Whalesbook
LICயின் FY26 முடிவுகள்: லாபம் உயர்வுடன் பங்குதாரர்களுக்கு இரட்டைப் பலன்!
இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டு கழகம் (LIC) 2026 நிதியாண்டில் சிறந்த நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Profit After Tax) ₹57,419 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 19.25% அதிகம். அதிக லாபம் தரும் 'நான்-பார்ட்டிசிபேட்டிங்' (Non-Par) தயாரிப்புகள் மீது நிறுவனம் மூலோபாய கவனம் செலுத்தியதாலும், செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தியதாலும் இந்த லாப உயர்வு சாத்தியமானது.
LICயின் புதிய வணிகத்தின் மதிப்பு (Value of New Business - VNB) 41.63% உயர்ந்து ₹14,179 கோடியை எட்டியுள்ளது. இதன் VNB மார்ஜின்களும் கணிசமாக உயர்ந்து, முழு ஆண்டிற்கு 21.2% ஆக உள்ளது. இந்த நேர்மறையான நிதிப் போக்கு, நிறுவனத்தின் தயாரிப்பு கலவை மாற்றங்கள் மற்றும் செலவு மேலாண்மையின் வெற்றியை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் தயாரிப்பு கலவை மாற்றம்
'நான்-பார்' தயாரிப்புகளுக்கு LIC மூலோபாய ரீதியாக மாறியது, அதன் நிதி அளவீடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. வருடாந்திர பிரீமியம் சமநிலையின் (Annualized Premium Equivalent - APE) 'நான்-பார்' வணிகத்தின் பங்கு, 2025 நிதியாண்டில் 28% ஆக இருந்தது, 2026 நிதியாண்டில் 35% ஆக அதிகரித்துள்ளது. நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த செலவு விகிதம் 11.91% ஆக குறைந்துள்ளது, இது பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த அளவாகும். இது VNB மார்ஜின்களை வலுப்படுத்தியுள்ளது. வங்கி மற்றும் மாற்று சேனல்கள் (Banca and Alternate Channels - BAC) பிரிவில் 45% க்கும் அதிகமான வலுவான வளர்ச்சி காணப்பட்டது. காப்பீட்டு நிறுவனத்தின் கடன் தன்மை விகிதம் (Solvency Ratio) முந்தைய நிதியாண்டில் 2.11x ஆக இருந்தது, தற்போது 2.35x ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மேம்பட்ட மூலதனப் போதுமான தன்மையைக் குறிக்கிறது.
பங்குதாரர் வெகுமதிகள் மற்றும் மதிப்பீடு
LICயின் இயக்குநர் குழு, அதன் பங்குதாரர்களுக்காக வரலாற்றில் முதல் முறையாக 1:1 போனஸ் ஷேர் வழங்கவும், 2026 நிதியாண்டிற்கான இறுதி டிவிடெண்டாக ஒரு ஷேருக்கு ₹10 வழங்கவும் பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகள் நிறுவனத்தின் வலுவான நிதி ஆரோக்கியம் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வெகுமதி அளிக்கும் அதன் அர்ப்பணிப்பைக் காட்டுகின்றன.
இந்த நேர்மறையான முன்னேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், LIC தற்போது தனியார் துறை போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்கிறது. மே 2026 நிலவரப்படி, LICயின் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் 9.5 முதல் 10.6 வரை உள்ளது. இது தொழில்துறையின் சராசரி P/E ஆன 21.82 ஐ விடவும், HDFC Life (64.48-70.56), ICICI Prudential Life (49.60-53.21) மற்றும் SBI Life (73.90-75.89) போன்ற தனியார் நிறுவனங்களை விடவும் கணிசமாகக் குறைவு.
சந்தை மீட்பு மற்றும் தொடர்ச்சியான மார்ஜின் அதிகரிப்புடன் இந்த மதிப்பீட்டு வேறுபாடு, LIC பங்குக்கு ஒரு மதிப்பீட்டு மறுசீரமைப்பு (re-rating) மற்றும் கணிசமான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
ஆய்வாளர் பார்வை மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள்
பெரும்பாலான தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerages) LIC மீது நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளன. பலர் 'Buy' அல்லது 'Outperform' ரேட்டிங்குகளை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, இலக்கு விலைகளை உயர்த்தியுள்ளனர். உதாரணமாக, Citi நிறுவனம் 1,475 ரூபாய் இலக்கு விலையுடன் 'Buy' அழைப்பை வழங்கியுள்ளது, இது 84% க்கும் அதிகமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடு ஆகியவை இந்த நம்பிக்கைக்கு காரணம். Macquarie மற்றும் Bernstein நிறுவனங்களும் 'Outperform' ரேட்டிங்குகளைக் கொண்டுள்ளன, மார்ஜின் விரிவாக்கம் மற்றும் சாதகமான தயாரிப்பு கலவை ஆகியவை முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.
LICயின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு (intrinsic value) ₹1,512.44 என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது தற்போது அதன் சந்தை விலையான ₹804.9 உடன் ஒப்பிடும்போது சுமார் 47% குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. 2027 நிதியாண்டிற்குள் 'நான்-பார்' மற்றும் ULIP தயாரிப்புகளுக்கு மாறுவதன் மூலம், புதிய வணிக மதிப்பின் (VNB) மார்ஜின்களை 15-17% ஆக மேம்படுத்துவதில் நிறுவனத்தின் மூலோபாய கவனம், எதிர்கால உள்ளார்ந்த மதிப்பு விரிவாக்கம் மற்றும் பங்கு மதிப்பீட்டு மறுசீரமைப்பை இயக்க எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.