Whalesbook
நிச்சயமற்ற சூழலில் மீண்டும் தொடக்கம்
Tehran Stock Exchange (TSE) இன்று, மே 19, 2026 அன்று, 80 நாட்கள் நீடித்த அமெரிக்க-இஸ்ரேல் மோதல் காரணமாக நிறுத்தப்பட்ட வர்த்தகத்தை மீண்டும் தொடங்கியுள்ளது. இந்த நான்கு மணி நேர வர்த்தக அமர்வு, மெதுவாக வர்த்தக நடவடிக்கைகளை மீட்டெடுக்கவும், முதலீட்டாளர்களுக்கு நியாயமான விலைகளைக் கண்டறியவும் உதவும். ஆனால், சந்தை ஆய்வாளர்கள் (Analysts) பெரிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களை (Volatility) எதிர்பார்க்கின்றனர். முதலீட்டாளர்களின் நீண்டநாள் தேவை, ஆழமான பொருளாதார பிரச்சனைகள் மற்றும் தொடரும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையை சந்திக்கிறது. Securities and Exchange Organisation முதலீட்டாளர் சொத்துக்களைப் பாதுகாக்கவும், பீதி விற்பனையைத் தடுக்கவும் முயல்கிறது.
நிறுத்தத்திற்கு முன் சந்தையின் நிலை
முக்கியமான TEDPIX index கடைசியாக பிப்ரவரி 24, 2026 அன்று வர்த்தகமானது. மோதல் தீவிரமடைவதற்கு முன்பே இது பலவீனத்தைக் காட்டியது. 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கிட்டத்தட்ட 4.5 மில்லியன் புள்ளிகளை எட்டியிருந்தாலும், ஜனவரியில் நாடு தழுவிய போராட்டங்கள் மற்றும் இணைய முடக்கத்திற்குப் பிறகு கடுமையாக சரிந்தது. வர்த்தகம் நிறுத்தப்பட்டபோது, TEDPIX அதன் மாத உச்சத்திலிருந்து குறைந்து, சுமார் 3.7 மில்லியன் புள்ளிகளில் இருந்தது. வரலாற்று ரீதியாக, TEDPIX உள்நாட்டு பணவீக்கம் மற்றும் நாணய மதிப்பு மாற்றங்களைப் பிரதிபலித்துள்ளது. இது பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தின் மதிப்பைப் பாதுகாக்க முயன்றபோது உயர்ந்தது, ஆனால் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் உள்நாட்டுக் குழப்பங்களாலும் இது கடுமையாக மாறக்கூடியதாக இருந்தது.
உலகளாவிய பொருளாதார அழுத்தங்கள்
அமெரிக்க-இஸ்ரேல் மோதல் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளை கடுமையாக பாதித்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் இடையூறுகள் குறித்த அச்சத்தால் Brent crude oil விலைகள் ஒரு கட்டத்தில் $120 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்தன. எண்ணெய் விலைகள் உயர்வாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது உலகளாவிய பணவீக்கத்தை (Inflation) மேலும் அதிகரிக்கும். இந்த எரிசக்தி செலவு உயர்வு, ஏற்கனவே போராடி வரும் ஈரானின் பொருளாதாரத்தை நேரடியாக பாதிக்கிறது. ஈரான் பொருளாதாரம் 40% க்கும் அதிகமான பணவீக்கத்துடன் (2025 இல்) மற்றும் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் ரியாலுடன் (Rial) போராடுகிறது. உலகளாவிய வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் (Global emerging markets) வெவ்வேறு தாக்கங்களை எதிர்கொள்கின்றன; இந்தியா மற்றும் பிலிப்பைன்ஸ் போன்ற எரிசக்தி இறக்குமதியாளர்கள் புதிய பணவீக்கம் மற்றும் நாணய அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கின்றனர், அதே நேரத்தில் பண்டக ஏற்றுமதியாளர்கள் பயனடையலாம்.
ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் மற்றும் அபாயங்கள்
Tehran Stock Exchange இல் குறுகிய காலத்தில் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை (volatility) ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். தொடரும் பணவீக்கம், தடைகள் (Sanctions) மற்றும் நாணய பிரச்சனைகள் நிலையான செயல்திறனைத் தடுக்கின்றன. சிலர் முதலீட்டாளர் உணர்வை நிலைநிறுத்தவும், எண்ணெய் ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கவும் புதிய இராஜதந்திர முயற்சிகளை எதிர்பார்க்கிறார்கள். மற்றவர்கள், இந்தப் பிரச்சனைகள் TEDPIX ஐ பாதிக்கும் என்று எச்சரிக்கின்றனர். சீரான முதலீடுகள் சமீபத்திய அதிர்ச்சிகளை ஓரளவு சமாளித்துள்ளன, ஆனால் தொடரும் மோதல் மற்றும் எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் பெரிய அபாயங்களை உருவாக்குகின்றன. பணவீக்கத்திலிருந்து பாதுகாக்கும் மற்றும் பாதுகாப்பு வழங்கும் சொத்துக்களை உள்ளடக்கிய பல்வேறுபட்ட முதலீடுகளை அவர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.
அடிப்படையான பொருளாதார பலவீனங்கள்
ஈரானின் பொருளாதாரம் அடிப்படை ரீதியாக பலவீனமாக உள்ளது. இது எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவை அதிகம் சார்ந்துள்ளது. பல தசாப்தங்களாக சர்வதேச தடைகள் அதன் எண்ணெய் ஏற்றுமதி வருவாயையும், வெளிநாட்டுப் பணத்துக்கான அணுகலையும் கடுமையாகக் குறைத்துள்ளன. வெவ்வேறு மாற்று விகிதங்கள், முடக்கப்பட்ட வெளிநாட்டு சொத்துக்கள், இறுக்கமான அரசாங்க வரவு செலவுத் திட்டங்கள் மற்றும் பலவீனமான வங்கி அமைப்பு ஆகியவை இந்தச் சிக்கல்களை அதிகரிக்கின்றன. மத்திய வங்கியின் மதிப்பீட்டின்படி, 50% க்கும் அதிகமான பணவீக்கம், வீழ்ச்சியடைந்து வரும் ரியால் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட கடன் ஆகியவை நிலையற்ற பொருளாதார சூழ்நிலையை உருவாக்குகின்றன. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக எரிசக்தி விநியோகத்தில் தொடர்ச்சியான இடையூறு ஏற்பட்டால், அது கடுமையான உலகளாவிய பொருளாதார விளைவுகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
சந்தையின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
Tehran Stock Exchange விரைவில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் காணும். முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனங்களின் நம்பிக்கையின் அறிகுறிகளுக்காகவும், புதிய பொருளாதார செயல்பாடு புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களுக்கு எதிராக எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைக் கண்டறியவும் வர்த்தகத்தை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். சந்தையின் மறுதொடக்கம் இயல்பு நிலைக்கு திரும்புவதற்கான ஒரு படியாகும், ஆனால் அதன் நீடித்த செயல்திறன் பிராந்திய பதட்டங்கள் தணிவதையும், ஈரானின் பொருளாதார நிலைமைகளில் தெளிவான முன்னேற்றத்தையும் சார்ந்துள்ளது.