ஸ்டார் ஹெல்த் பங்கு உயர்வு! ICICI செக்யூரிட்டீஸ் 'BUY' ரேட்டிங், இலக்கு ₹570 ஆக உயர்வு – உங்கள் முதலீட்டு வழிகாட்டி!

ICICI செக்யூரிட்டீஸ், ஸ்டார் ஹெல்த் மற்றும் அல்லைடு இன்சூரன்ஸ் மீது தனது 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது, மேலும் அதன் இலக்கு விலையை முந்தைய ₹512 இலிருந்து ₹570 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த உயர்வு, வணிக அளவு மற்றும் லாபத்தன்மைக்கு இடையே சாதகமான சமநிலையால் ஆதரிக்கப்படும் நிறுவனத்தின் வலுவான லாப வளர்ச்சிப் பாதையில் (earnings growth trajectory) நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது.

ஆராய்ச்சி அறிக்கை குறிப்பிடுவது போல, ஸ்டார் ஹெல்த் FY25 இல் மேற்கொண்ட முயற்சிகள் FY26 இன் இரண்டாம் பாதியில் இருந்து குறிப்பிடத்தக்க முடிவுகளைத் தரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நேர்மறையான கண்ணோட்டத்திற்கான முக்கிய காரணிகள்: * **வலுவான சில்லறை வளர்ச்சி:** நிறுவனத்தின் சில்லறை புதிய வணிகத்தில் வலுவான வளர்ச்சி காணப்பட்டுள்ளது, இது H1FY26 இல் ஆண்டுக்கு 24% (year-on-year) மற்றும் அக்டோபர் 2025 இல் 50% அதிகரித்துள்ளது. * **குழும வெளிப்பாடு குறைப்பு:** ஸ்டார் ஹெல்த், இழப்பு விகிதங்கள் (loss ratios) அதிகரித்திருந்த குழு காப்பீட்டுப் பிரிவில் (group insurance segment) தனது வெளிப்பாட்டைக் குறைத்து வருகிறது. மொத்த எழுதப்பட்ட பிரீமியத்தில் (Gross Written Premium - GWP) குழும வணிகத்தின் பங்களிப்பு Q2FY25 இல் 9% இலிருந்து Q2FY26 இல் 5% ஆக குறைந்துள்ளது. இந்தப் பிரிவின் இழப்பு விகிதம் H1FY25 இல் 85.9% ஆக இருந்ததிலிருந்து H1FY26 இல் 82.1% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. * **போர்ட்ஃபோலியோ மறுவிலை நிர்ணயம்:** FY25 இன் நடுப்பகுதியில் போர்ட்ஃபோலியோவின் 60-65% மீது எடுக்கப்பட்ட மறுவிலை நிர்ணய நடவடிக்கைகள் மற்றும் சீரான வருடாந்திர மறுவிலை நிர்ணய உத்தி ஆகியவற்றிலிருந்து நன்மைகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. * **பங்குச் சந்தை சொத்துக்கள் (AUM) அதிகரிப்பு:** பங்குச் சந்தை சொத்துக்களின் (Equity AUM) விகிதம் கணிசமாக வளர்ந்துள்ளது, இது மார்ச் 2024 இல் 6.7% இலிருந்து செப்டம்பர் 2025 இல் 18% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது முதலீட்டு வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும். * **டிஜிட்டல் முயற்சிகள்:** செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) மேம்படுத்த பல டிஜிட்டல் நடவடிக்கைகள் செயல்படுத்தப்பட்டுள்ளன, இது Q2FY26 இல் 32.3% (கணக்கிடப்பட்டது) என்ற செலவின விகிதத்தால் (Expense Ratio of Mortality - EOM) சுட்டிக்காட்டப்படுகிறது.

மேம்படுத்தப்பட்ட இலக்கு விலை ₹570, 20 மடங்கு FY28 பங்குக்கான வருவாய் (EPS) ₹28.4 (IFRS) என்ற பெருக்கத்தின் அடிப்படையில், கண்ணோட்டம் நேர்மறையாக உள்ளது. இருப்பினும், போட்டி அழுத்தம் அதிகரிப்பு, இழப்பீடுகளின் லாபத்தன்மை மீதான பாதகமான தாக்கம் மற்றும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் வரி (GST) சரிசெய்தல்களால் ஏற்படும் லாப வரம்பு குறைப்பு போன்ற சாத்தியமான அபாயங்கள் உள்ளன.

**தாக்கம் (Impact)** இந்த ஆராய்ச்சி அறிக்கை ஸ்டார் ஹெல்த் மற்றும் அல்லைடு இன்சூரன்ஸிற்கு ஒரு நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தையும் 'BUY' பரிந்துரையையும் வழங்குகிறது, இது நிறுவனத்தின் பங்கின் முதலீட்டாளர் உணர்வையும் (investor sentiment) வர்த்தக நடவடிக்கையையும் பாதிக்கக்கூடும். இது செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் மற்றும் நிதி கணிப்புகள் பற்றிய விரிவான நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது, இது இந்திய காப்பீட்டுத் துறையில் கவனம் செலுத்தும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமானது. ரேட்டிங்: 8/10

**விளக்கப்பட்ட சொற்கள் (Terms Explained)** * **GEP (Gross Earned Premium):** ஒரு காப்பீட்டு நிறுவனம் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் "சம்பாதித்த" பிரீமியத்தின் பகுதி. இது காப்பீட்டுப் பாதுகாப்பை வழங்குவதற்காக சம்பாதித்த வருவாயைக் குறிக்கிறது. * **IFRS PAT (International Financial Reporting Standards Profit After Tax):** சர்வதேச அளவில் பயன்படுத்தப்படும் IFRS கணக்கியல் தரங்களுக்கு இணங்க கணக்கிடப்படும் ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர லாபம். * **YoY (Year-on-Year):** முந்தைய ஆண்டின் இதே காலத்துடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறன் அளவீடுகளின் ஒப்பீடு. * **GWP (Gross Written Premium):** ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் வெளியிடப்பட்ட அனைத்து காப்பீட்டு பாலிசிகளின் கால அளவுக்கு ஒரு காப்பீட்டு நிறுவனம் சேகரிக்க எதிர்பார்க்கும் மொத்த பிரீமியம். * **Loss Ratio:** ஈட்டப்பட்ட பிரீமியங்களுக்கு ஏற்பட்ட இழப்புகளின் (செலுத்தப்பட்ட க்ளைம்கள்) விகிதம். ஒரு குறைந்த இழப்பு விகிதம் பொதுவாக சிறந்த அண்டர்ரைட்டிங் லாபத்தைக் குறிக்கிறது. * **EPS (Earnings Per Share):** ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தை அதன் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுத்தல். இது பொதுப் பங்கின் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் எவ்வளவு லாபம் ஒதுக்கப்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. * **AUM (Assets Under Management):** ஒரு நபர் அல்லது நிறுவனம் வாடிக்கையாளர்கள் சார்பாக நிர்வகிக்கும் சொத்துக்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு. காப்பீட்டில், இது காப்பீட்டாளரால் நிர்வகிக்கப்படும் முதலீட்டு நிதிகளைக் குறிக்கிறது. * **EOM (Expense of Management/Operational Efficiency Metric):** இது ஒரு கணக்கிடப்பட்ட விகிதமாகும் (Q2FY26 இல் 32.3%) இது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுத் திறனையும் செலவு மேலாண்மையையும் அதன் வணிகத்துடன் தொடர்புபடுத்தி சுட்டிக்காட்டுகிறது. குறைந்த விகிதம் பொதுவாக சிறந்த செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.