இந்திய இன்சூரன்ஸ்: ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் மாறும் கணக்கு வழக்குகள்! முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய மாற்றங்கள்!

முக்கிய கணக்கியல் மாற்றம் வருகிறது!

ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், இந்தியாவின் இன்சூரன்ஸ் துறை ஒரு பெரிய மாற்றத்திற்கு தயாராகி வருகிறது. புதிய இந்திய கணக்கியல் தரநிலைகளான Ind AS-ஐ பின்பற்றப் போகிறார்கள். இது கம்பெனிகள் தங்கள் ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் நிதி சார்ந்த சொத்துக்களை கணக்கிடும் விதத்தில் புரட்சிகரமான மாற்றங்களைக் கொண்டுவரும். இனி பழைய விலை கணக்கீட்டு முறைகளுக்குப் (historical costs) பதிலாக, தற்போதைய சந்தை நிலவரங்களுக்கு ஏற்ற மதிப்பீடுகள் (market-based valuations) பயன்படுத்தப்படும். இதன் முக்கிய நோக்கம், வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிப்பதுடன், உலகளாவிய IFRS 17 போன்ற தரநிலைகளுடன் நிதி அறிக்கைகளை ஒப்பிட ஏதுவாக இருப்பதாகும். இந்த மாற்றம் நிதி அறிக்கையிடல் (financial reporting) மற்றும் சந்தை மதிப்பீடுகளில் (market valuations) குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

லாபம் எப்படி கணக்கிடப்படும்? (CSM அறிமுகம்)

Ind AS-ன் ஒரு முக்கிய அம்சம், புதிய Contractual Service Margin (CSM) முறைதான். இந்தக் CSM என்பது, பாலிசி வழங்கப்பட்டவுடன் மொத்த லாபத்தையும் கணக்கில் காட்டுவதற்குப் பதிலாக, பாலிசியின் ஆயுட்காலம் முழுவதும் படிப்படியாக லாபத்தை அங்கீகரிக்கும் (recognize) ஒரு வழியாகும். இதனால், குறிப்பாக நீண்ட கால பாலிசிகளைக் (participating and non-participating policies) கொண்ட ஆயுள் இன்சூரன்ஸ் கம்பெனிகளுக்கு, லாபம் காலப்போக்கில் சீராக வெளிப்படும். HDFC Life, SBI Life, மற்றும் ICICI Prudential Life போன்ற முன்னணி ஆயுள் இன்சூரன்ஸ் கம்பெனிகள், தங்களது அறிவிக்கப்பட்ட லாபம் மற்றும் செயல்திறன் அளவீடுகளில் (performance metrics) பெரிய ஆரம்ப மாற்றங்களை எதிர்பார்க்கலாம்.

மதிப்பீட்டு அளவீடுகள் மாறும்!

தற்போதைய சந்தை நிலைமைகளின் அடிப்படையில் கடன்களின் மதிப்பீடு (Valuing liabilities) செய்வதால், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பொருளாதார காரணிகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் அறிவிக்கப்பட்ட வருவாயில் (reported earnings) நிலையற்ற தன்மை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. பாரம்பரிய P/E (Price-to-Earnings) விகிதம் போன்ற அளவீடுகள் குறுகிய காலத்தில் அவ்வளவாக பயனுள்ளதாக இல்லாமல் போகலாம். முதலீட்டாளர்கள் Embedded Value (EV), Value of New Business (VNB) மற்றும் CSM போன்ற அளவீடுகளில் அதிக கவனம் செலுத்த நேரிடும். மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, HDFC Life Insurance-ன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 67.55 முதல் 93.18 வரையிலும், SBI Life Insurance-க்கு சுமார் 75.0 முதல் 80.64 வரையிலும், ICICI Prudential Life Insurance-க்கு 56.20 முதல் 73.24 வரையிலும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. பொது இன்சூரன்ஸ் நிறுவனமான GIC Re, அதன் வேறுபட்ட தயாரிப்பு கலவையால், கணிசமாகக் குறைந்த P/E விகிதமான சுமார் 6.5 ஐக் காட்டுகிறது. இது சந்தை பல்வேறு வணிகங்களை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.

துறை வளர்ச்சி மற்றும் உலகளாவிய ஒப்பீடு

இந்திய இன்சூரன்ஸ் துறை சீராக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026 முதல் 2030 வரை ஆண்டுக்கு 6.9% பிரீமியம் வளர்ச்சி இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது பல உலகளாவிய சந்தைகளை விட வேகமாக உள்ளது. வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள், விரிவான விநியோக வழிகள், மற்றும் உடல்நலம் (health) மற்றும் மோட்டார் இன்சூரன்ஸிற்கான (motor insurance) தேவை அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு வலு சேர்க்கின்றன. AI மற்றும் டிஜிட்டல் தளங்கள் போன்ற தொழில்நுட்பங்கள் வாடிக்கையாளர் அனுபவத்தையும் செயல்பாட்டுத் திறனையும் மேம்படுத்துவதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். உலகளவில், IFRS 17-ஐ முன்கூட்டியே ஏற்றுக்கொண்ட நிறுவனங்கள், பெரிய IT சிஸ்டம் மேம்படுத்தல்கள் மற்றும் சிறந்த தரவு மேலாண்மை உள்ளிட்ட இதேபோன்ற சவால்களை எதிர்கொண்டன. Ind AS-க்கு மாறும் இந்திய கம்பெனிகளும் தற்போது இதேபோன்ற சவால்களை சந்திக்க நேரிடும்.

சவால்களும் ரிஸ்க்குகளும்

நேர்மறையான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், இன்சூரன்ஸ் கம்பெனிகள் குறிப்பிடத்தக்க சவால்களையும் ரிஸ்க்குகளையும் எதிர்கொள்கின்றன. ஏப்ரல் 1, 2026-க்குள் Ind AS-ஐ பின்பற்றுவதற்கான காலக்கெடு ஒரு பெரிய செயல்பாட்டு சவாலாக உள்ளது. விரிவான ஒப்பந்தக் கணக்கீடுகள் (detailed contract calculations) மற்றும் புதுப்பித்த அனுமானங்களை (up-to-date assumptions) கையாள, IT சிஸ்டம்கள், ஆக்சுரியல் மாடல்கள் (actuarial models) மற்றும் தரவு உள்கட்டமைப்பில் (data infrastructure) கம்பெனிகள் பெருமளவில் முதலீடு செய்ய வேண்டும். இதற்கு ஃபைனான்ஸ் மற்றும் ஆக்சுரியல் குழுக்களை ஒருங்கிணைப்பதுடன், சிறப்பு ஊழியர்களை நியமிக்க வேண்டியும் ஏற்படலாம். மேலும், சந்தை சார்ந்த மதிப்பீடுகளுக்கு மாறுவது, அறிவிக்கப்பட்ட வருவாயில் நிலையற்ற தன்மையை அறிமுகப்படுத்தும். இது கவனமாக நிர்வகிக்கப்படாவிட்டால், insolvency மற்றும் நிதி ஸ்திரத்தன்மை குறித்த பார்வைகளைப் பாதிக்கலாம்.

லாப வரம்புகள் (Margins) மற்றும் சந்தை பார்வை

பாலிசிதாரர்களின் ஒப்பந்தங்களில் எந்த மாற்றமும் இருக்காது. ஆனால், புதிய கணக்கியல் முறை, அறிவிக்கப்பட்ட லாபத்திற்கும் (reported profits) உண்மையான வணிகச் செயல்திறனுக்கும் (actual business performance) இடையே ஒரு தற்காலிக இடைவெளியை ஏற்படுத்தக்கூடும். இது குறுகிய கால முதலீட்டாளர் சந்தேகத்திற்கு வழிவகுக்கும். உதாரணமாக, GST மாற்றங்கள் மற்றும் செலவுகள் அதிகரிப்பு காரணமாக சில கம்பெனிகள் புதிய வணிக லாப வரம்புகளில் (new business margins) அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. HDFC Life மற்றும் Axis Max Life ஆகியவை VNB லாப வரம்புகளில் (VNB margins) இதை அதிகம் உணரக்கூடும், அதே சமயம் SBI Life அதிக நிலைத்தன்மையைக் காட்டுகிறது. இந்திய நிதித்துறை பொதுவாக வலுவாக இருந்தாலும், அதிக மதிப்பீடுகள் (high valuations) மற்றும் சாத்தியமான நாணயப் பிரச்சனைகள் (currency issues) காரணமாக, லாபங்கள் அனைத்து பட்டியலிடப்பட்ட கம்பெனிகளுக்கும் சமமாகப் பரவாமல் போகலாம்.

நீண்ட கால பார்வை நேர்மறையாகவே உள்ளது

இந்திய இன்சூரன்ஸ் துறையின் நீண்ட கால பார்வை நேர்மறையாகவே உள்ளது. வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள், வளர்ந்து வரும் நுகர்வோர் தேவை, மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் செயல்திறனை நோக்கிய சீர்திருத்தங்கள் ஆகியவை இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. Ind AS மாற்றத்தை வெற்றிகரமாகக் கையாள்வது, துறையின் முழுத் திறனையும் வெளிக்கொணர்வதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். அறிக்கையிடல் முறைகள் மாறும்போது, முதலீட்டாளர்கள் இன்சூரன்ஸ் வணிகங்களில் உள்ள லாபம் மற்றும் நீண்ட கால மதிப்பை சிறப்பாகப் பிரதிபலிக்கும் மேம்பட்ட அளவீடுகளில் (sophisticated metrics) கவனம் செலுத்துவார்கள்.