திய ரூபாயை பலவீனப்படுத்துகிறது. இது பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி குறித்த கவலைகளைத் தூண்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் புதிய முதன்மை வெளியீடுகளின் (Primary Issuances) ரிஸ்க்குகளை விட, ஏற்கனவே நிறுவப்பட்ட இரண்டாம் நிலை சந்தை (Secondary Market) நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர். கடந்தகால பிராந்திய மோதல்கள் பொதுவாக குறுகிய கால இடையூறுகளை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், தற்போதைய பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களின் கலவையானது பெரிய IPO-க்களை தொடங்குவதை கடினமாக்குகிறது.
முன்னோக்கு: மீட்சிக்கு நம்பிக்கை, செபியின் ஆறுதல்!
தற்போதைய சவால்களுக்கு மத்தியிலும், சந்தை ஏற்ற இறக்கம் குறைந்தால், ஆண்டின் பிற்பகுதியில் படிப்படியான மீட்சிக்கு சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். பரஸ்பர நிதிகளில் (Mutual Funds) சேமிப்பு குவிவதால் வலுவாக உள்ள உள்நாட்டு லிக்விடிட்டி (Domestic Liquidity), சந்தைக்கு ஸ்திரத்தன்மையை வழங்குகிறது. சந்தை நிலவரங்கள் காரணமாக அவர்களின் ஒப்புதல்கள் காலாவதியாகாமல் இருக்க, நிறுவனங்களுக்கு அதிக அவகாசம் அளிக்கும் வகையில், செபி (SEBI) IPO கவனிப்பு கடிதங்களின் (Observation Letters) செல்லுபடியை ஆறு மாதங்களுக்கு செப்டம்பர் 30, 2026 வரை நீட்டித்துள்ளது. இந்த முதன்மை சந்தை இதற்கு முன்னர் இடையூறுகளுக்குப் பிறகு மீண்டு வந்துள்ளது, மேலும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை மறைந்து சந்தை மனநிலை சீரடைந்தவுடன் இதே போன்ற மீட்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.