Whalesbook
சந்தையை உலுக்கும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம்
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் அரசியல் பதற்றங்கள் மீண்டும் ஒருமுறை சந்தைகளை உலுக்கி வருகின்றன. அமெரிக்க கடற்படை ஈரான் கப்பலைக் கைப்பற்றியதும், ஈரான் மற்றும் அமெரிக்கா இடையே அதிகரித்துள்ள கடுமையான வார்த்தைப் பிரயோகங்களும், உலகச் சந்தைகளில் ஒருவித அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. இதன் விளைவாக, கச்சா எண்ணெய் (Brent crude futures) 5.7% உயர்ந்து ஒரு பேரல் $95.50 ஆகவும், ஐரோப்பிய இயற்கை எரிவாயு (natural gas futures) 11% வரையிலும் உயர்ந்தன. பங்குச் சந்தை நிலவரமும் மந்தமாக காணப்பட்டது.
Bitcoin-ன் தனித்துவமான எதிர்வினை
ஆனால், கிரிப்டோகரன்சி சந்தையின் எதிர்வினை வித்தியாசமாக இருந்தது. Bitcoin கடந்த 24 மணி நேரத்தில் வெறும் 1.6% மட்டுமே சரிந்து, சுமார் $74,335 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. வாராந்திர அடிப்படையில் இது 4.8% லாபத்தில் உள்ளது. இது மற்ற முக்கிய கிரிப்டோக்களான Ether (2.6% சரிவு) மற்றும் Solana (1.5% சரிவு) போலல்லாமல், 3%-க்குள் நிலைத்து நின்றது. தங்கம் போன்ற பாரம்பரிய பாதுகாப்பான சொத்துக்கள் 0.8% சரிந்த நிலையில், Bitcoin-ன் இந்த நிலைத்தன்மை கவனிக்கத்தக்கது.
ETF முதலீடுகளே காரணம்?
இந்த புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சியை Bitcoin தாங்கும் விதம், கமாடிட்டிகள் மற்றும் பங்குகளை விட வித்தியாசமாக உள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், Bitcoin Spot ETFs-ல் தொடர்ந்து வரும் முதலீடுகளே. கடந்த வாரத்தில் மட்டும், இந்த ETFs-ல் கிட்டத்தட்ட $1 பில்லியன் புதிய முதலீடுகள் வந்துள்ளன. இதன் மூலம், மொத்த சொத்து மதிப்பு $101 பில்லியனை தாண்டியுள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான வாங்குதல் (Buying), கடந்த காலங்களில் சந்தையில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு வலுவான அடிப்படையை (floor) கொடுத்துள்ளது.
மாறும் தொடர்புகள் மற்றும் macro காரணிகள்
இந்த முதலீடுகள், Bitcoin-ன் சந்தை நடத்தையில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்துவதாகத் தெரிகிறது. இது பாரம்பரிய சொத்துக்களுடனான அதன் தொடர்பை (correlation) மாற்றுகிறது. உதாரணமாக, S&P 500 உடன் Bitcoin-ன் தொடர்பு 0.73 ஆகவும், பின்னர் 0.90 ஆகவும் உயர்ந்தது. மேலும், அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டுடன் (U.S. Dollar Index - DXY) இதன் வழக்கமான எதிர்மறை தொடர்பு கூட மாறி, நேர்மறையாக மாறியுள்ளது. 4.27% என்ற அளவில் இருக்கும் 10-year Treasury Yields பொதுவாக Bitcoin-க்கு அழுத்தத்தை கொடுத்தாலும், ETF முதலீடுகள் அதைத் தாங்குவதாகத் தெரிகிறது.
எச்சரிக்கையுடன் முன்னேறும் Bitcoin
இருப்பினும், Bitcoin ஒரு புவிசார் அரசியல் பாதுகாப்பான புகலிடமாக (geopolitical hedge) செயல்படுமா என்பது இன்னும் விவாதத்திற்குரியது. ஆபத்தான சொத்துக்களுடன் (riskier assets) இதன் தொடர்பு அதிகரித்துள்ளதால், 'risk-off' சமயங்களில் இதுவும் பாதிக்கப்படலாம். மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் நீண்டகாலம் நீடித்தால் அல்லது சந்தை liquidity குறைந்தால், ETF ஆதரவையும் மீறி Bitcoin சரியக்கூடும். தங்கத்தைப் போல அல்லாமல், Bitcoin-ன் நெருக்கடி கால நடத்தை கணிக்க முடியாததாகவே உள்ளது. $73,000 என்ற நிலைக்குக் கீழே Bitcoin சரிந்தால், அதன் தற்போதைய உறுதித்தன்மை கேள்விக்குள்ளாகும்.
அடுத்த கட்ட நகர்வு என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் Bitcoin-ன் அடுத்த நகர்வை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். குறிப்பாக, ஐரோப்பிய சந்தைகள் திறக்கும்போது $74,000 என்ற நிலைக்கு மேல் Bitcoin நிலைத்து நிற்குமா என்பது முக்கியம். ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) பகுதியில் நிலைமை மோசமடைந்தால், $73,000-க்கு கீழ் Bitcoin சரியும் பட்சத்தில், அது புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகளை தாங்கும் திறனைக் கேள்விக்குள்ளாக்கும். ஆனால், இந்த நிலைக்கு மேல் நிலைத்து நின்றால், அதன் நற்பெயர் மேலும் வலுப்பெறும்.