100% FDI: இன்சூரன்ஸ் துறையில் ஒரு புதிய அத்தியாயம்
இந்திய இன்சூரன்ஸ் துறை, அரசு 100% வெளிநாட்டு நேரடி முதலீட்டை (FDI) அனுமதித்ததன் தொடர்ச்சியாக, ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்திற்கு தயாராகி வருகிறது. இன்சூரன்ஸ் சட்டம், 1938 உள்ளிட்ட முக்கிய சட்டங்களில் கொண்டுவரப்பட்ட திருத்தங்கள் மூலம் இந்த கொள்கை மாற்றம் உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், கணிசமான வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்ப்பது, புதிய கண்டுபிடிப்புகளை ஊக்குவிப்பது, மற்றும் சேவைகளின் தரத்தை உயர்த்துவது ஆகும். லைஃப் இன்சூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ஆஃப் இந்தியா (LIC) நிர்வாக இயக்குநர் தினேஷ் பந்த், இந்த நடவடிக்கை கட்டுப்பாட்டாளர்களுக்கு அதிகாரம் அளிக்கும் என்றும், 'Insurance for All by 2047' என்ற தேசிய லட்சியத்துடன் ஒத்துப்போவதாகவும் குறிப்பிட்டார்.
வெளிநாட்டு முதலீட்டின் வரலாறு மற்றும் தற்போதைய நிலை
சமீபத்தில் டிசம்பர் 2025-ல் நிறைவேற்றப்பட்ட இன்சூரன்ஸ் சட்டங்கள் (திருத்த) மசோதா, 2025, வெளிநாட்டு உரிமையாளர் வரம்புகளை நீக்கியுள்ளது. இதன் மூலம், பிரீமியங்கள் உள்நாட்டிலேயே முதலீடு செய்யப்படும் பட்சத்தில், உலகளாவிய நிறுவனங்கள் இந்திய இன்சூரன்ஸ் வணிகங்களில் முழு கட்டுப்பாட்டையும் பெற முடியும். இந்த நடவடிக்கை மேலும் முதலீட்டை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இத்துறை ஏற்கனவே சுமார் ₹82,000 கோடி FDI-யை ஈர்த்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரம்பின் அதிகரிப்புக்கு ஒரு வரலாறு உண்டு; இது 2000-ல் 26%, 2015-ல் 49% மற்றும் 2021-ல் 74% என படிப்படியாக உயர்ந்தது. தற்போதைய நிலையில், LIC-யின் மார்க்கெட் கேப் தோராயமாக ₹5.27 லட்சம் கோடி முதல் ₹5.30 லட்சம் கோடி வரை உள்ளது. அதன் பி/இ (P/E) ரேஷியோ சுமார் 9.95 முதல் 10.4 வரை இருக்கிறது.
பட்ஜெட் 2026: வளர்ச்சியை நோக்கிய அரசு கவனம்
FDI தாராளமயமாக்கலுக்கு வலுசேர்க்கும் வகையில், பட்ஜெட் 2026-ல் அரசு செலவினங்கள் 7.7% அதிகரிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, 2026-27 நிதியாண்டிற்கான கேபெக்ஸை (Capital Expenditure) ₹11.4 லட்சம் கோடியிலிருந்து ₹12.2 லட்சம் கோடி ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த முதலீடு உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் பொருளாதார பெருக்கத்தை (economic multipliers) இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. 2027 நிதியாண்டில் 10% nominal GDP வளர்ச்சியை அரசு கணித்துள்ளது. மேலும், நாட்டின் ஃபிஸ்கல் டெஃபிசிட் (fiscal deficit) இலக்கை 4.3% ஆக நிர்ணயித்துள்ளது, இது வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் அதே வேளையில் நிதி ஒருங்கிணைப்பை (fiscal consolidation) நிலைநிறுத்தும் முயற்சியைக் காட்டுகிறது. கூடுதலாக, வருகிற செப்டம்பர் 2025 முதல் தனிநபர் லைஃப் மற்றும் ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் பிரீமியங்கள் மீதான ஜிஎஸ்டி (GST) பூஜ்யமாக (nil) குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், அத்தியாவசியமான நிதிப் பாதுகாப்பு அனைவருக்கும் மேலும் அணுகக்கூடியதாகவும், மலிவாகவும் மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி மற்றும் அதிகரிக்கும் போட்டி: சவால்கள் என்ன?
இந்த உள்நாட்டு ஆதரவான கொள்கைகளுக்கு மத்தியில், இந்திய பொருளாதாரம் வெளிநாட்டு அழுத்தங்களையும் எதிர்கொள்கிறது. குறிப்பாக, சர்வதேச வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் 2025-ல் ஏற்பட்ட கணிசமான வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகள் வெளியேற்றம் ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படும் ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, ஒரு தொடர்ச்சியான தடையாக உள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, ஐடி போன்ற ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகளுக்கு பயனளித்தாலும், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு டாலர் மதிப்பில் உள்ள பொறுப்புகளான மறு காப்பீடு (reinsurance) மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் செலவை அதிகரிக்கிறது. இது லாபத்தன்மையை பாதிக்கக்கூடும், மேலும் பிரீமியங்கள் உயரவும் வழிவகுக்கும். 100% FDI-க்கு திறக்கப்பட்ட இந்த துறை, போட்டியை மேலும் தீவிரமாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது, புதிய வணிக பிரீமியங்களில் 66.2% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ள LIC, SBI Life, HDFC Life, ICICI Prudential Life போன்ற தனியார் நிறுவனங்களுடன் மிகவும் துடிப்பான போட்டி சூழலை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.
எதிர்காலக் கணிப்புகள் மற்றும் சந்தை வளர்ச்சி
வரலாற்று ரீதியாக, FDI வரம்புகள் அதிகரிக்கப்பட்டபோது தனியார் துறை பங்கேற்பு உயர்ந்து, solvency விகிதங்கள் மேம்பட்டுள்ளன. ஆனாலும், இன்சூரன்ஸ் பரவல் (penetration) உலக சராசரியை விடக் குறைவாகவே உள்ளது. அதிகரித்து வரும் போட்டிக்கு மத்தியிலும், LIC-யின் சந்தை நிலையைப் பற்றிய நம்பிக்கையைக் காட்டும் வகையில், ஆய்வாளர்கள் அதன் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலையை சுமார் INR 1,091.05 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். ஒருங்கிணைந்த ஓம்னி-சேனல் விநியோக மாதிரி மற்றும் 'Bima Sugam' போன்ற டிஜிட்டல் முயற்சிகளால், 2026-27 நிதியாண்டில் இன்சூரன்ஸ் துறை 8% முதல் 11% வரை வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் காரணமாக 2026 நிதியாண்டின் தொடக்கத்தில் லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறையின் வளர்ச்சி சற்று குறையக்கூடும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.