குறையும் லாப வரம்பு (Margin Squeeze)
இந்தியாவின் பொது மற்றும் ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் துறைகளில் பாலிசிதாரர்களின் புகார்கள் 41% உயர்ந்திருப்பது, இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கும் பாலிசிதாரர்களுக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளியை அதிகரிக்கிறது. இது வெறும் புள்ளிவிவரங்கள் மட்டுமல்ல, உயர்ந்து வரும் க்ளைம் செலவுகளும், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படும் நிதி நெருக்கடியும் இதற்குக் காரணம். குறிப்பாக, வசூலிக்கப்படும் பிரீமியத்தில் 120% முதல் 140% வரை க்ளைம்களுக்காக செலவிட வேண்டியுள்ளது. இந்த நிலை, தற்போதைய இன்சூரன்ஸ் மாடலின் நீண்டகால நிலைத்தன்மையையே கேள்விக்குள்ளாக்குகிறது.
க்ளைம்கள் அதிகரிப்பு, பணம் குறைவு: ஒரு வினோத முரண்பாடு
கடந்த நிதியாண்டில் (FY25) மட்டும் 3.26 கோடி ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் க்ளைம்கள் செட்டில் செய்யப்பட்டுள்ளன. இது முந்தைய ஆண்டை விட அதிகம். மொத்த க்ளைம் தொகையும் ₹94,248 கோடியாக உயர்ந்தது. ஆனால், ஒரு க்ளைமுக்கான சராசரி தொகை மட்டும் குறைந்துள்ளது. அதாவது, ₹31,086 ஆக இருந்த சராசரி தொகை, ₹28,910 ஆக குறைந்துள்ளது. மருத்துவ செலவுகள் கூடினாலும், சராசரி தொகை குறைந்திருப்பது, சிறிய க்ளைம்கள் அதிகரித்திருப்பதையோ அல்லது வழக்கமான க்ளைம்கள் வேகமாக செட்டில் செய்யப்பட்டிருப்பதையோ காட்டுகிறது. ஆனாலும், ஆண்டுக்கு 12% முதல் 14% வரை உயரும் மருத்துவ பணவீக்கமும், மருத்துவமனைகளின் பில்லிங் முறைகளும் அழுத்தத்தைக் கொடுத்துக் கொண்டே இருக்கின்றன. தனிப்பட்ட ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள், வலுவான வளர்ச்சியை கணித்தாலும், க்ளைம் விகிதங்கள் குறைவாகவே உள்ளன.
சந்தை மதிப்பீடு vs. கள யதார்த்தங்கள்
Star Health நிறுவனம் மட்டும் 20,527 புகார்களைக் கண்டுள்ளது, இது 22% அதிகம். தற்போது (பிப்ரவரி 2026), இந்நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 61.94 ஆக உள்ளது. இது, இதன் சக நிறுவனங்களின் சராசரி P/E விகிதமான 20.35 உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். முதலீட்டாளர்கள் ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் துறை பெரிய வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்த்தாலும் (2032ல் 39.5 பில்லியன் டாலர் மதிப்பை எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது), உயரும் செலவுகளும், அதிகரிக்கும் புகார்களும் லாபத்திற்கு பெரிய தடையாக உள்ளன. தனிப்பட்ட ஹெல்த் இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் 20-22% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், க்ளைம் செலவுகளின் அதிகரிப்பு இந்த வளர்ச்சியை பாதிக்கும்.
ஒழுங்குமுறை முயற்சிகள் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
இந்திய இன்சூரன்ஸ் ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேம்பாட்டு ஆணையமான (Irdai) இந்தப் பிரச்சினைகளை கவனத்தில் கொண்டு, க்ளைம் செட்டில்மென்ட்டை விரைவுபடுத்துமாறும், புகார்களுக்கான மூல காரணங்களை ஆராயுமாறும் கேட்டுக்கொண்டுள்ளது. இதன் விளைவாக, க்ளைம் செட்டில்மென்ட் விகிதம் 87% ஆக உயர்ந்துள்ளது, மறுக்கப்பட்ட க்ளைம்களின் விகிதம் சுமார் 8% ஆக குறைந்துள்ளது. ஆனாலும், மருத்துவ செலவு உயர்வு மற்றும் மருத்துவமனைகளின் வெளிப்படைத்தன்மையற்ற பில்லிங் முறைகள் போன்ற பிரச்சனைகளை சமாளிக்க வேண்டியுள்ளது. புகார்கள் தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவது, க்ளைம் செட்டில்மென்ட்டில் உள்ள சிக்கல்கள், உயரும் மருத்துவ செலவுகள் மற்றும் மருத்துவமனை நடைமுறைகள் ஆகியவை இந்தத் துறையின் நிலையான வளர்ச்சிக்கு ஒரு பெரிய சவாலாகவே இருக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.