Whalesbook
லாபப் பற்றாக்குறையை மறைக்கும் போனஸ்?
Axis Max Life இன்சூரன்ஸ், FY26 நிதியாண்டிற்கான சாதனை அளவாக ₹2,530 கோடி பங்கீட்டு போனஸை (participating bonus) அறிவித்துள்ளது. இது வாடிக்கையாளர் விசுவாசத்தையும், நிறுவனத்தின் நீண்டகால செயல்பாட்டையும் காட்டுவதாகக் கூறப்பட்டாலும், சந்தையில் உள்ளவர்கள் வேறு கோணத்தில் பார்க்கிறார்கள்.
நிறுவனத்தின் பங்கீட்டு நிதி (participating fund) இப்போது ₹79,003 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், இதன் தாய் நிறுவனமான Max Financial Services-ன் நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த நிதியாண்டில் (2025-26) 74% சரிந்து ₹105.6 கோடியாக மட்டுமே உள்ளது. இன்சூரன்ஸ் பிரிவின் மொத்த வருவாய் (gross written premium) ₹38,877 கோடியாக இருந்தாலும், தாய் நிறுவனத்தின் லாபத்தில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த சரிவு, செலவுகள் அதிகரித்துள்ளதை தெளிவாகக் காட்டுகிறது.
போட்டி நிறைந்த சந்தை மற்றும் சவால்கள்
இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுத் துறையில், Axis Max Life மட்டுமல்ல, பல நிறுவனங்களும் பிரீமியம் வருவாய் அதிகரித்தாலும், நிகர லாபத்தில் தேக்கநிலையை சந்தித்து வருகின்றன. "அனைவருக்கும் காப்பீடு 2047" என்ற அரசின் இலக்கு இருந்தபோதிலும், கமிஷன் மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அதிகமாக இருப்பதால், நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (margins) பாதிக்கப்படுகின்றன.
Axis Max Life, அதிக லாபம் தரக்கூடிய புதிய ப்ராடக்ட்களை அறிமுகப்படுத்தி, இந்தச் சவால்களை சமாளிக்க முயற்சிக்கிறது. ஆனால், SBI Life போன்ற நிறுவனங்கள் சந்தைப் பங்கை வேகமாக அதிகரிப்பதில் கவனம் செலுத்துவதால், தனியார் காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மீதான லாப வரம்பு அழுத்தம் தொடர்ந்து அதிகமாகவே உள்ளது. Axis Bank, Axis Max Life-ல் தனது பங்குகளை 19.99% ஆக அதிகரித்தது ஒரு பாதுகாப்பான உத்தி என்றாலும், அது உடனடி லாபப் பிரச்சினைகளுக்குத் தீர்வளிக்கவில்லை.
கட்டமைப்பு ரீதியான பலவீனங்கள்
Axis Bank உடனான 'bancassurance' பார்ட்னர்ஷிப்பை அதிகம் நம்பியிருப்பது Axis Max Life-க்கு ஒரு பெரிய ஆபத்து. சுமார் 65-70% வர்த்தகம் Axis Bank வழியாக வருவதால், வங்கி சார்ந்த காப்பீட்டு விற்பனையில் ஏதேனும் கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்பட்டால் அல்லது வங்கியின் முன்னுரிமைகள் மாறினால், அது நிறுவனத்தின் புதிய வணிகப் பிரீமியம் வளர்ச்சியை கடுமையாகப் பாதிக்கும்.
மேலும், தாய் நிறுவன அமைப்பை (holding company structure) மாற்றி, நேரடியாக பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடும் (reverse merger) யோசனை தாமதமாகி வருவது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை குறைத்துள்ளது. தற்போதைய அமைப்பு, பங்குதாரர்களை ஒரு நடுத்தர நிறுவனத்தில் சிக்க வைத்துள்ளது. இதனால், காப்பீட்டு செயல்பாட்டின் உண்மையான மதிப்பு மறைக்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, புதிய வணிக லாப வரம்பில் (Value of New Business - VNB margin) சமீபத்திய காலாண்டுகளில் ஏற்பட்ட சரிவுகள், பங்கின் ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுக்கின்றன.
எதிர்கால நோக்கு
நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், ஆண்டுக்கு 15-20% வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. மேலும், Axis அல்லாத வங்கி கூட்டணிகள் மூலமாகவும் விநியோக வலையமைப்பை விரிவுபடுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த சாதனை போனஸ் வாடிக்கையாளர்களை தக்கவைக்க உதவும் என்றாலும், எதிர்காலத்தில் இந்த பங்கு, லாப வரம்புகளை 25% க்கு மேல் நிலைநிறுத்துவதிலும், நேரடியாக பங்குச்சந்தையில் பட்டியலிடும் தேதி குறித்த தெளிவை வழங்குவதிலுமே தங்கியுள்ளது. இதுவே பங்குதாரர்களின் மதிப்பை அதிகரிக்க முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.