ஆம்பர் என்டர்பிரைசஸ்: பிரபளதாஸ் லில்லாதரிடம் இருந்து 'புல்லிஷ் பை' சிக்னல்! பங்குகள் ₹8,901 ஐ எட்டும்மா?

ஆம்பர் என்டர்பிரைசஸ் இந்தியாவின் நுகர்வோர் நீடித்த பொருட்கள் (Consumer Durables - CD) பிரிவில் Q2FY26 இல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (year-on-year) 18.4% வருவாய் சரிவை சந்தித்தது. இந்த வீழ்ச்சி, பாதகமான வானிலை நிலவரங்கள் மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் வரி (GST) விகிதக் குறைப்பிற்கு முன்னதாக செய்யப்பட்ட கொள்முதல் தாமதங்களால் (purchase deferments) பாதிக்கப்பட்டது. இது அறை குளிரூட்டி (Room Air Conditioner - RAC) தொழில்துறையை மேலும் கடுமையாக பாதித்து, சுமார் 35% சரிவை ஏற்படுத்தியது.

FY26 ஐப் பொறுத்தவரை, நிறுவனம் RAC தொழில் மந்தமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. இருப்பினும், ஆம்பர் என்டர்பிரைசஸ் தனது CD பிரிவில் 13-15% வலுவான வளர்ச்சியை அடையும் என கணிக்கிறது. மின்னணுவியல் பிரிவின் EBITDA மார்ஜின்கள், தாமிரம் பூசப்பட்ட லேமினேட்கள் (copper clad laminates) மற்றும் தங்க விலைகளின் அதிகரிப்பு காரணமாக 190 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) குறைந்து 5.8% ஆக இருந்தது. இதையும் மீறி, நிறுவனம் FY26 க்கான மார்ஜின்கள் 8-9% என்ற வரம்பிற்கு மீண்டு வரும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

ரயில்வே பிரிவு Q2FY26 இல் 6.9% வளர்ச்சியுடன் பின்னடைவைக் காட்டியுள்ளதுடன், குறிப்பிடத்தக்க எதிர்கால ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளது. அடுத்த இரண்டு நிதியாண்டுகளில் வருவாயை இரட்டிப்பாக்குவதை நிறுவனம் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

**தரகு நிறுவனத்தின் பார்வை & கணிப்பு** பிரபளதாஸ் லில்லாதர், ஆம்பர் என்டர்பிரைசஸ் இந்தியாவில் 'BUY' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளார், அதே நேரத்தில் FY27E க்கான வருவாய் மதிப்பீடுகளை 19.7% மற்றும் FY28E க்கான மதிப்பீடுகளை 13.4% குறைத்துள்ளார். தரகு நிறுவனம், ₹8,901 என்ற Sum-of-the-Parts (SOTP) அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது, இது முன்பு ₹9,889 ஆக இருந்தது. இந்த மதிப்பீடு, நுகர்வோர் நீடித்த பொருட்கள் பிரிவுக்கு 26x EV/EBITDA மல்டிபிளை (Sep-27E) அளிக்கிறது. FY25-28E காலகட்டத்தில் வருவாய், EBITDA, மற்றும் லாபத்திற்குப் பிறகு (PAT) 20.9%, 25.6%, மற்றும் 43.8% என்ற கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) நிறுவனம் கணித்துள்ளது. FY28E க்குள் EBITDA மார்ஜின்கள் சுமார் 90 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 8.8% ஐ அடையும் என அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

**தாக்கம்** பிரபளதாஸ் லில்லாதரால் 'BUY' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைப்பது, ஒரு குறிப்பிட்ட இலக்கு விலையுடன், குறுகிய கால பிரிவு சவால்கள் மற்றும் திருத்தப்பட்ட வருவாய் மதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும், ஆம்பர் என்டர்பிரைசஸின் நீண்ட கால வாய்ப்புகளில் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கையை பரிந்துரைக்கிறது. இந்த நேர்மறையான ஆய்வாளர் உணர்வு (analyst sentiment) முதலீட்டாளர்களின் பார்வையை பாதிக்கலாம் மற்றும் பங்கு விலையை ஆதரிக்கலாம்.