Whalesbook
FY26-ல் அசத்தும் பிரீமியம் வளர்ச்சி!
இந்த நிதியாண்டின் (FY26) இறுதியில், இந்திய லைஃப் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் புதிய வணிக பிரீமியத்தில் (NBP) 15.7% வளர்ச்சியை எட்டியுள்ளன. இது கடந்த நிதியாண்டில் (FY25) வெறும் 5.1% வளர்ச்சியாக இருந்தது. குறிப்பாக, மார்ச் 2026 மாதத்தில் மட்டும் NBP வளர்ச்சி 23.5% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
மொத்த ஆண்டு பிரீமியம் சமன்பாடு (Annual Premium Equivalent - APE) FY26-ல் 14.5% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதில், தனியார் துறை இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களின் APE வளர்ச்சி 14.9% ஆக இருந்தது, இது லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (LIC) நிறுவனத்தின் 13.9% வளர்ச்சியை விட சற்று அதிகமாகும். இது தனியார் பிரிவில் பரவலான வளர்ச்சியைக் காட்டுகிறது.
மார்ச் மாத முடிவுகள் கலவையாக!
மார்ச் 2026 க்கான தனிப்பட்ட நிறுவனங்களின் முடிவுகள் சற்று மாறுபட்டுள்ளன. SBI லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் 8.5% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து ஆக்சிஸ் மேக்ஸ் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் 6.9% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. ஆனால், ICICI புருடென்ஷியல் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் (IPRU Life) மற்றும் HDFC லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் ஆகியவை முறையே 0.9% மற்றும் 0.3% சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. LIC மட்டும் 9.9% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது.
முழு FY26 நிதியாண்டிற்கும், ஒட்டுமொத்த இன்சூரன்ஸ் துறை 10.1% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது. தனியார் நிறுவனங்களில், ஆக்சிஸ் மேக்ஸ் லைஃப் 18.7% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பெற்று முதலிடத்தில் உள்ளது, SBI லைஃப் 13.1% உடன் அடுத்த இடத்தில் உள்ளது. HDFC லைஃப் 7.7% தனிநபர் APE வளர்ச்சியையும், IPRU லைஃப் 1.2% சரிவையும் கண்டுள்ளன. மார்ச் மாத தனிநபர் APE சந்தைப் பங்கில், SBI லைஃப் 16.5% உடன் முன்னணியில் உள்ளது. HDFC லைஃப், ஆக்சிஸ் மேக்ஸ் லைஃப், மற்றும் IPRU லைஃப் ஆகியவை முறையே 10.9%, 7.5%, மற்றும் 6.2% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன.
FY27-க்கான எதிர்பார்ப்புகளும், வாய்ப்புகளும்!
மார்ச் மாத முடிவுகள் சற்றுக் கலவையாக இருந்தாலும், நான்காம் காலாண்டில் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மை மற்றும் ஜிஎஸ்டி (GST 2.0) தாக்கங்கள் காரணமாக மூன்றாம் காலாண்டை விட வளர்ச்சி வேகம் குறைந்துள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டான FY27-க்கு, கவர்ச்சிகரமான வருமான உத்தரவாதப் (Return-guarantee) தயாரிப்புகள் முக்கியத்துவம் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசுப் பத்திரங்களின் வருவாய்க்கும், புதிய டெபாசிட் விகிதங்களுக்கும் இடையே 100 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்கு மேல் வித்தியாசம் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
துறை வாரியான நிறுவனங்களின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் (Valuations) கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகின்றன. இவை, உத்தேச FY27 விலை-நிறுவன மதிப்பு (price to enterprise value - P/EV) அடிப்படையில் 0.6 முதல் 2.1 மடங்கு வரை உள்ளன.
ஒழுங்குமுறை அபாயங்களும், எதிர்கால வாய்ப்புகளும்!
குறிப்பாக SBI லைஃப் நிறுவனத்திற்குச் சில ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள் உள்ளன. வங்கிகளுக்கான கட்டாய திறந்த கட்டமைப்பு (mandatory open architecture) அறிமுகப்படுத்தப்பட்டால், SBI லைஃப்-இன் தற்போதைய வங்கி-காப்பீட்டு மாதிரி (bancassurance model) பாதிக்கப்படலாம். ரிசர்வ் வங்கி (RBI) சமீபத்தில் வெளியிட்ட வரைவு விதிமுறைகள் இதை இன்னும் கட்டாயமாக்கவில்லை என்றாலும், SBI லைஃப்-இன் தனித்துவமான வாடிக்கையாளர்-சேவை அமைப்பு மற்றும் குறைந்த செலவினக் கட்டமைப்பு இதற்கு ஒரு கவலையாக உள்ளது. SBI லைஃப் தொடர்ந்து மிதமான வளர்ச்சி, 26-28% VNB மார்க்ஜின்கள் மற்றும் 19% முக்கிய இயக்க வருவாய் (RoEV) ஆகியவற்றைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது.
ICICI புருடென்ஷியல் லைஃப், FY26-ன் இரண்டாம் பாதியில் தனிநபர் APE-ல் மீண்டு வந்துள்ளது. இது 10.9% VNB வளர்ச்சி மற்றும் 24.7% VNB மார்க்ஜின்-ஐப் பதிவு செய்துள்ளது. HDFC லைஃப்-இன் முடிவுகள் Q4-ல் 8% VNB சரிவைக் காட்டின, மேலும் FY27 Q1-ல் தேவை தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சிறிய நகரங்களில் விரிவடைந்ததன் மூலம், புதிய வாடிக்கையாளர்களில் 75% யூனிட்-லிங்க்ட் இன்சூரன்ஸ் திட்டங்களில் (ULIPs) ஆர்வம் காட்டியுள்ளனர்.
மேலும், தயாரிப்பு கலவையை மேம்படுத்துதல், குறிப்பாக தனிநபர் பாதுகாப்பு (retail protection) மற்றும் வருடாந்திர திட்டங்களில் (annuities) அதிக கவனம் செலுத்துவது, ஒட்டுமொத்தத் துறையின் மதிப்பீடுகளை உயர்த்தக்கூடும். திறமையான செலவினக் கட்டமைப்புகள் மற்றும் வலுவான விநியோக வலைப்பின்னல்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள், மாறிவரும் சந்தை இயக்கங்களுக்கு ஏற்ப சிறப்பாக நிலைநிறுத்தப்படும்.