புவிசார் பதற்றம்: கச்சா எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும்!

சந்தை நிலவரம் ஏன் மாறுகிறது?

சமீபத்திய சந்தை நகர்வுகள், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுசீரமைக்க தூண்டுகின்றன. புதன்கிழமை அன்று 4% வரை குறைந்திருந்த பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) விலை, தற்போது மீண்டும் 95 டாலர்கள் என்ற நிலையை நோக்கி வேகமாக உயர்ந்து வருகிறது. இதற்கு காரணம், ஈரானில் உள்ள பண்டார் அப்பாஸ் பகுதியில் ட்ரோன் தாக்குதல்களுக்கு பயன்படுத்தப்பட்ட உள்கட்டமைப்பை அமெரிக்கா குறிவைத்ததாகும். இது ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி தொடர்ந்து பதட்டமான பகுதியாக இருக்கும் என்பதை உணர்த்தியுள்ளது. சந்தையின் அமைதி உடன்படிக்கை குறித்த நம்பிக்கை தகர்ந்துள்ளது.

எரிசக்தி துறையில் பாதிப்பு

குறிப்பாக, விமானம் மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து போன்ற துறைகள் கடுமையாக பாதிக்கப்படும். ஏனெனில், இந்த நிறுவனங்கள் எரிபொருள் விலையை சமாளிக்க மிகக் குறைந்த அளவிலான ஹெட்ஜிங் (Hedging) முறைகளையே நம்பியுள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை நீடித்தால், இந்த நிறுவனங்களின் எதிர்கால லாபம் கணிசமாக குறையும். தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களைப் போலன்றி, இந்த நிறுவனங்கள் உள்ளீட்டு செலவுகள் அதிகரிப்பதுடன், மக்களின் செலவழிக்கும் திறன் குறைவதால் இரட்டை சவால்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.

பெரிய அளவிலான சரிவுக்கான காரணங்கள்

தற்போதைய சந்தை அமைப்பு, 'நிலையற்ற தன்மைக்கான பின்னூட்ட வளையத்திற்கு' (Volatility Feedback Loop) உள்ளாகியுள்ளது. உலக சந்தைகளில் ஏற்படும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளுக்கு ஏற்ப செயல்பட, நிறுவனங்களின் அல்காரிதமிக் வர்த்தக உத்திகள் (Algorithmic Trading Strategies) நிரல்படுத்தப்பட்டுள்ளன. இது WTI மற்றும் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்படும் திடீர் இயக்கங்களால் தானியங்கி கடன் குறைப்பிற்கு (Automated Deleveraging) வழிவகுத்துள்ளது. மேலும், ஷாங்காய் கூட்டுக் குறியீட்டிற்கும் (Shanghai Composite) நிக்கேய் 225 (Nikkei 225) போன்ற பிராந்திய குறியீடுகளுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு, உலகளாவிய இடர் விருப்பங்களில் (Global Risk Appetite) ஒரு பெரிய பிளவைக் காட்டுகிறது.

நாணய சந்தை மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்

நாணய சந்தைகள் தற்போது பாதுகாப்பான புகலிடமாக மாறிவருகின்றன. பிராந்திய பதட்டங்கள் இருந்தபோதிலும், அமெரிக்க டாலர் ஜப்பானிய யென்னுக்கு எதிராக வலுவாக உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் பங்குகளை விற்பது மட்டுமல்லாமல், டாலரை ஒரு இருப்பு சொத்தாக (Reserve Asset) நாடிச் செல்கிறார்கள் என்பதையே இது காட்டுகிறது. எதிர்காலத்தில், இது போன்ற தாக்குதல்களின் எண்ணிக்கை கவனிக்கப்படும். ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியை முறையான முற்றுகைக்கு உட்படுத்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டால், தற்போதைய பங்குச் சந்தை சுழற்சி உடைந்துவிடும். உலகளாவிய வர்த்தக ஓட்டங்கள் திசைதிருப்பப்பட்டு, தற்போதைய P/E விகிதங்கள் ஏற்கத் தயாராக இல்லாத செலவு-ஊக்குவிப்பு பணவீக்க அழுத்தத்தின் (Cost-Push Inflationary Pressure) தொடர் விளைவை ஏற்படுத்தும்.