Whalesbook
சந்தை செயல்திறனில் ஏற்றத்தாழ்வு: நோர்வே நிதியத்தின் முக்கிய முடிவு
Norges Bank Investment Fund-ன் இந்த முடிவு, சந்தை செயல்திறனில் ஏற்பட்ட வேறுபாடுகளை பிரதிபலிக்கிறது. 2025 ஆம் ஆண்டில், இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் சுமார் -1.4% சரிவை சந்தித்தன. ஆனால், இந்த நிதியோ ஒட்டுமொத்தமாக 15% லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இதன் காரணமாக, நிதியானது இந்தியப் பங்குகளின் ஒதுக்கீட்டை 40 basis points குறைத்து, ஆண்டின் இறுதியில் 2.1% ஆகக் கொண்டுள்ளது. உலகளாவிய சந்தைக் குறியீடுகளுடன் (FTSE Global All Cap Index) இணைந்திருப்பதால், சந்தை மதிப்பின் அடிப்படையில் ஒதுக்கீடுகள் தானாகவே சரிசெய்யப்படுகின்றன.
தைவான், சீனாவுக்கு குட்டிக்காரணம்: AI வளர்ச்சியும், சந்தை மீட்சியும்
இந்த மாற்றத்தில், தைவான் மற்றும் சீனாவின் பங்குகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. தைவானின் ஒதுக்கீடு சுமார் 20 basis points அதிகரித்து 2.7% ஆகவும், சீனாவின் ஒதுக்கீடு சுமார் 30 basis points உயர்ந்து 3.6% ஆகவும் மாறியுள்ளது. இதன் மூலம், தைவான் இப்போது இந்தியாவின் முதலீட்டு அளவை விட அதிகமாகியுள்ளது. குறிப்பாக, தைவான் பங்குச் சந்தை (TAIEX) AI வளர்ச்சி மற்றும் செமிகண்டக்டர் தேவை காரணமாக 27% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. சீன சந்தைகளும் மீண்டு வந்து, CSI 300 குறியீடு 18% மற்றும் Hang Seng குறியீடு 28% உயர்ந்தன.
இந்தியாவின் பின்னடைவு: FPI வெளியேற்றம், ரூபாயின் வீழ்ச்சி, அதிகப்படியான மதிப்பீடு
மறுபுறம், இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் 2025ல் இந்திய ரூபாயில் 10-11% லாபம் தந்தாலும், டாலர் மதிப்பில் வெறும் 4-5% லாபத்தையே அளித்தன. இது உலகிலேயே மிகக்குறைந்த செயல்திறன் கொண்ட சந்தைகளில் ஒன்றாக இந்தியாவை மாற்றியது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FPI) சுமார் $18 பில்லியன் தொகையை வெளியேற்றியதும், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹85ல் இருந்து ₹90 ஆக வீழ்ச்சியடைந்ததும் ஆகும். மேலும், இந்திய சந்தையின் மதிப்பீடுகள் (Valuations) பிற சந்தைகளுடன் ஒப்பிடுகையில் அதிகமாக உள்ளன. உதாரணமாக, Nifty 50-ன் முன்னோக்கிய P/E விகிதம் சுமார் 20.5x ஆகவும், நுகர்வோர் குறியீடு 44x ஆகவும் இருந்தன. இது சீனாவின் 11-15x P/E உடன் ஒப்பிடுகையில் மிக அதிகம்.
ஒழுங்குமுறை சார்ந்த கவலைகள் மற்றும் சந்தை சவால்கள்
இந்திய முதலீட்டில் ஒருவித பின்னடைவை ஏற்படுத்த, ஒழுங்குமுறை சார்ந்த சில பிரச்சனைகளும் காரணமாகக் கூறப்படுகின்றன. நவம்பர் 2024ல், அமெரிக்க SEC (U.S. Securities and Exchange Commission), அதானி கிரீன் எனர்ஜி லிமிடெட் (Adani Green Energy Limited) நிறுவனத்தின் கௌதம் அதானி மற்றும் சாகர் அதானி மீது ஊழல் குற்றச்சாட்டுகளை முன்வைத்தது. இது போன்ற செய்திகள் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைப் பாதிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் சந்தை செயல்திறன் தொடர்ந்து பின்தங்கினால், அதன் உலகளாவிய பங்கு ஒதுக்கீடு மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை: இந்தியா, சீனா, தைவான்
நீண்டகால நோக்கில், இந்தியாவின் மக்கள் தொகை வளர்ச்சி மற்றும் சீர்திருத்தங்கள் காரணமாக முதலீட்டு வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், உடனடி கவனம் சற்று எச்சரிக்கையாக உள்ளது. Nomura கணிப்புகளின்படி, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் சந்தை வலுப்பெற வாய்ப்புள்ளது, Nifty 29,300 என்ற அளவை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதேநேரம், சீனா மற்றும் தைவான் சந்தைகள் AI வளர்ச்சி, கொள்கை ஆதரவு போன்றவற்றால் சிறப்பான லாபத்தை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.