இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை அடுத்த நிதியாண்டான FY27-ல் சிறப்பான ஆண்டாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சுமார் **250** க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் **₹1.75 லட்சம் கோடி** வரை நிதி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளன. குறிப்பாக, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் மற்றும் உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் வருகை சந்தைக்கு ஒரு பெரிய ஆதரவாக இருக்கும் என BSE CEO சுந்தரராமன் ராமமூர்த்தி தெரிவித்துள்ளார்.
சந்தையின் பார்வை மற்றும் IPO வருகை
இந்தியாவின் IPO சந்தை FY27-ஐ நோக்கி நம்பிக்கையுடன் நகர்கிறது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள், அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) விற்பனை அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், புதிய லிஸ்டிங்களுக்கான (New Listings) வாய்ப்புகள் வலுவாக உள்ளன. பாంబే ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (BSE) தரவுகளின்படி, தற்போது 250 க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் ஐபிஓ-வுக்கான ஒப்புதல் அல்லது வெளியீட்டுக்கு தயாராகி வருகின்றன. இவை அனைத்தும் அடுத்த ஆண்டில் மட்டும் சுமார் ₹1.75 லட்சம் கோடி நிதியை திரட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளன.
இது FY26-ல் கண்ட சாதனையைத் தொடர்ந்து வருகிறது. அப்போது BSE-யின் மெயின் போர்டு மற்றும் SME (Small and Medium Enterprise) தளங்களில் மொத்தம் 255 IPO-க்கள் பட்டியலிடப்பட்டு, சுமார் ₹1.8 லட்சம் கோடி திரட்டப்பட்டது. தொடர்ந்து வரும் விண்ணப்பங்களின் எண்ணிக்கை, உலகளாவிய சந்தை மெதுவாக இருக்கும்போதும், இந்திய சந்தையில் நிறுவனங்கள் நிதி திரட்ட நம்பிக்கை கொண்டுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.
சந்தை ஸ்திரத்தன்மையில் ஒரு மாற்றம்
இந்திய சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள மிக முக்கியமான மாற்றம், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வளர்ந்து வரும் செல்வாக்கு ஆகும். பல ஆண்டுகளாக, இந்திய பங்குச் சந்தை வெளிநாட்டு முதலீட்டை பெரிதும் சார்ந்திருந்தது. இதனால் உலகளாவிய சந்தை மனநிலை மாறும்போது அது பாதிக்கப்பட்டது. ஆனால், BSE CEO சுந்தரராமன் ராமமூர்த்தி குறிப்பிட்டது போல, இந்த நிலைமை தற்போது மாறி வருகிறது. சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான பங்கேற்புடன், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தற்போது சந்தையை ஸ்திரப்படுத்தும் முக்கிய சக்தியாக மாறியுள்ளனர்.
இதன் பொருள் என்னவென்றால், FPI வெளியேற்றங்கள் குறுகிய கால விலை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தினாலும், சந்தை அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்குவதற்கு ஒரு வலுவான உள் பொறிமுறையைக் கொண்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது உலகளாவிய முதலீட்டு ஓட்டங்களை மட்டும் நம்பாமல், இந்தியாவின் சாதகமான மக்கள் தொகை, அதிகரித்து வரும் நிதி அறிவு போன்ற பரந்த மேக்ரோ அடிப்படை காரணிகளை நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கான முதன்மை ஓட்டிகளாக பார்க்கிறார்கள்.
ஒழுங்குமுறை மற்றும் சந்தை சூழல்
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது நீண்ட கால ஆரோக்கியத்தை உறுதி செய்வதற்கான பல ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களை எதிர்கொண்டுள்ளனர். டெரிவேடிவ்கள் மீதான செக்யூரிட்டிஸ் பரிவர்த்தனை வரி (STT) உயர்வு மற்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு கடன் வழங்குவது தொடர்பான ரிசர்வ் வங்கி (RBI) புதிய வழிகாட்டுதல்கள் ஆகியவை இதில் அடங்கும். இந்த நடவடிக்கைகள் குறுகிய கால பணப்புழக்கம் அல்லது வர்த்தக அளவுகளில் சரிசெய்தல்களை ஏற்படுத்தினாலும், பரிவர்த்தனை நிர்வாகம் இவற்றை சந்தையின் பின்னடைவை மேம்படுத்துவதற்கும், நீண்ட கால முதலீட்டை ஊக்குவிப்பதற்கும் தேவையான படிகளாக கருதுகிறது.
மேலும், முதலீட்டாளர்கள் எந்த தளத்தில் வர்த்தகம் செய்தாலும் சிறந்த விலைகளைப் பெறக்கூடிய ஒரு பரிவர்த்தனை-சார்பற்ற சந்தைக்கான (Exchange-agnostic market) உந்துதல் அதிகரித்து வருகிறது. இது அனைத்து சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கும் பணப்புழக்கத்தை மேம்படுத்தவும், விலை கண்டுபிடிப்பை (Price Discovery) மேம்படுத்தவும், சந்தை திறமையாகவும் போட்டியுடனும் இருப்பதை உறுதிசெய்யும்.
முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டியவை
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த பெரிய IPO பைப்லைன் பொதுப் பிரச்சினைகளாக மாறுவதை கண்காணிப்பது முக்கியம். நிதி திரட்டும் நோக்கம் அதிகமாக இருந்தாலும், இந்த IPO-க்களின் இறுதி நேரம் சந்தை நிலைமைகள் மற்றும் நிறுவன மதிப்பீடுகளைப் பொறுத்தது. சந்தை நாடி இன்னும் பைப்லைன் குறிப்பிடுவது போல் வலுவாக உள்ளதா என்பதை மதிப்பிடுவதற்கு, முதலீட்டாளர்கள் வரவிருக்கும் வெளியீடுகளின் உண்மையான தொடக்க தேதிகள் மற்றும் விலைகளை கவனிக்க வேண்டும். மேலும், உலகளாவிய சந்தையில் ஏற்படக்கூடிய எந்தவொரு தாக்கத்தின் போதும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையின் முக்கிய குறிகாட்டியாக உள்வரும் முதலீடுகளின் போக்கைக் கண்காணிப்பது தொடரும்.