ஹிண்டால்கோ பங்குகள் மீது ஆய்வாளர் தரக்குறைப்பு: விலை இலக்கு குறைக்கப்பட்டது! முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள் என்று பாருங்கள்!

Industrial Goods/Services

Updated on 11 Nov 2025, 06:55 am

Reviewed By

Aditi Singh | Whalesbook News Team

Short Description:

பிரவுதாஸ் லில்லாடர் ஹிண்டால்கோ இண்டஸ்ட்ரீஸை 'Accumulate' என தரமிறக்கி, அதன் விலை இலக்கை ₹846 ஆகக் குறைத்துள்ளார். இதற்குக் காரணம், செலவு அழுத்தங்கள் மற்றும் துணை நிறுவனமான Novelis எதிர்கொள்ளும் சவால்கள். Q2 இல் இந்தியாவின் செயல்பாடு எதிர்பார்த்தபடியே இருந்தது, ஆனால் நிலக்கரி விலைகள் உயர்ந்ததால் அலுமினிய உற்பத்தி செலவுகள் அதிகரித்தன. Novelis தனது Bay Minette திட்டத்தில் 22% செலவு அதிகரிப்பை எதிர்கொள்கிறது, இதற்கு $750 மில்லியன் ஈக்விட்டி முதலீடு தேவைப்படுகிறது. ஆய்வாளர்கள் Novelis-க்கு அதிக மூலதனச் செலவு (capex) மற்றும் குறைந்த அளவுகளைக் கணக்கில் எடுத்துள்ளனர், அதே நேரத்தில் ஹிண்டால்கோவிற்கு அலுமினியம் மற்றும் தாமிர விலைகள் உயர்வதையும் சேர்த்துள்ளனர்.

ஹிண்டால்கோ பங்குகள் மீது ஆய்வாளர் தரக்குறைப்பு: விலை இலக்கு குறைக்கப்பட்டது! முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள் என்று பாருங்கள்!

▶

Stocks Mentioned:

Hindalco Industries

Detailed Coverage:

ஆராய்ச்சி நிறுவனமான பிரவுதாஸ் லில்லாடர், ஹிண்டால்கோ இண்டஸ்ட்ரீஸ் நிறுவனத்தின் தரத்தை 'Accumulate' என தரமிறக்கியுள்ளதுடன், அதன் விலை இலக்கையும் ₹883 இலிருந்து ₹846 ஆகக் குறைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாட்டு செயல்திறன் (consolidated operating performance) Q2 இல் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்பவே இருந்தது. இது இந்தியாவின் வலுவான செயல்பாடுகள், அதிக கீழ்நிலை அளவுகள் (downstream volumes) மற்றும் அலுமினியத்தின் உயர்ந்த லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (LME) விலைகளால் ஆதரிக்கப்பட்டது.

இருப்பினும், Q2 இல் அலுமினிய உற்பத்திச் செலவு, பருவமழை காலத்தில் நிலக்கரி விலைகள் உயர்ந்ததால், காலாண்டுக்குக் காலாண்டு (QoQ) சுமார் 4% அதிகரித்துள்ளது. நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் (H2) உற்பத்திச் செலவு (Cost of Production - CoP) சற்று அதிகரிக்கும் என்றும், ஏனெனில் மற்ற மூலப்பொருட்களின் விலைகளும் உயர்ந்துள்ளன என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.

ஹிண்டால்கோவின் துணை நிறுவனமான Novelis, காலாண்டில் எதிர்பார்த்தபடியே செயல்பட்டது. இருப்பினும், Bay Minette திட்டத்தில் ஏற்பட்ட சுமார் 22% செலவு அதிகரிப்பு, அதன் உள் வருவாய் விகிதங்களை (IRRs) பாதிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்காக, தாய் நிறுவனத்திடம் இருந்து $750 மில்லியன் ஈக்விட்டி முதலீடாக (equity infusion) ஆதரவு தேவைப்படலாம். Q2 இல் வரிகளின் (tariffs) தாக்கம் $54 மில்லியன் ஆக இருந்தது, ஆனால் இது மெட்டல் வொர்க்கிங் ப்ராடக்ட்ஸ் (MWP), சிறந்த ஸ்பாட் ஸ்கிராப் ஸ்ப்ரெட் (spot scrap spread) மற்றும் செலவு குறைப்பு முயற்சிகள் மூலம் ஈடுசெய்யப்படும் என்று நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

பிரவுதாஸ் லில்லாடர், Novelis-ன் அதிக மூலதனச் செலவு (higher capex) மற்றும் H2 அளவுகளில் குறைவு ஆகியவற்றை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, விலை இலக்கைக் குறைத்துள்ளார். அவர்கள் Novelis-ன் EBITDA ஒரு டன் (EBITDA per tonne) மதிப்பீட்டைப் பராமரித்தாலும், விலை இலக்கை சுமார் ₹70 குறைத்துள்ளனர். அலுமினியம் மற்றும் துணைப் பொருட்களின் (by-product) விலைகள் அதிகரித்ததால், FY26/27 மதிப்பீடுகளை இந்த புரோக்கரேஜ் உயர்த்தியுள்ளது. தற்போதைய சந்தை விலையில் (CMP), இந்த பங்கு 5.6x/5.3x FY27/28E EBITDA என்ற நிறுவன மதிப்பில் (EV) வர்த்தகம் செய்கிறது. மதிப்பீட்டின்படி, Novelis-க்கு 6.5x EV மற்றும் இந்திய செயல்பாடுகளுக்கு செப்டம்பர் 2027E EBITDA அடிப்படையில் 5.5x EV ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

தாக்கம்: இந்த தரக்குறைப்பு மற்றும் விலை இலக்கு குறைப்பு, குறுகிய காலத்தில் ஹிண்டால்கோ பங்குகளில் எதிர்மறை உணர்வையும், விற்பனை அழுத்தத்தையும் ஏற்படுத்தக்கூடும். முதலீட்டாளர்கள், செலவுக் கட்டுப்பாட்டில் நிர்வாகத்தின் செயல்பாடுகளையும், Novelis-க்கான ஈக்விட்டி முதலீட்டையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். இந்தியாவில் வலுவான செயல்பாடு ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், Novelis-ன் சவால்கள் ஒட்டுமொத்த எதிர்காலக் கண்ணோட்டத்திற்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணியாகும்.