Whalesbook
புதிய வரி விதிப்பு மாற்றங்கள் இந்திய லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன.
முக்கியமாக, ஏப்ரல் 2023 முதல் அமலில் உள்ள புதிய வரி விதிப்பு முறையில், பிரிவு 80C-ன் கீழ் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் பிரீமியங்களுக்கான வரி விலக்கு சலுகை நீக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஏப்ரல் 1, 2023-க்குப் பிறகு எடுக்கப்பட்ட பாலிசிகளுக்கு, ₹5 லட்சம்-க்கு மேல் முதிர்வுத் தொகை (maturity proceeds) கிடைத்தால், அதற்கும் வரி விதிக்கப்படும். இருப்பினும், டெத் பெனிஃபிட் (death benefits) வரி விலக்கு பெற்றதாகவே இருக்கும்.
இதுகுறித்து பேசிய முன்னாள் HDFC வங்கி தலைவர் தீபக் பரேக், "முன்பு இன்சூரன்ஸ் துறையின் வளர்ச்சிக்கு வரிச் சலுகைகளே முக்கியக் காரணம். இப்போது அந்தப் பயன் நீக்கப்பட்டதால், புதிய பாலிசிகளின் எண்ணிக்கை குறைந்துள்ளது" என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இது, வரிச் சலுகைகளுக்கும் விற்பனைக்கும் இடையிலான நேரடித் தொடர்பை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
இதற்கு மாறாக, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (retail investors) தங்கள் சேமிப்பை Systematic Investment Plans (SIPs) மூலம் முதலீடு செய்ய அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். SIP-கள் மூலம் மாதந்தோறும் ₹15,000 கோடி-க்கும் மேல் முதலீடு குவிகிறது. இது இந்தியாவில் மக்கள் சேமிக்கும் விதத்தில் ஏற்பட்டுள்ள ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.
தற்போது, இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) மற்றும் P/E விகிதங்கள், பங்குச் சந்தையில் உள்ள மற்ற முதலீட்டு வாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடும்போது வேறுபடுகின்றன. இந்தியாவின் மிகப்பெரிய இன்சூரன்ஸ் நிறுவனமான LIC-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹5.5 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E விகிதம் சுமார் 25 ஆக உள்ளது. HDFC Life Insurance மற்றும் ICICI Prudential Life Insurance போன்ற தனியார் நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனம் முறையே சுமார் ₹1.3 லட்சம் கோடி மற்றும் ₹70,000 கோடி ஆகும். இவற்றின் P/E விகிதங்கள் முறையே சுமார் 60 மற்றும் 45 ஆக உள்ளன.
இந்த மதிப்பீடுகள் (valuations) வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்பைக் காட்டினாலும், தற்போதைய வரிச் சூழலில், பாரம்பரிய சேமிப்பு சார்ந்த லைஃப் இன்சூரன்ஸை விட, ஈக்விட்டி லிங்க்ட் சேமிப்புத் திட்டங்கள் (ELSS) அல்லது SIP மூலம் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்வது அதிக லாபம் தரும் என முதலீட்டாளர்கள் கருதுகின்றனர்.
குறைந்த அளவிலான இன்சூரன்ஸ் ஊடுருவல் (penetration rates) இருந்தபோதிலும், வரிச் சலுகைகளை நம்பியிருந்ததால், இந்திய லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறை தற்போது சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. சில வளர்ச்சி, செயற்கையாக ஊக்குவிக்கப்பட்டதே தவிர, பாதுகாப்பு மற்றும் சேமிப்புக்கான அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பால் மட்டும் அல்ல என்பது இந்த வரி மாற்றங்களால் தெரிய வந்துள்ளது.
லைஃப் இன்சூரன்ஸ் என்பது ஒரு முக்கியமான பாதுகாப்பு கருவியாக இருந்தாலும், புதிய வரி விதிப்பின் கீழ் ஒரு சேமிப்புத் திட்டமாக அதன் ஈர்ப்பு குறைந்துள்ளது. நிறுவனங்கள் வரி விலக்குக்கு அப்பாற்பட்ட, தங்களின் சொந்தத் தகுதியின் அடிப்படையில் கவர்ச்சிகரமான தயாரிப்புகளை வழங்கினால் மட்டுமே வளர்ச்சி சாத்தியம் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.
வீக்கம் (inflation) மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் (interest rates) போன்ற பரந்த பொருளாதாரக் காரணிகளும், பங்குச் சந்தை முதலீடுகளுக்கு எதிராக பாரம்பரிய இன்சூரன்ஸ் தயாரிப்புகளின் கவர்ச்சியையும் பாதிக்கின்றன. ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களும் (regulatory changes) சேமிப்புப் பொருட்களுக்கான போட்டிச் சூழலில் மேலும் அபாயங்களை அறிமுகப்படுத்தலாம்.
எதிர்காலத்தில், முதலீட்டாளர்கள் வளர்ச்சியை அதிகம் விரும்பும் தன்மையைக் காட்டுகின்றனர். லைஃப் இன்சூரன்ஸின் முக்கியப் பணி (death benefit protection) தொடரும் என்றாலும், சேமிப்பு சார்ந்த இன்சூரன்ஸ் தயாரிப்புகள் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்ளும். நிறுவனங்கள் புதுமைகளைப் புகுத்தி, கவர்ச்சிகரமான வரிக்கு பிந்தைய வருமானத்தை (post-tax returns) வழங்கினால் மட்டுமே சந்தையில் நிலைத்து நிற்க முடியும்.