LIC Share: லாபத்தில் LIC அசத்தல்! புதிய பாலிசி மூலம் வளர்ச்சி, ஆனால் செலவுகள் அதிகரிப்பு!

'நான்-பார்' பாலிசிகளால் லாபம் உயர்வு

LIC-யின் இந்த அசத்தலான வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், அதிக லாபம் தரக்கூடிய 'நான்-பார்' (Non-par) பாலிசிகளின் மீது கம்பெனி காட்டியுள்ள சிறப்பு கவனம். Q3 FY26 காலாண்டில், LIC-யின் annualised premium equivalent (APE) 16% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதில் தனிநபர் பிரீமியங்கள் 61% அதிகரித்துள்ளது. ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26) கம்பெனியின் நெட் பிசினஸ் மார்க்கின் (VNB) மதிப்பு 28% உயர்ந்து, ₹8,300 கோடி எட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, VNB மார்ஜின் 170 basis points உயர்ந்து 21.2% ஆக உள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், அதிக பிரீமியம் தொகை கொண்ட 'நான்-பார்' பாலிசிகளுக்கு (Non-par policies) மாறியதுதான். முன்பு 20.5% ஆக இருந்த இதன் பங்கு, தற்போது 25.5% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதில் ULIP-களின் வளர்ச்சி 102.6%, மற்றும் தனிநபர் சேமிப்பு பிரிவின் வளர்ச்சியும் குறிப்பிடத்தக்கது. இதே காலகட்டத்தில், HDFC Life 18% APE வளர்ச்சியையும், ICICI Prudential Life 15% APE வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்துள்ளன.

சாதகமான வட்டி விகிதங்களும் (yield curve) VNB மார்ஜின் உயர்வுக்கு ஓரளவு உதவியுள்ளன. இருப்பினும், சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) காரணமாக 2.8% பாதிப்பு இருந்ததையும் கவனிக்க வேண்டும். மறுபுறம், ஆயுள் காப்பீட்டு பாலிசிகளின் (Annuity business) விற்பனை 7.5% குறைந்துள்ளது.

செயல்பாட்டு செலவுகள் அதிகரிப்பு

இந்த லாப அதிகரிப்புடன் கூடவே, LIC-யின் செயல்பாட்டு செலவுகளும் (Operational expenses) அதிகரித்துள்ளன. Q3 FY26 காலாண்டில், செயல்பாட்டு செலவுகள் 13% உயர்ந்து ₹9,570 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதனால், செலவு விகிதமும் (expense ratio) 110 basis points உயர்ந்து 12.4% ஆகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டின் ஒன்பது மாதங்களில் செலவு விகிதம் 132 basis points குறைந்திருந்த நிலையில், இந்த காலாண்டு செலவு உயர்வு ஒரு சவாலாக உள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் (Q3 FY25) LIC-யின் VNB வளர்ச்சி குறைவாக இருந்ததால், அதன் ஷேர் விலை சற்று சரிந்தது. தற்போது solvency ratio 219% ஆக உயர்ந்துள்ளது (முன்பு 202%). LIC-யின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹5.6 லட்சம் கோடி.

அனலிஸ்ட்கள் நம்பிக்கை

இந்த முடிவுகள் அனலிஸ்ட்களிடையே நேர்மறையான பார்வையை ஏற்படுத்தியுள்ளன. Bloomberg கருத்துக்கணிப்பின்படி, 19 பேரில் 16 அனலிஸ்ட்கள் LIC-யை 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அவர்களின் சராசரி இலக்கு விலை ₹1,101.26 ஆகும். இது தற்போதைய ₹901.50 ஷேர் விலையை விட 20% அதிகமாகும். LIC ஷேர் விலை நேற்றைய வர்த்தகத்தில் 7.26% உயர்ந்தது. Motilal Oswal நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹1,200 இலக்கு விலை நிர்ணயித்துள்ளது. Jefferies நிறுவனம் 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹1,050 இலக்கு விலையை வைத்துள்ளது.

இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டு துறை அடுத்த 5 ஆண்டுகளில் 10-12% CAGR வளர்ச்சியடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. LIC நிர்வாகம், பிரீமியம் வளர்ச்சி, அதிக டிக்கெட் அளவு, GST நன்மைகள், செலவு குறைப்பு மற்றும் சாத்தியமான ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் கையகப்படுத்துதல் போன்றவற்றில் கவனம் செலுத்தும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. போட்டி அதிகரிப்பதால் சந்தைப் பங்கு குறைய வாய்ப்புள்ளதையும் அவர்கள் ஒப்புக்கொள்கிறார்கள்.