Whalesbook
Goldline Pharmaceutical நிறுவனத்தின் IPO-க்கு முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பலத்த ஆதரவு கிடைத்துள்ளது. முதல் நாள் முடிவில், ஒட்டுமொத்தமாக 20.79 மடங்கு சப்ஸ்கிரிப்ஷன் ஆகியுள்ளது. இதில், ரீடெய்ல் முதலீட்டாளர்கள் பங்குதான் அசாதாரணமாக 34.07 மடங்கு சப்ஸ்கிரிப்ஷன் ஆகியுள்ளது. Non-Institutional Investors (NII) பிரிவிலும் 18.07 மடங்கு அளவுக்கு நல்ல வரவேற்பு இருந்திருக்கிறது. Qualified Institutional Buyer (QIB) பிரிவில் மட்டும் 1.31 மடங்கு சப்ஸ்கிரிப்ஷன் கிடைத்துள்ளது.
இந்த IPO மூலம் நிறுவனம் ₹11.61 கோடி நிதியைத் திரட்ட உள்ளது. பங்கின் விலை ₹41 முதல் ₹43 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிதியில் பெரும் பகுதியான ₹8.35 கோடி, ஏற்கெனவே உள்ள கடன்களை அடைக்கப் பயன்படுத்தப்படும் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் நிதி நிலையை வலுப்படுத்த முக்கியத்துவம் அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.
இதற்கு மாறாக, RFBL Flexi Pack நிறுவனத்தின் IPO-க்கு முதல் நாளில் மிதமான, ஆனால் நேர்மறையான வரவேற்பு கிடைத்துள்ளது. மொத்தமாக 1.18 மடங்கு சப்ஸ்கிரிப்ஷன் ஆகியுள்ளது. இதில், Non-Institutional Investors (NII) 1.59 மடங்கு பங்களிப்புடன் முன்னிலை வகிக்கின்றனர். அடுத்து QIBs 1.11 மடங்கு அளவிலும், ரீடெய்ல் முதலீட்டாளர்கள் 1.07 மடங்கு அளவிலும் பங்களித்துள்ளனர். இந்த IPO மூலம் நிறுவனம் ₹35.33 கோடி நிதியைத் திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. பங்கின் விலை ₹47 முதல் ₹50 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
RFBL Flexi Pack, திரட்டப்படும் நிதியை வளர்ச்சி சார்ந்த திட்டங்களுக்குப் பயன்படுத்த உள்ளது. குஜராத்தில் புதிய உற்பத்தி ஆலையை அமைக்க ₹12.4 கோடி ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளுக்காக (Working Capital) ₹17.76 கோடி பயன்படுத்தப்படும். இது, பேக்கேஜிங் துறையின் வளர்ச்சியை மனதில் கொண்டு எடுக்கப்பட்ட முடிவாகும். FMCG மற்றும் மருந்து உற்பத்தித் துறைகளில் இருந்து வரும் தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதை இது நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
தற்போதைய சந்தை நிலவரப்படி, மே 2026-ன் தொடக்கத்தில் IPO சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் மிகவும் கவனமாகச் செயல்படுகின்றனர். Goldline-ன் IPO நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இதன் IPO-க்கு முந்தைய P/E ratio சுமார் 9.75x ஆகவும், IPO-க்கு பிந்தைய P/E ratio 15.19x ஆகவும் உள்ளது.
RFBL-ன் IPO-க்கு பிந்தைய P/E ratio 15.19x ஆக உள்ளது, இது Uma Converter மற்றும் Sabar Flex போன்ற நிறுவனங்களின் P/E விகிதத்துடன் ஒத்துப் போகிறது. இருப்பினும், RFBL-ன் அதிக கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt/Equity of 0.80) மற்றும் அதன் வருவாயில் 62% வர்த்தகத்தால் (trading) வருவது ஆகியவை கவனிக்க வேண்டியவை.
Goldline நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, IPO நிதியை கடன் அடைப்பதில் பயன்படுத்துவது, உடனடி விரிவாக்கத்தை விட நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதி செய்கிறது. ஆனால், இது நிறுவனத்தின் கரிம வளர்ச்சியை (organic growth) கேள்விக்குள்ளாக்கும். மேலும், ₹3.34 கோடி அளவுக்கு வரி தொடர்பான வழக்குகள் நிலுவையில் இருப்பது ஒரு ரிஸ்க் காரணியாகும்.
RFBL நிறுவனத்தின் முக்கிய ரிஸ்க்குகள், வாடிக்கையாளர் செறிவு (customer concentration) - அதாவது, டாப் 5 வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து 93.85% வருவாய் ஈட்டுகிறது - மற்றும் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் இல்லாதது. அதன் உற்பத்தித் திறனில் 52% மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகிறது. FY25-ல் ஏற்பட்ட எதிர்மறை இயக்க பணப்புழக்கம் (negative operating cash flow) மற்றும் முந்தைய காலங்களில் ஏற்பட்ட ஒழுங்குமுறை தாக்கல் தாமதங்கள் (statutory filing delays) ஆகியவை நிர்வாகம் மற்றும் நிதி மேலாண்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகின்றன.
இந்த இரண்டு IPO-க்களும் மே 14, 2026 அன்று முடிவடைகின்றன. இந்த இரண்டு நிறுவனங்களின் IPO-க்கள் வெவ்வேறு உத்திகளைக் கொண்டுள்ளன. இவற்றின் பட்டியலிடப்படும் செயல்திறன், முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையைப் புரிந்துகொள்ள உதவும்.