Whalesbook
GST வரி குறைப்பால் புதிய உச்சம் தொட்ட லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறை
இந்திய லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறை, FY26 நிதியாண்டில் ₹4.60 லட்சம் கோடி என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது சென்ற ஆண்டை விட 16% வளர்ச்சி. இதற்கு முக்கிய காரணம், தனிநபர் பாலிசிகளுக்கான 18% GST வரி செப்டம்பர் 22, 2025 முதல் நீக்கப்பட்டதுதான். இந்த வரிச் சலுகை, மக்கள் குறிப்பாக பாதுகாப்பு சார்ந்த (Protection Products) பாலிசிகளை அதிகம் வாங்க தூண்டியது. இதன் தாக்கம், மார்ச் 2026 மாதத்திலும் எதிரொலித்தது. அந்த மாதத்தில் மட்டும், 17% அதிகரித்து, ₹43,310 கோடி பிரீமியம் வசூலாகியுள்ளது.
சந்தை பங்கில் சிறு மாற்றங்கள்
அரசுக்கு சொந்தமான Life Insurance Corporation of India (LIC), ₹2.60 லட்சம் கோடி பிரீமியம் வசூலித்து, 57% சந்தை பங்கோடு தனது ஆதிக்கத்தைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது. இதன் வளர்ச்சி 15% ஆக இருந்தது. எனினும், தனியார் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் கூட்டாக 17% வளர்ந்து, ₹1.99 லட்சம் கோடி வசூலித்து, 43% சந்தைப் பங்கைப் பெற்றுள்ளன. தனியார் நிறுவனங்களில், SBI Life Insurance 20% வளர்ச்சி கண்டு ₹42,550.26 கோடியும், HDFC Life Insurance 9% வளர்ச்சியுடன் ₹36,646.40 கோடியும், ICICI Prudential Life Insurance 10% வளர்ச்சியுடன் ₹24,809.68 கோடியும் வசூலித்துள்ளன. LIC பெரும்பாலும் குழு காப்பீட்டில் (Group Insurance) கவனம் செலுத்த, தனியார் நிறுவனங்கள் தனிநபர் காப்பீட்டில் (Retail Policies) வலுவாக உள்ளன. இதில், தனிநபர் பாதுகாப்பு பாலிசிகள் (Retail Protection) 43% வளர்ந்துள்ளன.
விற்பனை அதிகரித்தும் லாபத்தில் அழுத்தம்
அதிகரித்த பிரீமியம் வசூல் ஒருபுறம் இருந்தாலும், நிறுவனங்களின் லாப வரம்பில் (Profit Margins) அழுத்தம் ஏற்பட்டுள்ளது. GST வரி விலக்கு காரணமாக, இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் கமிஷன் மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகளுக்கான உள்ளீட்டு வரி வரவை (Input Tax Credit - ITC) இழந்தன. இதனால், பல முன்னணி நிறுவனங்களின் புதிய வணிக லாப வரம்பு (Value of New Business - VNB Margin) குறைந்துள்ளது. HDFC Life நிறுவனத்தின் VNB Margin 24.2% ஆகவும், SBI Life நிறுவனத்தின் VNB Margin 26.6% ஆகவும் (Q3 FY26) குறைந்துள்ளது. ICICI Prudential Life நிறுவனம் 24.7% VNB Margin பதிவு செய்துள்ளது. விற்பனை volume அதிகரித்தாலும், ITC இழப்பை ஈடுசெய்ய, விலை நிர்ணயம் மற்றும் செலவுகளை கவனமாக நிர்வகிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் நிறுவனங்கள் உள்ளன.
பொருளாதாரச் சூழல் ஆதரவு
FY26 நிதியாண்டில் இந்தியாவின் பொருளாதாரம் சுமார் 6.5% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் குறையும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிலையான பொருளாதார சூழல், மக்களின் நிதி விழிப்புணர்வு அதிகரிப்பு, மற்றும் அரசின் 'Insurance for All by 2047' போன்ற முயற்சிகள், இன்சூரன்ஸ் தேவையை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும். GST குறைப்பால் பாலிசி விலை குறைந்தது, நடுத்தர வர்க்கத்தினர் மற்றும் சிறு நகரங்களில் இன்சூரன்ஸ் வாங்குவதை எளிதாக்குகிறது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
வளர்ச்சி சதவிகிதம் சிறப்பாக இருந்தாலும், சில சவால்களும் உள்ளன. ITC இழப்பு, நிறுவனங்களின் லாபத்தில் ஒரு பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். இதை சமாளிக்க, செலவுத் திறனை மேம்படுத்த வேண்டும். போட்டி அதிகரித்து வருகிறது, குறிப்பாக லாபகரமான தனிநபர் பிரிவில் தனியார் நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்கை அதிகரிக்கின்றன. HDFC Life பங்கு, சுமார் 80 மடங்கு P/E (Price to Earnings) மற்றும் 10.4 மடங்கு P/B (Price to Book) என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. அதாவது, முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கெனவே அதிக எதிர்பார்ப்புடன் உள்ளனர். ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கும், மாறிவரும் வரி விதிகள் மற்றும் போட்டிக்கும் ஏற்ப நிறுவனங்கள் தங்களை மாற்றிக் கொண்டால் மட்டுமே லாபத்தைப் பராமரிக்க முடியும்.
முன்னோக்கு: சவால்களுக்கு மத்தியில் வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்தல்
FY26 நிதியாண்டில், லைஃப் இன்சூரன்ஸ் துறை 10-11% வளர்ச்சி தொடரும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இதில் தனியார் நிறுவனங்கள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும். GST குறைப்பால் உந்தப்பட்ட பாதுகாப்பு பாலிசிகளுக்கான தேவை தொடர்ந்து வலுவாக இருக்கும். இருப்பினும், வரி மாற்றங்கள் மற்றும் தீவிர போட்டியால் ஏற்படும் லாப அழுத்தங்களைச் சமாளித்து, இந்த வளர்ச்சியைத் தக்கவைப்பது முக்கியம். நிறுவனங்கள், தயாரிப்பு புதுமை (Product Innovation), டிஜிட்டல் விற்பனை மற்றும் செலவுத் திறனில் கவனம் செலுத்தும். இந்தியாவில் அதிகரித்து வரும் நிதி விழிப்புணர்வு மற்றும் இன்சூரன்ஸ் தேவை காரணமாக, நீண்ட கால நோக்கு நேர்மறையாகவே உள்ளது.