Whalesbook
அரசியல் பதற்றம் குறைந்தது, ஆசிய சந்தைகளில் ஆர்வம் அதிகரிப்பு
மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள போர் நிறுத்தம், உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்களைக் குறைத்து, பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒருவித புத்துணர்ச்சியைக் கொடுத்துள்ளது. இந்த அமைதியான சூழல், முதலீட்டாளர்களை சற்று தயக்கமான உத்திகளில் இருந்து மாற்றி, ஆசிய சந்தைகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கத் தூண்டுகிறது. சர்வதேச ஸ்திரத்தன்மை அதிகரிக்கும் போது, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை வளர்ந்து, அதிக மூலதனம் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்குள் செல்வது வழக்கம். இதற்கு உதாரணமாக, MSCI Emerging Markets Index-ன் P/E விகிதம் 2022 இறுதியில் 12.18 ஆக இருந்தது, தற்போது 2026 ஜனவரிக்குள் 16.98 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது சந்தையில் வளர்ச்சிக்கான தேவையை காட்டுகிறது.
சீனா: AI மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு துறைகளுக்கு Morgan Stanley ஆதரவு
இந்தப் பதற்றத் தணிப்பு, முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் ஆசியாவிற்கு, குறிப்பாக சீனப் பங்குகளுக்குத் திரும்ப இது ஒரு நல்ல நேரம் என்று Morgan Stanley கருதுகிறது. அந்நிறுவனத்தின் சந்தை ஆய்வாளர்கள், குறிப்பாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு (Energy Security) துறைகளில் கவனம் செலுத்தும் நிறுவனங்களை பரிந்துரைக்கின்றனர். இந்த நேர்மறையான பார்வை, சீனாவின் தற்போதைய உள்நாட்டு பொருளாதார தடைகள் - பலவீனமான ரியல் எஸ்டேட் சந்தை, வாடிக்கையாளர் செலவினங்களில் உள்ள தயக்கம் போன்றவற்றை ஒப்புக்கொண்டாலும், இந்த முக்கிய துறைகள் வலுவாக நீடிக்கும் என்று நம்புகிறது. மேலும், மத்திய கிழக்கில் வணிகம் செய்யும் சீன நிறுவனங்கள், அப்பகுதியில் நிலவும் ஸ்திரத்தன்மையால் நேரடிப் பலன்களைப் பெறும் என்றும் Morgan Stanley சுட்டிக்காட்டுகிறது.
AI மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு: சீனாவின் வளர்ச்சி உந்து சக்திகள்
சீனாவின் செயற்கை நுண்ணறிவு மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்பு மீதான கவனம், இந்தப் பகுதிகளில் உள்ள நிறுவனங்களுக்கு வலுவான நிலையை அளிக்கிறது. சீனாவின் AI சந்தை கணிசமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; 2026 முதல் 2033 வரை ஆண்டுக்கு 32.9% என்ற கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளர்ந்து, 2033க்குள் சுமார் $327 பில்லியன் எட்டக்கூடும். பெய்ஜிங் AI-ஐ ஒரு "புதிய தரமான உற்பத்தி சக்தி" (new quality productive force) என்றும், அதன் 15வது ஐந்தாண்டுத் திட்டத்தின் (2026-2030) முக்கிய பகுதி என்றும் அறிவித்துள்ளது. மேலும், தேசிய பாதுகாப்புக்கும் பொருளாதார தலைமைத்துவத்திற்கும் பசுமை எரிசக்தி (green fuels) முக்கியமானது. சீனா புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பு, மின் கட்டமைப்பு மேம்பாடுகள், மற்றும் அதன் வளர்ந்து வரும் AI துறைக்கு நம்பகமான எரிசக்தி விநியோகத்தை உறுதிசெய்ய "புதிய வகை மின்சார அமைப்பு" (new-type electricity system) ஆகியவற்றில் முதலீடு செய்து வருகிறது.
பொருளாதார பலவீனம் மற்றும் மதிப்பீட்டு அபாயங்கள் தொடர்கின்றன
அரசியல் பதற்றம் குறைந்தாலும், சீனப் பொருளாதாரத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் உள்ளன. ரியல் எஸ்டேட் சந்தை அதிக வழங்கல் மற்றும் சரிந்து வரும் விலைகளால் தொடர்ந்து போராடி வருகிறது; 2026 இல் முதல்நிலை சொத்து விற்பனை 10%-14% குறையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நுகர்வோர் செலவினங்கள் மெதுவாக மீண்டு வருகின்றன, ஆனால் பொருட்கள் வாங்குவதை விட சேவைகள் மற்றும் அனுபவங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கின்றனர். பொருளாதாரம் ஒரு "L-வடிவ மீட்சி"யில் (L-shaped recovery) உள்ளது, சொத்துத்துறையை விட உயர்-தொழில்நுட்ப உற்பத்தித் துறையால் இயக்கப்படும் 3-4% மெதுவான வளர்ச்சிக்குத் திரும்புகிறது. மதிப்பீடுகள் (Valuations) உச்சத்தில் இருந்து குறைந்திருந்தாலும், அபாயங்கள் உள்ளன. CSI 300 Index-ன் P/E விகிதம் ஏப்ரல் 2026 இல் 14.18 ஆகவும், Hang Seng Index 12.6 ஆகவும் இருந்தது. இவை மிக அதிகமாக இல்லாவிட்டாலும், சீனப் பங்குச் சந்தையின் வரலாற்றில் பொதுவான வருவாய் மாற்றங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு சந்தைகள் உணர்திறன் கொண்டவை. அமெரிக்காவுடனான உறவுகள் பதட்டமாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது வர்த்தகம் மற்றும் தொழில்நுட்ப அணுகலைப் பாதிக்கும், இதனால் சீன தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் sentiment பாதிக்கப்படலாம். மேலும், சீனாவின் பரந்த AI இலக்குகளுக்கு டேட்டா சென்டர்களுக்கு கணிசமான எரிசக்தி தேவைப்படுகிறது. இதனால், விநியோகச் சங்கிலிகள் பாதிக்கப்படும் பட்சத்தில் எரிசக்தி விலை ஏற்றங்கள் அதிகரிக்கும்.
எதிர்காலம் வளர்ச்சிக்காகவும் ஸ்திரத்தன்மைக்காகவும் சமநிலையைப் பொறுத்தது
சீனப் பங்குகளின் எதிர்காலம், அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையைப் பராமரித்தல் மற்றும் உள்நாட்டு பொருளாதார மாற்றங்களை நிர்வகிப்பதில் அரசாங்கத்தின் வெற்றி ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. J.P. Morgan Private Bank-ன் ஆய்வாளர்கள் தங்கள் கணிப்பை 13% earnings growth என 2026க்கு உயர்த்தி, MSCI China-வின் டார்கெட் விலையை 94-98 ஆக உயர்த்தியுள்ளனர். பொருளாதார பலவீனங்களைத் தீர்க்க விரைவான கொள்கை நடவடிக்கைகள் தேவை என்பதை அவர்கள் வலியுறுத்துகின்றனர். சந்தையின் ஒருமித்த கருத்து, 2026 இல் சீனாவின் GDP வளர்ச்சி 4.5% ஆக இருக்கும் என்றும், "தர அடிப்படையிலான விரிவாக்கம்" (quality-driven expansion) மற்றும் "புதிய தரமான உற்பத்தி சக்திகள்" (new quality productive forces) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தும் என்றும் கணிக்கிறது. நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்படவும், தற்போதைய உள்நாட்டு பொருளாதார சவால்களை நிர்வகிக்கவும் முடிந்தால், முன்னுரிமைகளுடன் ஒத்துப்போகும் துறைகளில் வாய்ப்புகள் இருக்கும்.