Whalesbook
முதலீட்டுப் பங்கீடு உத்தி
போட்டியான லைஃப் இன்சூரன்ஸ் சந்தையில், வாடிக்கையாளர்களை தக்கவைத்துக் கொள்ளும் ஒரு உத்தியாக இந்த போனஸ் அறிவிப்பு பார்க்கப்படுகிறது. Generali Central Life நிறுவனம், ₹102.54 கோடி தொகையை பங்கேற்புக் கொள்கைதாரர்களுக்கு (participating policyholders) ஒதுக்கியுள்ளது. பங்குச் சந்தை, மியூச்சுவல் ஃபண்ட்ஸ் மற்றும் அதிக வட்டி தரும் ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்கள் போன்ற முதலீடுகள் மக்களின் சேமிப்பை ஈர்க்கும் சூழலில், வாடிக்கையாளர் விசுவாசத்தை உறுதிப்படுத்த இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த மொத்த தொகையில், சுமார் ₹35.79 கோடி ஏற்கனவே முதிர்வு மற்றும் உயிர்வாழ்வதற்கான தொகையாக (maturity and survival payouts) நிறுவனத்திடமிருந்து வெளியேறியுள்ளது. மீதமுள்ள தொகை எதிர்கால கடன்களுக்கு எதிராக வரவு வைக்கப்படும்.
நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் இதை உபரி கையிருப்பு (surplus strength) என்று கூறினாலும், பங்கேற்புக் நிதிகளின் (participating funds) இயல்பின்படி, இந்த போனஸ் என்பது அடிப்படை சொத்துக்களின் (underlying asset mix) ஏற்ற இறக்கங்களுடன் நேரடியாக தொடர்புடையது. பெரும்பாலும், இவை தற்போதைய வட்டி விகித மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படும் ஃபிக்ஸட்-இன்கம் கருவிகளில் முதலீடு செய்யப்படுகின்றன.
சந்தைப் போட்டி மற்றும் நிதி ஆரோக்கியம்
மற்ற இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் போனஸ் 75% வளர்ந்துள்ளது. இது தொற்றுநோய்க்குப் பிந்தைய சந்தைப் பங்கை (market share) அதிகரிக்கும் துறையின் முயற்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது. இருப்பினும், இன்சூரன்ஸ் ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேம்பாட்டு ஆணையம் (IRDA) நிர்ணயித்த வங்கித் தீர்வு வரம்புகளுக்கு (solvency margin requirements) ஏற்ப இந்த போனஸின் செயல்திறனை அளவிட வேண்டும்.
பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் சிக்கனமான ஈவுத்தொகை முறைகளை (conservative dividend profiles) பராமரிக்கும்போது, தனியார் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் அதிக நிர்வாகச் செலவு விகிதங்களை (management expense ratios) ஈடுசெய்ய, அதிரடியான போனஸ் அறிவிப்புகளை நாடுகின்றன. மேலும், வட்டி விகிதங்கள் மாறும் போது, உத்தரவாதமான நன்மைகள் (guaranteed benefits) மற்றும் உண்மையான போனஸ் அறிவிப்புகளுக்கு இடையிலான இடைவெளி சுருங்கி, பணவீக்கத்தின் அரிக்கும் சக்தியை (eroding power of inflation) மிஞ்சும் வருமானத்தை வழங்க நிறுவனங்களுக்கு அழுத்தம் கொடுக்கிறது.
எச்சரிக்கையுடன் அணுக வேண்டிய காரணிகள்
இத்தகைய அதிரடியான போனஸ் வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பாலிசிதாரர்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். நீண்டகால காப்பீட்டுக் கடன்களுக்கும் (long-term insurance liabilities) தற்போதைய போர்ட்ஃபோலியோ வருவாய்க்கும் (current portfolio yield) இடையிலான கால வேறுபாடு (duration mismatch) ஒரு முக்கிய ஆபத்துக் காரணியாகும். நிறுவனத்தின் பங்கேற்புக் நிதி, பங்குச் சந்தைகளில் தொடர்ச்சியான செயல்திறன் குறைபாடு அல்லது அதன் ஃபிக்ஸட்-இன்கம் ஹோல்டிங்ஸில் கடன் இயல்புநிலைகளை (credit defaults) எதிர்கொண்டால், இந்த 21% ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தை பராமரிக்கும் திறன் உடனடியாக பாதிக்கப்படும்.
மேலும், பங்கேற்புக் நிதியின் குறிப்பிட்ட சொத்து ஒதுக்கீடு (specific asset allocation) குறித்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால், பாலிசிதாரர்கள் நீண்டகால மூலதனப் பாதுகாப்பை (long-term capital preservation) விட குறுகிய கால சந்தைப்படுத்தல் உத்திகளுக்கு (short-term marketing optics) முன்னுரிமை அளிக்கும் நிர்வாக முடிவுகளால் பாதிக்கப்படலாம். தனியார் காப்பீட்டுத் துறையில், நிர்வாகச் செலவுகள் (administrative overheads) பெரும்பாலும் சொத்துக்களில் உருவாக்கப்படும் வருவாயை விட அதிகமாக இருப்பதாகவும், இது இறுதிப் பயனருக்கு விநியோகிக்கப்படும் நிகரப் பலனை (net benefit) குறைப்பதாகவும் விமர்சகர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
எதிர்காலத்தில், மாறும் பணவியல் கொள்கைகளின் (monetary policy) சூழலில் இந்த போனஸ் போக்கு நீடிக்குமா என்பதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது. நீண்டகால சேமிப்பிற்கான போட்டி அதிகரிக்கும் போது, வாடிக்கையாளர் வெளியேற்ற விகிதத்தை (churn rates) குறைவாக வைத்திருக்க Generali Central Life இந்த விநியோகங்களை பராமரிக்க அல்லது அதிகரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இந்த வளர்ச்சி உண்மையான செயல்பாட்டுத் திறனிலிருந்து (operational efficiency) வருகிறதா அல்லது மூலதன இருப்பிலிருந்து (capital reserves) எடுக்கும் ஒரு மூலோபாய முடிவா என்பது வரவிருக்கும் நிதியாண்டின் முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.