Annu Projects நிறுவனத்தின் ஐபிஓ (IPO) பங்குச்சந்தை அறிமுகம் மிகவும் மந்தமாகவே இருந்தது. **₹99** என்ற விலையில் வழங்கப்பட்ட பங்குகள், என்எஸ்இ (NSE)-ல் **₹72** என்ற விலைக்குத் தள்ளுபடியுடன் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கின.
சந்தையில் சறுக்கல்
புதன்கிழமை பங்குச்சந்தையில் காலடி எடுத்து வைத்த Annu Projects நிறுவனம், முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏமாற்றத்தையே பரிசாக அளித்தது. என்எஸ்இ-யில் 27% சரிவுடன் ₹72-க்கு வர்த்தகம் தொடங்கியது. பிஎஸ்இ (BSE)-ல் நிலைமை சற்று பரவாயில்லை என்றாலும், அங்கேயும் வெளியீட்டு விலையை விட 24% குறைந்து ₹75-க்குதான் பங்குகள் ஓப்பன் ஆனது.
ஆர்டர் புக் vs பணப்புழக்கம்
இந்த நிறுவனம் ஐபிஓ காலத்தில் 2.93 மடங்கு சப்ஸ்கிரிப்ஷன் பெற்றிருந்தாலும், பட்டியலிடும்போது முதலீட்டாளர்கள் கவனமாகவே செயல்பட்டனர். ஜூன் 30, 2026 நிலவரப்படி நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ₹1,005.05 கோடி ஆக வலுவாகவே உள்ளது. கடந்த நிதியாண்டில் ₹241.24 கோடி வருவாயில் ₹33.02 கோடி லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளது.
இருப்பினும், உள்கட்டமைப்புத் துறையில் உள்ள சிக்கலான பணப்புழக்கம் (Cash flow) தான் முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவலையாக உள்ளது. 2026-ம் நிதியாண்டில், வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து பேமெண்ட் பெற சராசரியாக 237 நாட்கள் ஆகியுள்ளது. அதாவது, வேலையை முடித்துவிட்டு பணம் கையில் கிடைக்க கிட்டத்தட்ட 8 மாதங்கள் காத்திருக்க வேண்டிய சூழல் உள்ளது.
ஏன் இந்த பயம்?
ஐபிஓ மூலம் திரட்டப்பட்ட ₹175 கோடி நிதி, செயல்பாட்டுத் தேவை மற்றும் புதிய கருவிகள் வாங்குவதற்குப் பயன்படுத்தப்பட உள்ளது. ஆனால், இத்துறை அரசு டெண்டர்களை அதிகம் நம்பியுள்ளதால், அரசின் கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் தாமதங்கள் நிறுவனத்தின் லாபத்தை பாதிக்கும். நிர்வாகம் தனது பண வசூல் திறனை (Cash collection efficiency) மேம்படுத்தினால் மட்டுமே, கடன் சுமையை குறைத்து முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெற முடியும்.