சுப்ரீம் இண்டஸ்ட்ரீஸ்: தேவை சிக்கல்கள், கையகப்படுத்தல் செலவுகள்; வழிகாட்டுதலில் குறைப்பு, பங்கு சரிவு

சுப்ரீம் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட், 2026 நிதியாண்டின் (H2FY26) இரண்டாம் பாதியில், முதல் பாதியில் (H1FY26) சந்தித்த தேவை மற்றும் லாப வரம்பு அழுத்தங்களிலிருந்து நிவாரணம் பெறும் என எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாயை அதிகரிக்கும் காரணிகளில், நவம்பர் மாதத்திற்குள் PVC ரெஸின் மீது இறக்குமதி வரி விதிக்கும் சாத்தியம் மற்றும் விவசாயம் மற்றும் பிளம்பிங் துறைகளிலிருந்து தேவை மேம்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஆகியவை அடங்கும்.

இருப்பினும், செப்டம்பர் காலாண்டில் (Q2FY26) நிறுவனத்தின் செயல்திறன் கலவையாக இருந்தது. ஒட்டுமொத்த அளவுகள் ஆண்டுக்கு சுமார் 12% அதிகரித்தன, முக்கிய பிளாஸ்டிக் குழாய் பிரிவு 17% வளர்ந்தது. இந்த வளர்ச்சி, ஆகஸ்ட் மாதம் Wavin Industries-ன் பிளாஸ்டிக் குழாய்கள் வணிகத்தை கையகப்படுத்தியதன் மூலம் ஓரளவு ஆதரிக்கப்பட்டது.

அளவு வளர்ச்சியையும் மீறி, ஒருங்கிணைந்த Ebitda லாப வரம்புகள் ஆண்டுக்கு 160 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 12.4% ஆக இருந்தது, இது 13.6% என்ற கணக்கெடுப்பு மதிப்பீட்டை விடக் குறைவு. இந்த லாப வரம்பு அழுத்தம் முக்கியமாக Wavin கையகப்படுத்தல் மற்றும் அதன் ஒருங்கிணைப்புடன் தொடர்புடைய 'பிற செலவுகள்' அதிகரித்ததால் ஏற்பட்டது. அளவு அதிகரிக்கும் போதும் இந்த லாப வரம்பு அழுத்தங்கள் தொடரக்கூடும் என்ற கவலைகள் உள்ளன.

Q2-ல், கலப்பு வருவாய் விலைகள் பிளாஸ்டிக் பிரிவில் குறைந்த விலைகள் காரணமாக ஆண்டுக்கு சுமார் 6% குறைந்தன. PVC, CPVC, மற்றும் பாலிஎதிலீன் போன்ற பொருட்களின் விலை வீழ்ச்சியால், H1FY26-ல் சுமார் ₹50-60 கோடி மதிப்பிலான ஒட்டுமொத்த சரக்கு இழப்பையும் நிறுவனம் சந்தித்தது.

பாலிமர் விலைகள் அழுத்தத்தில் உள்ளன, ஆனால் கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஏற்படாத வரை அவை ஸ்திரமடையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது என்று நிர்வாகம் குறிப்பிடுகிறது. PVC விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் விநியோகஸ்தர்களின் சரக்கு இருப்பை நிரப்பும் நடத்தையை மிகவும் உணர்திறன் உள்ளதாக ஆக்குகின்றன.

வழிகாட்டுதலில் செய்யப்பட்ட திருத்தத்திற்குப் பிறகு, செவ்வாயன்று நிறுவனத்தின் பங்கு 4%க்கும் மேல் சரிந்தது. குழாய் பிரிவிற்கான அளவு வளர்ச்சி வழிகாட்டுதல் 15-17% ஆக பராமரிக்கப்பட்டாலும், ஒட்டுமொத்த அளவு வழிகாட்டுதல் 12-14% (முன்னர் 14-15%) ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. ஒருங்கிணைந்த Ebitda லாப வரம்பு வழிகாட்டுதலின் மேல் முனை 14.5-15% (முன்னர் 14.5-15.5%) ஆகவும் குறைக்கப்பட்டது.

இதன் விளைவாக, பல தரகு நிறுவனங்கள் Wavin கையகப்படுத்தலுக்குப் பிறகு குறைந்த லாப வரம்புகள் மற்றும் அதிக தேய்மானத்தைக் குறிப்பிட்டு FY26, FY27, மற்றும் FY28-க்கான பங்கு ஒன்றுக்கான வருவாய் (EPS) மதிப்பீடுகளைக் குறைத்துள்ளன. சுப்ரீம் இண்டஸ்ட்ரீஸ் மூலதனச் செலவினங்களில் (Capex) கணிசமாக முதலீடு செய்துள்ளது, H1FY26-ல் ₹870 கோடி செலவிடப்பட்டுள்ளது, மேலும் முழு ஆண்டுக்கு ₹1,300 கோடி வெளிப்பாய்ச்சல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது H1FY27-ல் செயல்பாட்டுக்கு வரவிருக்கும் புதிய ஆலைகளின் விரிவாக்கத்திற்கானது, மேலும் இது உள்நாட்டில் நிதியளிக்கப்படுகிறது.

தாக்கம்: இந்தச் செய்தி, லாபத்தன்மை, ஒருங்கிணைப்பு செலவுகள் மற்றும் திருத்தப்பட்ட எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் பற்றிய கவலைகள் காரணமாக, சுப்ரீம் இண்டஸ்ட்ரீஸின் பங்கு செயல்திறன் மற்றும் முதலீட்டாளர் உணர்வுகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது உள்ளீட்டுச் செலவு ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் தேவை மாறுபாடுகள் தொடர்பான பரந்த தொழில்துறை சவால்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. நிறுவனத்தின் பங்கு பரந்த சந்தையை விட பின்தங்கியுள்ளது, 2025 இல் இதுவரையில் சுமார் 19% குறைந்துள்ளது. Impact Rating: 6/10

Heading: Difficult Terms

Respite: Relief or an end to a difficult situation. Patchy: Inconsistent or uneven performance. Buoy: To lift or support something. Muted: Subdued or lacking in energy/activity. Volume: The quantity of goods sold. Segment: A distinct part or section of a business. Consolidated Ebitda margin: A measure of a company's profitability across all its operations before interest, taxes, depreciation, and amortization, as a percentage of revenue. Basis points (bps): A unit of measure equal to one hundredth of a percent (0.01%). 160 bps equals 1.6%. Operating margin: Profitability from core business operations, calculated as operating income divided by revenue. Realization: The price achieved for a product. Inventory loss: Financial loss incurred when the value of unsold goods decreases. PVC (Polyvinyl Chloride): A common plastic material used in pipes, windows, etc. CPVC (Chlorinated Polyvinyl Chloride): A type of PVC that can withstand higher temperatures, used for hot water pipes. Polyethylene: A type of plastic commonly used in packaging and pipes. Polymer: A substance consisting of large molecules, such as PVC or polyethylene. Channel inventory: The amount of goods held by distributors, wholesalers, and retailers. Restocking/Destocking: The process of replenishing or reducing inventory levels in the distribution channel. Guidance: Future financial or operational targets provided by a company's management. Downgrades: When financial analysts lower their previous ratings or earnings estimates for a stock. Earnings per share (EPS): A company's profit divided by the number of outstanding shares. Depreciation: The reduction in the book value of an asset over time. Capital expenditure (Capex): Funds used by a company to acquire or upgrade physical assets. Re-rating: A change in a stock's valuation multiple (e.g., price-to-earnings ratio), either upwards or downwards.