அமெரிக்கா-ஈரான் போர்: இந்திய சந்தைகளில் தாக்கம் எப்படி இருக்கும்?

அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே நடக்கும் ராணுவ மோதல், உலக சந்தையில் ஒருவித பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக, ஹார்முஸ் ஜலசந்தி அருகே நடைபெறும் இந்த மோதல்கள், இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையை கொடுத்துள்ளது. இங்குதான் உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தில் பெரும் பகுதி செல்கிறது. இதனால், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு, இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிப்பு போன்ற பாதிப்புகள் ஏற்படலாம். சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை அதிகரிக்கவும் வாய்ப்புள்ளது.

என்ன நடந்தது?

அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ராணுவ ரீதியான பதற்றம் திடீரென அதிகரித்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு அருகே தங்கள் ராணுவ ஹெலிகாப்டரை ஈரான் சுட்டு வீசியதாக அமெரிக்கா குற்றம் சாட்டியுள்ளது. இதற்கு பதிலடியாக, ஈரான் தனது ராணுவ நடவடிக்கைகளை பஹ்ரைன் மற்றும் ஜோர்டானில் உள்ள அமெரிக்க இலக்குகள் மீது நடத்தியுள்ளதாக செய்திகள் வந்துள்ளன. இந்த மோதல், சில நாட்களுக்கு முன்பு அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்து பேசப்பட்ட சூழலில், திடீரென ஒரு பெரிய திருப்புமுனையாக அமைந்துள்ளது.

இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி என்பது உலக வர்த்தகத்தின் மிக முக்கியமான கடல் வழித்தடமாகும். உலகளாவிய தினசரி எண்ணெய் நுகர்வில் கணிசமான பகுதி இந்த பகுதி வழியாகத்தான் செல்கிறது. இந்த பகுதியில் ஏதேனும் அசாதாரணமான சூழல் ஏற்பட்டால், அது உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். குறிப்பாக, இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் பெரும்பகுதியை இறக்குமதி செய்வதால், இந்த நிலைமை ஒரு நேரடி பொருளாதார கவலையாகும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அதிகரிக்கும்போது, எண்ணெய் விநியோகம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையால் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வதைக் காணலாம். இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு பல தொழில்துறைகளின் உற்பத்தி செலவுகளை அதிகரிக்கும், இது கார்ப்பரேட் லாப வரம்புகளையும் பணவீக்கத்தையும் பாதிக்கலாம்.

இந்திய பொருளாதாரத்தில் தாக்கம்

இந்திய பொருளாதாரம், கச்சா எண்ணெய் விலையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், இறக்குமதி செலவு அதிகமாகும். இது நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறையையும் (Current Account Deficit) இந்திய ரூபாயையும் அழுத்தும். அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியடையும் போது, பல்வேறு பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்திப் பொருட்களின் இறக்குமதி செலவுகள் பாதிக்கப்படும். மேலும், உலக சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை, பங்குச் சந்தைகளில் நிலையற்ற தன்மையை அதிகரிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்தான சொத்துக்களில் இருந்து விலகி, தங்கம் போன்ற பாதுகாப்பான முதலீடுகளை நோக்கிச் செல்லக்கூடும்.

துறை சார்ந்த தாக்கம் மற்றும் சந்தை எதிர்வினை

இதுபோன்ற புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளின் போது, முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட துறைகளை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். விமானப் போக்குவரத்து நிறுவனங்கள், விமானப் பெட்ரோல் (Aviation Turbine Fuel) செலவுகள் கச்சா எண்ணெய் விலையுடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்டுள்ளதால், உடனடியாக அழுத்தத்தை சந்திக்கக்கூடும். இதேபோல், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள், அதிகரித்த செலவுகளை நுகர்வோருக்கு கடத்த முடியுமா என்பதைப் பொறுத்து சவால்களை சந்திக்கலாம். மறுபுறம், ராணுவ மோதல்கள் அதிகரிக்கும் போது, பாதுகாப்புத் துறை சில சமயங்களில் பாதுகாப்பான முதலீடாக பார்க்கப்படலாம். இருப்பினும், சந்தையின் ஒட்டுமொத்த மனநிலையை VIX (Volatility Index) தான் பெரும்பாலும் தீர்மானிக்கிறது. VIX திடீரென உயர்ந்தால், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் குறுகிய காலத்தில் பெரிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்று அர்த்தம்.

முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?

புவிசார் அரசியல் செய்திகளுக்கு சந்தையின் எதிர்வினைகள் விரைவாகவும் சில சமயங்களில் உணர்ச்சிப்பூர்வமாகவும் இருக்கலாம். ஆனால் நீண்ட கால தாக்கம், மோதலின் காலம் மற்றும் தீவிரத்தைப் பொறுத்தது. வரலாற்றின்படி, சந்தைகள் பெரும்பாலும் 'ரிஸ்க்-ஆஃப்' (Risk-off) மனநிலையை அனுபவிக்கின்றன. அப்போது, குறிப்பாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் விற்பனை அழுத்தம் அதிகரிக்கும். இந்த நிலைமை உள்ளூரிலேயே இருக்குமா அல்லது உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலிகளை கணிசமாக சீர்குலைக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிப்பார்கள். இந்த ராணுவ நடவடிக்கைகள் மேலும் பதிலடிகளைத் தூண்டுமா அல்லது இராஜதந்திர வழிகள் மூலம் பதற்றத்தைக் குறைக்க முடியுமா என்பதில் கவனம் இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

எதிர்காலத்தில், முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய குறிகாட்டிகள் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் நகர்வாக இருக்கும். இது இந்தியாவின் எரிசக்தி இறக்குமதிக்கான ஒரு அளவுகோலாக செயல்படுகிறது. கூடுதலாக, இந்திய ரூபாயின் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான செயல்திறன் ஒரு முக்கிய கண்காணிப்பாக இருக்கும். இது இந்தியாவின் மேக்ரோ பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையில் ஏற்படும் தாக்கத்தை பிரதிபலிக்கும். மேலும், உலகத் தலைவர்கள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் அறிக்கைகளையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். இது மோதல் மேலும் தீவிரமடைவதற்கான அல்லது தணிப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்த குறிப்புகளை வழங்கக்கூடும். தினசரி சந்தை நிலையற்ற தன்மை மற்றும் குறிப்பிட்ட துறைகளின் செயல்திறன், குறிப்பாக எண்ணெய் சார்ந்த தொழில்களில், இந்தப் பிரச்சினையின் தாக்கத்தைப் புரிந்துகொள்ள அவசியமாக இருக்கும்.