Whalesbook
AI-யால் எழும் இரு வேறு பாதைகள்
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் தானியங்கி வாகனங்களின் (AV) தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி, ஆட்டோ இன்சூரன்ஸ் துறையின் கட்டமைப்பையே மாற்றி வருகிறது. BMO Capital Markets அறிக்கையின்படி, Progressive Corporation மற்றும் The Allstate Corporation போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் தற்போதுள்ள நிலையில் இருந்து பெரிய மாற்றங்களை சந்திக்கின்றன. இவர்களது வருமானத்தின் முக்கிய ஆதாரம் மனிதர்களின் ஓட்டும் திறனை மதிப்பிடுவதும், அதன் அடிப்படையில் ப்ரீமியத்தை நிர்ணயிப்பதும் ஆகும். ஆனால், AV தொழில்நுட்பம் விபத்துக்களை 80% வரை குறைக்க வாய்ப்புள்ளது. இதனால், கார் இன்சூரன்ஸ் ப்ரீமியங்கள் அடுத்த தசாப்தங்களில் 30% முதல் 50% வரை குறையக்கூடும்.
அழுத்தத்தில் உள்ள பெரிய நிறுவனங்கள்
இந்த எதிர்கால அச்சம் காரணமாக, Progressive-ன் P/E விகிதம் அதன் 10 ஆண்டுகால சராசரியான 25x-க்கும் கீழே, தற்போது சுமார் 11x ஆக உள்ளது. Allstate-ன் நிலை இன்னும் மோசம், அதன் P/E சுமார் 6x ஆக உள்ளது, இதுவும் அதன் வரலாற்று அளவுகளை விட மிகவும் குறைவு. Progressive மற்றும் Allstate, தனிநபர் கார் இன்சூரன்ஸ் சந்தையில் அதிக முதலீடு செய்திருப்பதால், ப்ரீமியம் வருவாய் குறைவது மற்றும் அவர்களது முக்கிய வணிக மாதிரியின் சிதைவு போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன.
மாற்று வழிகளில் லாபம் காணும் நிறுவனங்கள்
இதற்கு நேர்மாறாக, RenaissanceRe Holdings (RNR) மற்றும் Hamilton Insurance Group (HG) போன்ற ரீ-இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள் 5.3x முதல் 7x வரை உள்ளன. இவர்களது மற்ற நிறுவனங்களுக்கான ரிஸ்க் எடுக்கும் வணிக மாதிரி, இந்த ஆட்டோ இன்சூரன்ஸ் மாற்றத்தால் அதிகம் பாதிக்கப்படவில்லை. Kinsale Capital Group (KNSL) போன்ற நிறுவனங்கள், அதிக ஆபத்துள்ள (excess and surplus - E&S) சந்தையில் செயல்படுகின்றன. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 17x-19x என்றாலும், இதுவும் அதன் வரலாற்று சராசரியை விட குறைவு. இந்த E&S சந்தையில், பொதுவாக கையாள்வது கடினமான ரிஸ்க்குகள் இருப்பதால், AV தொழில்நுட்பத்தால் இவர்களது வணிகம் நேரடியாகப் பாதிக்கப்படுவது குறைவாக இருக்கலாம்.
ரிஸ்க் காரணிகள் மற்றும் எதிர்மறை கணிப்புகள்
தானியங்கி வாகனங்களுக்கு மாறும்போது, ரிஸ்க் ஓட்டுநர்களிடம் இருந்து வாகன உற்பத்தியாளர்கள் (OEMs) மற்றும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களுக்கு மாறுகிறது. இது இன்சூரன்ஸ் துறையின் அடிப்படை கட்டமைப்பையே மாற்றியமைக்கிறது. Progressive நிறுவனத்தின் ஷேர் விலை கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 25% சரிந்துள்ளது, இது சந்தையின் எதிர்கால குறித்த அச்சத்தைக் காட்டுகிறது. மேலும், AV கார்களின் சிக்கலான பாகங்களை சரிசெய்வதற்கான அதிக செலவுகள், விபத்துக்கள் குறைந்தாலும் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சுமையாக மாறக்கூடும்.
எதிர்கால பார்வை
ஆனாலும், Progressive-க்கு சில முதலீட்டு நிபுணர்கள் $240-$250 வரை விலை உயர வாய்ப்புள்ளதாகக் கணித்தாலும், பெரும்பாலானோர் 'Hold' அல்லது 'Neutral' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Allstate-ன் குறைந்த P/E விகிதம், அதை ஒரு கவர்ச்சிகரமான முதலீடாகக் காட்டினாலும், ஒட்டுமொத்த தொழிற்துறை சவால்கள் ஒரு பெரிய கேள்வியாகவே உள்ளன. Progressive மற்றும் Allstate போன்ற நிறுவனங்கள், தற்போதைய ஆட்டோ இன்சூரன்ஸ் வணிகத்தை தாண்டி, புதிய தொழில்நுட்பங்களில் முதலீடு செய்து, தங்களை மாற்றிக்கொண்டால் மட்டுமே எதிர்காலத்தில் நிலைத்து நிற்க முடியும். இது அவர்களுக்கு ஒரு பெரிய சவாலாகவே இருக்கும்.