Whalesbook
உலகளாவிய நிதி மேலாளர்கள் AI-ஆதிக்கம் செலுத்தும் சந்தைகளை விட இந்தியாவை விரும்புகிறார்கள்: பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா கணக்கெடுப்பு. முதலீட்டுச் சூழலில் மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது, உலகளாவிய நிதி மேலாளர்கள் இந்திய ஈக்விட்டிகளை அதிகமாக விரும்புகிறார்கள், ஒதுக்கீட்டை அதிகரிக்கிறார்கள் மற்றும் தெற்காசிய நாட்டை ஒரு முக்கிய பல்வகைப்படுத்தல் உத்தியாகக் கருதுகிறார்கள். பேங்க் ஆஃப் அமெரிக்காவின் சமீபத்திய டிசம்பர் கணக்கெடுப்பில், செயற்கை நுண்ணறிவு (Artificial Intelligence) போக்குகளால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்ட முதலீட்டுச் சூழலில் சமநிலையை ஏற்படுத்த நிதி மேலாளர்கள் இந்தியாவை நோக்கி வேகமாக நகர்வது தெரியவந்துள்ளது.
முதலீட்டுச் சூழலில் மாற்றம்: $293 பில்லியன் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் 119 பங்கேற்பாளர்களின் கருத்துக்களைப் பெற்ற இந்த கணக்கெடுப்பு, 10% நிதி மேலாளர்கள் இப்போது இந்தியாவில் 'நெட் ஓவர்வெயிட்' (net overweight) நிலையில் உள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகிறது. இது நவம்பரில் 0% லிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும், மேலும் ஆகஸ்ட் மாதத்தில் இந்தியா குறைந்தபட்ச விருப்பமான சந்தையாகக் கருதப்பட்டபோது இருந்த 30% 'அண்டர்வெயிட்' (underweight) நிலைக்கு முற்றிலும் நேர்மாறானது. இந்த மாற்றம், ஜப்பான் மற்றும் தைவான் ஆகிய நாடுகளுக்குப் பிறகு இந்தியாவை ஆசியாவின் மூன்றாவது விருப்பமான சந்தையாக நிலைநிறுத்துகிறது.
பல்வகைப்படுத்தலுக்கான உத்தியாக இந்தியா: செயற்கை நுண்ணறிவு, இணையப் போக்குகள் மற்றும் கொரியாவின் கார்ப்பரேட் மதிப்பு-உயர்வு திட்டங்கள் (corporate value-up programs) முதலீட்டாளர் நிலைப்பாட்டில் ஆதிக்கம் செலுத்தினாலும், இந்தியா ஒரு மூலோபாய தடுப்பாக (strategic hedge) உருவாகி வருகிறது. AI தொழில்நுட்பங்களில் அதிக முதலீடு செய்துள்ள சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியா குறைந்த தொடர்புள்ள (less correlated) சொத்து வகுப்பாக நிதி மேலாளர்களால் பார்க்கப்படுகிறது, இது மிகவும் தேவையான பல்வகைப்படுத்தல் நன்மையை வழங்குகிறது. இந்த மூலோபாய நிலைப்பாடு AI-மையப்படுத்தப்பட்ட பிராந்தியங்களில் சாத்தியமான அதிகப்படியான மதிப்பீடு (overvaluation) அல்லது நிலையற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களைக் குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
ஆசிய சந்தையின் கண்ணோட்டம்: ஒட்டுமொத்த ஆசியாவில், முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக நேர்மறையான சந்தை கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர், ஆனால் அவர்களின் வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளைக் குறைத்துள்ளனர். இந்த நம்பிக்கை கார்ப்பரேட் லாபங்களில் ஒரு வலுவான மீட்சியின் எதிர்பார்ப்புகளால் தூண்டப்படுகிறது. இருப்பினும், நீண்டகால சராசரிகளுக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்படும் மதிப்பீடுகள் (valuations) கணிசமான லாபங்களுக்கான ஆர்வத்தைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. ஜப்பான், பிரதமர் சனா டகாய்சியின் கொள்கைகள் குறித்த நேர்மறையான உணர்வுடன், பிராந்தியத்தின் தனித்துவமான விருப்பமாக உள்ளது.
சிமிகண்டக்டர் (semiconductor) சுழற்சியில் உள்ள எதிர்பார்ப்புகளால் உந்தப்பட்ட தைவான் மற்றும் கொரியா மீதான தொடர்ச்சியான நம்பிக்கையை பதிலளிப்பவர்கள் காட்டியுள்ளனர். இருப்பினும், சீனாவில் வளர்ச்சி வேகம் தேக்கமடைந்துள்ளதால், கவலைகள் நீடிக்கின்றன. முதலீட்டாளர்கள் வெளிப்பாட்டை அதிகரிப்பதற்கு முன், தூண்டுதல் கொள்கைகளின் (stimulative policies) உறுதியான அறிகுறிகளுக்காக காத்திருக்கிறார்கள், ஏனெனில் வீட்டு நிதி ஆபத்து எடுக்கும் திறன் (household risk appetite) குறைந்து, முதலீட்டை விட சேமிப்பிற்கு ஒரு மாற்றத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
பதிவுசெய்யப்பட்ட புல்லிஷ்னஸ் மற்றும் குறையும் கவலைகள்: டிசம்பர் கணக்கெடுப்பு முடிவுகள், உலகளாவிய நிதி மேலாளர்களிடையே மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு அதிகபட்ச புல்லிஷ்னஸைக் காட்டுகின்றன. தொடர்ச்சியான பொருளாதார செயல்திறன் மீதான நம்பிக்கை காரணமாக, ஆகஸ்ட் 2021 க்குப் பிறகு மேக்ரோ எகனாமிக் நம்பிக்கை அதன் உச்சத்தில் உள்ளது. பங்கு (stocks) மற்றும் பண்டங்களின் (commodities) ஒதுக்கீடுகள் பிப்ரவரி 2022 க்குப் பிறகு மிக அதிகமாக உள்ளன, அதே நேரத்தில் பண இருப்புக்கள் 3.3% என்ற சாதனை குறைந்த அளவில் உள்ளன.
AI மூலதனச் செலவின (capital expenditure) அதிர்வு குறித்த தொடர்ச்சியான கவலைகள் சற்று குறைந்துள்ளன, நிறுவனங்கள் அதிக முதலீடு செய்வதாகக் கூறும் பதிலளிப்பவர்களின் நிகரப் பங்கு 14% ஆகக் குறைந்துள்ளது. "AI குமிழ்" (AI bubble) குறித்த கவலைகளும் 38% ஆகக் குறைந்தன, இருப்பினும் இது முக்கிய 'டெல் ரிஸ்க்' (tail risk) ஆக உள்ளது. "தனியார் கடன்" (private credit) அடுத்த முக்கிய டெல் ரிஸ்க்காக உருவெடுத்துள்ளது, இது 14% நிதி மேலாளர்களால் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
நிதி தாக்கங்கள்: இந்திய ஈக்விட்டிகளில் 'ஓவர்வெயிட்' அதிகரிப்பு, இந்திய பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க வெளிநாட்டு மூலதன inflows-க்கான திறனைக் குறிக்கிறது. இது அதிக மதிப்பீடுகள், அதிகரித்த பணப்புழக்கம் மற்றும் பரந்த சந்தை லாபங்களுக்கு வழிவகுக்கும். இந்த பல்வகைப்படுத்தல் உத்தி, அதிக சிறப்பு வாய்ந்த AI துறைக்கு வெளியே ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சிக்கான தேடலையும் குறிக்கிறது.
தாக்கம்: இந்தச் செய்தி இந்தியப் பங்குச் சந்தைக்கு ஒரு நேர்மறையான தாக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கவும், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கவும் கூடும். உலகளாவிய நிதி மேலாளர்களின் மூலோபாய நிலைப்பாடு தொடர்ச்சியான inflows-க்கு வழிவகுத்து, சந்தைப் செயல்திறனை ஆதரிக்கக்கூடும். பல்வகைப்படுத்தல் போக்கு, கவனம் செலுத்திய தொழில்நுட்பக் கருப்பொருள்களுக்கு அப்பால் பரந்த வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைத் தேடும் ஒரு முதிர்ந்த முதலீட்டு அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது.