அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் இணைந்து, யென் (Yen) நாணயத்தின் வீழ்ச்சியை தடுக்க இதுவரை இல்லாத அளவுக்கு **$34 பில்லியன்** (சுமார் **₹3 லட்சம் கோடி**) பணத்தை செலவழித்துள்ளன. 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சி கண்ட யென்னை கட்டுப்படுத்த எடுக்கப்பட்ட இந்த அதிரடி நடவடிக்கை, உலக சந்தையில் பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக, 'கேரி டிரேடுகள்' (Carry Trades) மூலம் நடக்கும் முதலீட்டு ஓட்டங்கள் எப்படி மாறும் என்பதில் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.
யென் வீழ்ச்சி: யார் தடுத்தது?
ஜூலை 31, 2026 அன்று, அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் இணைந்து ஒரு கூட்டு நாணய தலையீட்டை (Currency Intervention) நடத்தின. ஜப்பானிய யென்னின் வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்த, இவர்கள் $34 பில்லியன் முதல் $36.5 பில்லியன் வரை செலவழித்ததாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
அப்போது, யென் மதிப்பு ஒரு டாலருக்கு சுமார் 164 என்ற அளவுக்கு சரிந்து, 40 ஆண்டு கால కనిష్టத்தை எட்டியது. இதனால் சந்தையில் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்படலாம் என்ற அச்சம் நிலவியது. இந்த தலையீட்டிற்குப் பிறகு, ஆகஸ்ட் மாத தொடக்கத்தில் யென் மதிப்பு ஒரு டாலருக்கு 157 ஆக உயர்ந்தது. இதன் மூலம், இந்த தலையீட்டின் உடனடி நோக்கம் நிறைவேறியது.
அமெரிக்காவின் மறைமுக நோக்கம்?
இந்த நடவடிக்கை முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது, ஏனெனில் 2011-க்கு பிறகு அமெரிக்கா நேரடியாக யென் வாங்கும் தலையீட்டில் ஈடுபட்டிருப்பது இதுவே முதல் முறை. யென்னை வலுப்படுத்துவது உடனடி நோக்கமாக இருந்தாலும், அமெரிக்காவின் கடன் பத்திர சந்தையை (Bond Market) பாதுகாப்பதும் ஒரு முக்கிய காரணமாகும். ஜப்பான் தான் அமெரிக்காவின் கடன் பத்திரங்களை அதிக அளவில் வைத்திருக்கும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர். ஒருவேளை யென் தொடர்ந்து பலவீனமாக இருந்திருந்தால், ஜப்பானிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் அமெரிக்க கடன் பத்திரங்களை விற்க நேரிட்டிருக்கும். இதனால் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து, பொருளாதாரம் பாதிக்கப்படும்.
'கேரி டிரேடு' - எகிறும் ரிஸ்க்!
தற்போது முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் மிகப்பெரிய ரிஸ்க், 'கேரி டிரேட்' (Carry Trade) எனப்படும் முதலீட்டு முறை முடிவுக்கு வருவதாகும். பல ஆண்டுகளாக, முதலீட்டாளர்கள் ஜப்பானில் மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் யென்னை கடன் வாங்கி, அதிக வட்டி தரும் பிற நாட்டு சொத்துக்களில் (பங்குகள், பத்திரங்கள்) முதலீடு செய்து வந்தனர்.
இப்போது யென் வலுப்பெற்று வருவதாலும், ஜப்பானில் வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பாலும், இந்த யென் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கட்டாயம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்படும். இதனால், அவர்கள் வெளிநாட்டு சொத்துக்களை விற்று யென்னை வாங்க வேண்டிய நிலை உருவாகும். இது உலக பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தி, இந்தியா போன்ற வளரும் நாடுகளுக்கு வரும் முதலீட்டு ஓட்டங்களையும் பாதிக்கலாம்.
நீண்ட கால தீர்வு சாத்தியமா?
இந்த தலையீடு தற்காலிகமாக நாணய சந்தையில் அமைதியை ஏற்படுத்தினாலும், இது ஒரு நீண்ட கால தீர்வு இல்லை என்றே பலரும் கருதுகின்றனர். ஜப்பானின் வட்டி விகிதத்திற்கும் (தற்போதைய 1%), அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதத்திற்கும் இடையிலான பெரிய வித்தியாசம் தான் இதன் அடிப்படை காரணம். அமெரிக்க கருவூல செயலாளர் ஸ்காட் பெசென்ட், தேவைப்பட்டால் மேலும் நடவடிக்கை எடுக்க தயாராக இருப்பதாக கூறியுள்ளார். சந்தை நிலையற்றதாக இருந்தால், பதற்றம் தொடரலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் இனிமேல் ஜப்பான் வங்கியின் (Bank of Japan) அடுத்த வட்டி விகித முடிவுகளையும், யென்னின் அடுத்த நகர்வுகளையும் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். வலுவான யென் மற்றும் 'கேரி டிரேடுகளில்' இருந்து வெளியேறும் முதலீடுகளுக்கு சந்தை எப்படி தன்னை சரிசெய்து கொள்கிறது என்பதைப் பொறுத்து உலக நிதிச் சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மை அமையும். அமெரிக்க கடன் பத்திர வட்டி விகிதங்கள் அல்லது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து திடீரென வெளியேறும் முதலீடுகள் மீது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கவனம் செலுத்துவார்கள்.