Whalesbook
Q4 முடிவுகள்: லாபம் விண்ணை முட்டுகிறது!
ICICI Prudential Life Insurance கம்பெனியின் 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டு (Q4) முடிவுகள் முதலீட்டாளர்களை மகிழ்ச்சியில் ஆழ்த்தியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடுகையில், நிகர லாபம் (Net Profit) 58% அதிகரித்து ₹609 கோடியை எட்டியுள்ளது. புதிய வணிகத்தின் மதிப்பு (Value of New Business - VNB) 10.9% உயர்ந்து ₹2,629 கோடியாகவும், இதன் VNB மார்ஜின் 24.7% ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.
முழு நிதியாண்டு 2026-லும் (FY26) நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் 34.6% வளர்ந்து ₹1,600 கோடியை எட்டியுள்ளது. மேலும், Embedded Value (EV) 10.5% உயர்ந்து ₹52,989 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த அபார வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாக, அதிக லாபம் தரும் ரிடெய்ல் பாதுகாப்பு (Retail Protection) பிரிவில் ஏற்பட்ட 50.9% வருவாய் வளர்ச்சி கருதப்படுகிறது.
நிறுவனம் ஒரு ஷேருக்கு ₹1.65 இறுதி டிவிடெண்டாக அறிவித்துள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் solvency ratio 227.3% ஆக உள்ளது, இது ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் குறைந்தபட்ச தேவையான 150% ஐ விட மிக அதிகமாகும். இதன் மூலம், கம்பெனி தனது Return on EV (RoEV) இலக்கான 13-14% ஐ தக்கவைத்துக் கொள்ள முயற்சிக்கும்.
சந்தை பார்வை: ஏற்றமும், இறக்கமும்!
இந்த சிறப்பான முடிவுகள் இருந்தபோதிலும், ICICI Prudential Life Insurance பங்கின் P/E விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio) தற்போது 53-58x என்ற அளவில் உள்ளது. இது, சந்தையில் உள்ள SBI Life Insurance மற்றும் HDFC Life Insurance போன்ற போட்டி நிறுவனங்களின் valuations உடன் ஒப்பிடும்போது, சற்று உயர்வாக பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுத் துறை அடுத்த தசாப்தத்தில் (2025-2035) ஆண்டுக்கு 10.5% வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், சில அறிக்கைகள் ICICI Prudential இன் வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்மறையாக (-3.9% ஆண்டுக்கு) குறையக்கூடும் என்றும், லாப வளர்ச்சி சந்தை வளர்ச்சியை விட மெதுவாக இருக்கும் என்றும் எச்சரிக்கின்றன.
கவலைகள்: மார்ஜின் நிலைத்தன்மை மற்றும் போட்டி!
முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கேள்வியாக, ICICI Prudential தனது VNB மார்ஜினை (தற்போதைய 24.7%) எவ்வளவு தூரம் நிலைநிறுத்தும் என்பது உள்ளது. குறிப்பாக, கடந்த நிதியாண்டின் இறுதியில் (FY25) VNB மார்ஜின் 22.8% ஆக குறைந்துள்ளது (FY24 இல் 24.6%). இதற்கு Unit Linked Insurance Plans (ULIPs) பிரிவின் பங்கு அதிகரித்ததும் ஒரு காரணம்.
கூடுதலாக, போட்டி நிறுவனங்களின் அதிரடி வளர்ச்சி, reinsurance செலவுகள் அதிகரிப்பு, பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள், மற்றும் சில வாடிக்கையாளர் குழுக்களிடையே persistency ratio குறைந்து வருவது போன்ற காரணிகளும் கவனிக்கப்படுகின்றன. இருப்பினும், நிறுவனம் Annuity மற்றும் Non-PAR பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்தி, வருவாய் மற்றும் லாபத்தை அதிகரிக்க முயன்று வருகிறது.
எதிர்கால நோக்கு: இலக்கும், சவால்களும்!
நிர்வாகம், RoEV-ஐ 13-14% வரம்பில் வைத்திருக்க இலக்கு கொண்டுள்ளது. Bima Sugam போன்ற புதிய டிஜிட்டல் தளங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் எதிர்கால விநியோகத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். தற்போதைய நிலவரப்படி, பல ஆய்வாளர்களின் 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ICICI Prudential Life Insurance பங்குக்கு சராசரியாக ₹748.52 ஆக உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 46% வரை உயர வாய்ப்புள்ளதாகவும், சில இலக்குகள் ₹900 வரை கூட நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளதாகவும் கூறப்படுகிறது.