Whalesbook
வர்த்தக ஒப்பந்தம் தந்த புத்துணர்ச்சி
இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் 2.54% உயர்ந்து 83,739.13 புள்ளிகளையும், நிஃப்டி 50 2.55% உயர்ந்து 25,727.55 புள்ளிகளையும் எட்டியுள்ளன. இந்திய மற்றும் அமெரிக்க நாடுகளுக்கு இடையே கையெழுத்தான இந்த இருதரப்பு வர்த்தக ஒப்பந்தமே இந்த பிரம்மாண்டமான ஏற்றத்திற்குக் காரணம். அமெரிக்காவிற்குச் செல்லும் இந்திய ஏற்றுமதிகளுக்கான வரிகளை, முன்பு இருந்த 50% லிருந்து 18% ஆக குறைத்தது இந்த ஒப்பந்தத்தின் முக்கிய அம்சம். இந்த செய்தி, இதற்கு முன்னர் பங்குச் சந்தையில் நிலவி வந்த தயக்கத்தைப் போக்கி, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் புதிய நம்பிக்கையை விதைத்தது.
ஏற்றுமதி துறைகள் உச்சம், ரூபாய் வலுப்பெற்றது
இந்த ராலி, குறிப்பாக அமெரிக்காவை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் ஏற்றுமதி துறைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. டெக்ஸ்டைல்ஸ் நிறுவனங்களான கோகுல்தாஸ் எக்ஸ்போர்ட்ஸ் (Gokaldas Exports) மற்றும் வெல்ஸ்பன் லிவிங் (Welspun Living) ஆகியவை 20% மேல்நோக்கிய சர்க்யூட் லிமிட்டைத் தொட்டன. இறால் மற்றும் அக்வாகல்ச்சர் ஏற்றுமதியாளர்களான அவந்தி ஃபீட்ஸ் (Avanti Feeds) மற்றும் ஆபெக்ஸ் ஃப்ரோஸன் ஃபுட்ஸ் (Apex Frozen Foods) போன்ற நிறுவனங்களும் இதேபோல் 20% உச்சத்தைத் தொட்டன. இந்தத் துறைகளின் வருவாயில் 50% முதல் 70% வரை அமெரிக்க சந்தையைச் சார்ந்தே உள்ளது. இதைத் தொடர்ந்து, ரசாயனங்கள், ரத்தினங்கள் மற்றும் நகைகள், சில ஆட்டோமொபைல் உதிரிபாகங்கள் தயாரிப்பு நிறுவனங்களும் வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன.
அதே சமயம், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 1% க்கும் மேல் உயர்ந்து 90.27 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. இது பல ஆண்டுகளாக இல்லாத ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றமாகும். இந்த இருதரப்பு உறவின் மேம்பாடு, அந்நிய முதலீட்டை ஈர்த்து, ரூபாயை வலுப்படுத்தும் என கோடக் மஹிந்திரா அசெட் மேனேஜ்மென்ட் நிறுவனத்தின் நிர்வாக இயக்குநர் நி லேஷ் ஷா (Nilesh Shah) கருத்து தெரிவித்துள்ளார்.
நுணுக்கமான விதிமுறைகள் குறித்த கவலைகள்
இந்த நேர்மறை சூழலுக்கு மத்தியிலும், வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் நுணுக்கமான விதிமுறைகள் குறித்து சில கவலைகள் எழுந்துள்ளன. அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், ரஷ்யாவிடமிருந்து எண்ணெய் வாங்குவதை நிறுத்த வேண்டும் என்றும், அமெரிக்கப் பொருட்களில் 500 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள இறக்குமதிக்கு ஒப்புக்கொள்ள வேண்டும் என்றும் கோரிக்கை விடுத்ததாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்தியாவின் 80% க்கும் அதிகமான கச்சா எண்ணெய் தேவையை இறக்குமதி மூலமே பூர்த்தி செய்கிறது, இதில் ரஷ்யா முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. எனவே, ரஷ்ய எண்ணெய் வாங்குவதை நிறுத்தினால், இந்தியா பெரும் சிரமங்களைச் சந்திக்க நேரிடும்.
மேலும், 500 பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள அமெரிக்கப் பொருட்களை இறக்குமதி செய்வது என்பது, 2024-25 நிதியாண்டில் இந்தியா அமெரிக்காவிலிருந்து இறக்குமதி செய்த 46 பில்லியன் டாலர் அளவை விட மிக அதிகம். இது வர்த்தக சமநிலையைப் பாதிக்கக்கூடும். DBS வங்கியின் ஆய்வாளர்கள், குறிப்பிட்ட துறைகளில் உடனடியாகப் பெரிய மாற்றங்கள் நிகழாமல், படிப்படியாக விதிமுறைகள் சீரமைக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கின்றனர்.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் முதலீட்டு உத்தி
தற்போதைய நிலையில், நிஃப்டி 50 பங்குகள் சுமார் 22.5 என்ற விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. இது வரலாற்று சராசரியை விட சற்று அதிகம். இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தம் இந்த மதிப்பீட்டை மேலும் உயர்த்த வாய்ப்பு இருந்தாலும், அதன் இறுதி விதிமுறைகளே முக்கியப் பங்கு வகிக்கும். கடந்த ஆகஸ்ட் 2025 முதல் ஜனவரி 2026 வரை, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) சுமார் 12 பில்லியன் டாலர் தொகையை இந்திய சந்தையிலிருந்து வெளியே எடுத்துள்ளனர். இந்த சூழலில், இந்த வர்த்தக ஒப்பந்தம் இந்தியப் பங்குகளுக்கு ஒரு நிரந்தரத் திருப்புமுனையாக அமையுமா அல்லது தற்காலிக நிவாரணமாக இருக்குமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும். மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் (Motilal Oswal Financial Services) ஆய்வாளர்கள், நிறுவனங்களின் லாப வளர்ச்சி (Earnings Growth) குறித்த நேர்மறையான போக்குகள் சந்தை மதிப்பை மேலும் உயர்த்தக்கூடும் என்றும், நிஃப்டியின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடியதாக இருப்பதாகவும் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர்.