Whalesbook
புவிசார் அரசியல் பதற்றம் சந்தையை புரட்டிப் போட்டது
பல்கலைக்கழகங்களுக்கு இடையே நிலவும் பதற்றங்கள் காரணமாக, இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் கடும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளன. மார்ச் 2026 நடுப்பகுதியில், BSE Sensex சுமார் 2,500 புள்ளிகள் சரிந்தது, இதனால் முதலீட்டாளர்களின் ₹25 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சொத்து மதிப்பு கரைந்தது. ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை $113 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்தது, பணவீக்க அச்சத்தை அதிகரித்ததுடன், நாணய ஸ்திரத்தன்மையையும் பாதித்தது. இந்த புவிசார் அரசியல் ஆபத்துகள், பங்குச் சந்தை வருவாயுடன் இணைந்த ULIP-களின் செயல்பாட்டை நேரடியாகப் பாதிக்கின்றன. முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) மார்ச் 2026 மாதத்தில் மட்டும் ₹88,180 கோடிக்கு மேல் முதலீட்டைத் திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். இது கடினமான சந்தை நிலைமைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
Non-Par பாலிசிகளில் கவனம் செலுத்தும் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள்
இந்த சந்தை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில், முன்னணி லைஃப் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் Non-Par மற்றும் பாதுகாப்பு வகை பாலிசிகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன. இந்த ப்ராடக்ட் கலவை மாற்றம், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களால் அதிகம் பாதிக்கப்படாத ஒரு நிலையான வருவாய் ஓட்டத்தை வழங்கும் நோக்கம் கொண்டது. உதாரணமாக, SBI Life நிறுவனத்தின் Non-Par APE (Annualised Premium Equivalent) பங்கு, கடந்த ஆண்டின் 15.1% இலிருந்து FY26 இன் முதல் பாதியில் 19.5% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Max Life நிறுவனத்தில், ULIP-களின் பங்கு 44% இலிருந்து 35% ஆகக் குறைந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் Non-Par மற்றும் பாதுகாப்புப் பிரிவுகள் வளர்ந்துள்ளன. HDFC Life ஒரு விதிவிலக்காக இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த துறையின் போக்கு, லாப ஸ்திரத்தன்மைக்காக இந்தப் பாலிசிகளுக்கு சாதகமாக உள்ளது. Kotak Institutional Equities நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுவடிவமைப்பு செய்வதாகவும், குறைந்த செயல்திறன் கொண்ட தயாரிப்புகளை அகற்றி, பெரிய டிக்கெட் அளவுகள் மற்றும் நீண்ட காலங்களைக் கொண்ட சலுகைகளை அறிமுகப்படுத்துவதாகவும் குறிப்பிடுகின்றனர்.
புதிய வரி விதிப்புகள் ULIP-களை பாதிக்கின்றன
புதிய ஒழுங்குமுறை மற்றும் வரி மாற்றங்கள் ULIP-களில் சிக்கலைச் சேர்க்கின்றன. ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், ஆண்டுக்கு ₹2.5 லட்சம்க்கு மேல் பிரீமியம் செலுத்தும் ULIP-களுக்கு வருமான வரிச் சட்டத்தின் பிரிவு 10(10D) இன் கீழ் வரி விலக்கு கிடைக்காது; அவை மூலதன ஆதாயங்கள் (Capital Gains) கீழ் வரி விதிக்கப்படும். இந்த மாற்றம், முக்கியமாக வரிச் செயல்திறனுக்காகப் பயன்படுத்தப்படும் உயர்-பிரீமியம் ULIP-களின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ULIP-களுக்கான குறைந்தபட்ச காப்பீட்டுத் தொகை (Sum Assured) பலன்களும் சரிசெய்யப்பட்டுள்ளன, மேலும் மீட்புக் காலம் நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது. இது தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை சரிசெய்தல்களைக் குறிக்கிறது.
துறையை பாதிக்கும் தொடர்ச்சியான சவால்கள்
மூலோபாய மாற்றம் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துகள் தொடர்கின்றன. ULIP-களின் நிலையற்ற பங்குச் சந்தைகளுடனான நேரடி தொடர்பு ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது, ஏனெனில் கடந்தகால திருத்தங்கள் சந்தைப் பங்கு வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தன. தற்போதைய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு அச்சுறுத்தலாகத் தொடர்கின்றன. சில முக்கிய நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகள் அதிகமாகத் தெரிகின்றன; உதாரணமாக, Max Financial Services-ன் P/E விகிதம் 370x TTM-க்கு மேல் உள்ளது, SBI Life-ன் P/E விகிதம் 70x TTM-க்கு மேல் உள்ளது. இது பிழைகளுக்கு குறைந்த இடத்தையும், வருவாய் அதிர்ச்சிகளுக்கு சாத்தியமான பாதிப்பையும் குறிக்கிறது. உயர்-பிரீமியம் ULIP-களுக்கான புதிய வரி விதிகள், பெரிய பாலிசி அளவுகளைக் கொண்ட ஒரு பிரிவில் முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தைக் குறைக்கவும் வாய்ப்புள்ளது.
கண்ணோட்டம் மற்றும் ஆய்வாளர் கருத்துக்கள்
இந்திய லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறை தொடர்ந்து வளரும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர், இதில் தனியார் காப்பீட்டு நிறுவனங்களின் தலைமையில் FY26-க்கு 9-10% சில்லறை APE வளர்ச்சி கணிக்கப்பட்டுள்ளது. சில புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள், HDFC Life மற்றும் Max Financial Services போன்ற நிறுவனங்களுக்கு அவற்றின் நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் மூலோபாய நிலைப்பாடு காரணமாக சாதகமாக உள்ளன, அவற்றின் மதிப்பீடுகள் நியாயமானவை எனக் கூறுகின்றன. HDFC Life-ன் APE CAGR FY25-28 வரை 16% எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, அதே நேரத்தில் Max Financial Services அதன் வங்கி காப்பீட்டு கூட்டாண்மைகள் மற்றும் Non-Par பாலிசிகளில் கவனம் செலுத்துவதால் பயனடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு சந்தையின் உணர்திறன் மற்றும் முதலீட்டு தயாரிப்புகளுக்கான மாறும் வரி விதிகள், துறை நிலையான, லாபகரமான வளர்ச்சியைத் தேடும்போது கவனமான அணுகுமுறையை அவசியமாக்குகிறது.