Whalesbook
PSU பங்குகள் விற்பனை - NSE IPO-வுக்கு ஊக்கம்
இந்திய அரசு, பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) தேசிய பங்குச்சந்தையின் (NSE) வரவிருக்கும் Offer for Sale (OFS) செயல்பாட்டில் பங்கேற்க ஒருங்கிணைக்கிறது. பங்குச் சந்தையில் நுழைய நீண்ட காலமாக காத்திருக்கும் NSE-யின் IPO-விற்கு இது ஒரு முக்கிய தருணமாகும்.
PSU பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்கும் காலக்கெடு ஏப்ரல் 27 அன்று முடிவடைய உள்ள நிலையில், NSE-யின் பங்குச்சந்தை அறிமுகத்திற்கு போதுமான பணப்புழக்கத்தை உறுதி செய்வதே அரசின் இந்த முயற்சியின் நோக்கமாகும். நிதி உள்கட்டமைப்பான NSE-யில் பெரிய பங்குகளை விற்க இது மிகவும் அவசியமானது.
பொதுத்துறை நிறுவனங்களில், லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (LIC) 10.72% பங்குகளைக் கொண்டு மிகப்பெரிய பங்குதாரராக உள்ளது. அதைத் தொடர்ந்து ஸ்டாக் ஹோல்டிங் கார்ப்பரேஷன் (4.44%), எஸ்.பி.ஐ கேப்பிட்டல் மார்க்கெட்ஸ் (4.33%), மற்றும் ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) (3.23%) ஆகியவை உள்ளன. NSE-யின் இலக்கான OFS மூலம் 4-4.5% ஈக்விட்டியை விற்பனை செய்ய இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் பங்கு விற்பனை திட்டங்களைத் தயார் செய்வதாகக் கூறப்படுகிறது. செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI), ₹10,000 கோடிக்கு மேல் பொதுப் பங்கு வெளியீடுகளுக்கு குறைந்தபட்சம் 2.5% பங்குகளை குறைக்க வேண்டும் என்று கோருகிறது, இதை NSE-யின் திட்டமிடப்பட்ட விற்பனை எளிதாகக் கடக்கும்.
NSE மதிப்பு சுமார் $58 பில்லியன்!
தனியார் சந்தை தரவுகளின்படி, NSE-யின் IPO வெளியீட்டின் போது அதன் மதிப்பு சுமார் ₹5.3 டிரில்லியன் ($58 பில்லியன்) ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மதிப்பீட்டில் பட்டியலிடப்பட்டால், இது இந்தியாவின் 11வது பெரிய நிறுவனமாக மாறும்.
இதற்கு மாறாக, அதன் உள்நாட்டு போட்டியாளரான பி.எஸ்.இ லிமிடெட் (BSE Ltd.) ஏப்ரல் 15, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹1.39 லட்சம் கோடி (தோராயமாக $16.7 பில்லியன்) சந்தை மதிப்பைக் கொண்டிருந்தது. பி.எஸ்.இ தற்போது 55x-க்கு மேல் அதிக விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது.
இருப்பினும், NSE இந்தியாவில் உள்ள பங்கு வர்த்தக அளவுகளில் 90%-க்கு மேல் வைத்திருக்கிறது. இந்த ஆதிக்கம் அதன் உயர் மதிப்பீட்டை ஆதரிக்கிறது. இந்த சலுகை முற்றிலும் Offer for Sale (OFS) ஆக இருப்பதால், NSE புதிய மூலதனத்தை திரட்டாது.
IPO-வுக்கான நீண்ட பயணம்
NSE-யின் பொதுச் சந்தைக்குச் செல்லும் பாதை, ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள், குறிப்பாக அதன் கோ-லொகேஷன் சேவைகள் தொடர்பாக சுமார் ஒரு தசாப்த காலமாக நீண்டதாகவும், தாமதமாகவும் இருந்தது. ஜனவரி 2026-ன் தொடக்கத்தில் சுமார் ₹1,388 கோடியை ஒழுங்குமுறை ஆணையத்துடன் தீர்த்த பிறகு, NSE பிப்ரவரி 2026-ல் SEBI-யிடம் இருந்து முக்கிய 'No Objection Certificate' (NOC) பெற்றது. இது அதன் பட்டியலிடல் திட்டங்களுக்கு வழி வகுத்தது.
IPO ஆபத்துகள் மற்றும் நிதிச் சரிவு
முன்னேற்றம் இருந்தபோதிலும், NSE-யின் IPO-விற்கு குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகள் உள்ளன. கடந்தகால நிர்வாகச் சிக்கல்கள் மற்றும் நீண்டகால ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள், தற்போது தீர்க்கப்பட்டாலும், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கலாம்.
தனியார் சந்தை வர்த்தகம் மதிப்பீடுகளை உயர்த்தினாலும், NSE-யின் சமீபத்திய நிதி முடிவுகள் சரிவைக் காட்டுகின்றன. 2026 நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் நிகர லாபம் 22% குறைந்துள்ளது, வருமானம் 10% சரிந்துள்ளது. இந்த செயல்திறன், சந்தைகள் நிலையற்றதாக மாறினால், சவாலாக இருக்கும்.
IPO காலக்கெடு மற்றும் சந்தை பார்வை
NSE IPO, ஜூன்-ஜூலை 2026-க்குள் DRHP தாக்கல் செய்யப்பட்டு, 2026-ன் இறுதிக்குள் அல்லது 2027-ன் தொடக்கத்தில் பட்டியலிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஒப்பந்தத்தின் அளவையும் சிக்கலையும் குறிக்கும் வகையில், NSE வரலாற்றில் காணப்படாத 20 முதலீட்டு வங்கிகளை பணியமர்த்தியுள்ளது.
அரசு தலைமையிலான PSU பங்கேற்புடன் வெற்றிகரமான IPO, எதிர்கால பெரிய சொத்துப் பிரிவினைகளுக்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் இந்தியாவின் பங்குச் சந்தையில் பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கும்.